Per i consulenti finanziari, Bitcoin è il prossimo Nasdaq

I consulenti finanziari amano parlare di come il Bitcoin (BTC) sia solo un sostituto del Nasdaq a causa della sua volatilità dei prezzi e alta correlazione con le azioni.

Hanno più ragione di quanto pensino, ma per le ragioni sbagliate. Negli anni 2020, il Bitcoin probabilmente si rivelerà il motore dei rendimenti degli investimenti nei portafogli degli investitori, proprio come lo erano le principali società quotate al Nasdaq nel decennio precedente. I consulenti finanziari farebbero meglio a posizionare i loro clienti di conseguenza.

Aggiornamento Bitcoin da Amazon a Nasdaq

Alla fine del 2020,Ho sostenuto che il Bitcoin sarebbe stato il prossimo Amazon. Da allora sono cambiate così tante cose che questa visione necessita di revisione. Mentre continuo a pensare che i futuri rendimenti percentuali di bitcoin siano sulla stessa scala di quelli di Amazon (AMZN) più di un decennio fa, inquadrare il potenziale di investimento di bitcoin oggi in termini di una singola azienda è ormai troppo limitante.

Oggi un'analogia migliore è quella dei membri d'élite del Nasdaq. Con oltre 20 trilioni di dollari di capitalizzazione di mercato totale,questo indice (e i suoi principali costituenti) sono stati i principali creatori di ricchezza per gli investitori azionari nel decennio conclusosi l'anno scorso. Le prime sette aziende nell'indice, Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (Google) (GOOG), Amazon, Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA) e Meta (Facebook) (FB), hanno accumulato circa 11 trilioni di $ di valore totale, di cui circa 10 trilioni (ovvero il 90%) generati nell'ultimo decennio.

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Ma le circostanze sono cambiate per questo gruppo di aziende di straordinario successo. Devono affrontare ostacoli crescenti, in particolare (1) la regolamentazione e (2) l'aumento dell'inflazione (e quindi dei tassi di interesse).

Ostacoli normativi per i beniamini del Nasdaq

Prima delle elezioni statunitensi del novembre 2020,Ho espresso l'opinione che il rischio normativo per Bitcoin era già inferiore al rischio normativo per i giganti del Nasdaq. Opinioni pubblica si era già rivoltata contro questi titani dell'industria dei dati, alimentata dalle preoccupazioni sulla manomissione e la manipolazione delle elezioni. Termini come "capitalismo della sorveglianza"entrò nel volgare.

Il Congresso eraaumentando il suo controllodell'industria, poiché il pubblico si è reso conto che queste aziende ci truffano

• fornendoci servizi con costi di produzione marginali prossimi allo zero, che valgono molto meno dei dati che forniamo loro.
• distruggendo la nostra Privacy impossessandosi dei nostri dati e vendendoli a terzi.
• hackerando efficacemente la parte primitiva del nostro cervello, fornendo dosi di serotonina per “mi piace” e interazioni che creano dipendenza e ci rendono più infelici in generale.
• riducendo la nostra capacità di concentrazione e di ragionamento a causa di questa stimolazione continua.
• creando camere di risonanza che polarizzano e alimentano l'odio.
• diffondere informazioni errate che possono portare all'indebolimento della democrazia.
• trasformando il giornalismo in un modello di business basato sul clickbait.
• forse addirittura distruggendo posti di lavoro e mezzi di sussistenza accelerando il tasso di automazione nell'economia americana.

Ciò è avvenuto prima della nomina di unregolatore della concorrenzache sembra intenzionato a tenere a freno i monopolisti di internet eintensificazione delle azioni dei regolatori europei che erano già sulla stessa strada. Basti dire che il percorso normativo in salita per i membri d'élite del Nasdaq si è ulteriormente inasprito, il che rende meno probabile che ripeteranno il rendimento 10x in questo decennio che hanno ottenuto ONE.

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La grande inflazione degli anni 2020

Per comprendere l'importanza di Bitcoin per il prossimo decennio, iniziamo dall'inflazione. L'inflazione è impossibile da prevedere poiché incorpora una grande componente sociale e psicologica. Ci può volere del tempo prima che la folla cambi le sue aspettative per il futuro, richieda salari più alti oggi, negozi per bloccare futuri aumenti salariali e completi la spirale inflazionistica salari/prezzi.

Ma ci sono molti fattori inflazionistici che T dipendono dalla psicologia Human imprevedibile, e questi fattori stanno gridando per un'inflazione sostenuta e più alta. Di seguito sono riportati alcuni dei maggiori fattori inflazionistici:

• La deglobalizzazione (re-shoring delle supply chain) dovuta alla pandemia e al crescente conflitto geopolitico tra grandi potenze (manifestatosi più di recente nella guerra in Ucraina) riduce l'accesso globale sia a materie prime poco costose che a manodopera a basso costo. Ciò aumenta i costi di produzione complessivi per beni e servizi.
• La contrazione del bacino di manodopera nazionale dovuta all'uscita dei baby boomer (la seconda generazione più numerosa della storia) dalla forza lavoro non può essere compensata dai nuovi ingressi nella forza lavoro perché la generazione Y è molto più piccola. Ciò aumenta i costi di produzione complessivi per beni e servizi. Il quadro demografico complessivo a livello globale è simile. I tassi di natalità in calo negli ultimi decenni hanno creato coorti sempre più piccole di giovani adulti che entrano nella forza lavoro. Meno manodopera significa un'inflazione più elevata.
• L'elevata spesa pubblica in deficit dovuta a numerosi fattori, tra cui il pagamento dei diritti, richiede un maggiore indebitamento pubblico e una maggiore monetizzazione del debito pubblico. Ciò aumenta la quantità di denaro che insegue beni e servizi.

A causa di questi fattori inflazionistici, gli analisti intelligenti degli anni 2020 hannoconfronti disegnatisia agli anni '40 che agli anni '70. Entrambi sono stati periodi di elevata inflazione dei prezzi al consumo in cui l'inflazione dei prezzi al consumo ha superato significativamente i tassi di interesse, il che ha aiutato l'economia a gestire il suo debito. Inoltre, oggi il livello totale del debito come percentuale della produzione economica totale è molto più alto rispetto a entrambi quei periodi, il che rende l'inflazione potenziale ancora più allettante.

Negli anni '40, il possesso di oro a fini di investimento era proibito. Ciò T impedì a molti americani di possederlo e proteggere il loro potere d'acquisto. Negli anni '70, l'oro era il singolo asset principale con le migliori performance. Gli investitori in oro realizzato circa il 30% annualizzato. Al contrario, le azioni hanno reso solo il 5% annualizzato. Con un'inflazione media superiore al 7% annuo, le azioni hanno perso almeno il 2% del loro potere d'acquisto all'anno in quel decennio. Le obbligazioni hanno perso il 4% annuo in termini reali.

Questo ci porta all'oro digitale, ovvero Bitcoin. Con circa 600 miliardi di dollari di valore di rete totale, Bitcoin ha approssimativamente il valore (in termini nominali) della somma totale dei primi sette membri del Nasdaq un decennio fa. E Bitcoin potrebbe facilmente accumulare altri 10 trilioni di dollari di valore in questo decennio, come hanno fatto quelle aziende nel ONE.

Il Nasdaq ha avuto un'ottima corsa nell'ultimo decennio. La recente azione sui prezzi suggerisce che potrebbe finire. Anche il prezzo di Bitcoin ha avuto un periodo difficile di recente. Ma dato che Bitcoin è l'asset monetario più solido mai inventato e che le forze dell'inflazione sembrano destinate a durare, mi aspetto che Bitcoin sarà l'asset da possedere obbligatoriamente negli anni '20.

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