C'est letroisième version J'ai publié ce titre dans cette newsletter. Et la réponse pourrait bien être oui : un fonds négocié en bourse (ETF) en Bitcoin au comptant pourrait être négocié aux États-Unis dans les prochaines semaines.

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Le récit

L'enthousiasme autour d'un ETF Bitcoin au comptant – un produit financier réglementé qui offrirait aux investisseurs institutionnels et particuliers une exposition plus facile au prix du Bitcoin sans les obliger à investir directement dans l'actif – continue de croître.

Pourquoi c'est important

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a jusqu'au 10 janvier pour approuver la demande d'Ark 21 Shares. Cette date est largement considérée comme la date limite à laquelle la SEC peut approuver ou rejeter la douzaine de demandes en suspens.

Décomposer

Plusieurs signes indiquent une approbation dans un avenir NEAR , comme la poursuite des réunions entre le personnel de la SEC, les bourses et les émetteurs potentiels, ainsi qu'une vague de dépôts.

Le personnel de la SEC a rencontré mercredi après-midi des représentants des Marchés qui souhaitent coter les produits – la Bourse de New York, le Nasdaq et Cboe Global Marchés , a déclaré une personne à CoinDesk.

Fox Business Les premiers à avoir signalé que les réunions avaient lieu, ont déclaré que les avocats de la SEC de la Division du trading et des Marchés avaient rencontré des représentants des bourses.

Au cours des dernières semaines, le personnel de la SEC a également rencontré les émetteurs pour aborder divers aspects de leurs dépôts S-1, notamment en demandant à tous les émetteurs d'utiliser un modèle de création et de rachat en espèces plutôt qu'en nature.

La création de liquidités signifie ce que son nom indique : les participants autorisés achèteront des actions des ETF auprès des émetteurs en utilisant des liquidités, plutôt que d'acquérir directement l'actif sous-jacent.

Des entreprises comme BlackRock et Grayscale ont fait valoirdevant la SEC, que le régulateur devrait accepter et autoriser la création en nature. James Angel, professeur associé à l'Université de Georgetownargumenté de la même manièredans une lettre adressée au régulateur, indiquant que le fait de n'autoriser que la création de liquidités finirait par ajouter des frais et d'autres frictions aux différentes parties.

Une personne familière avec les efforts d'un émetteur a déclaré à CoinDesk le mois dernier que les émetteurs avaient rencontré la SEC pour convaincre le régulateur d'autoriser les créations en espèces et en nature.

« Si vous offrez de l'argent liquide et en nature, vous avez plus de participants au marché, des spreads plus serrés sur l'ETF, un suivi plus étroit des actifs sous-jacents... et une meilleure protection des investisseurs », a déclaré l'individu.

Cependant, l'individu a également noté qu'il pourrait y avoir quelques raisons pour lesquelles la SEC pourrait ne pas vouloir autoriser les créations en nature à ce moment simplement en raison de la manière dont les règles existantes sont structurées.

La SEC devra peut-être mettre à jour ses règles sur la manière dont les courtiers-négociants gèrent les transactions de garde avant de pouvoir autoriser les transactions en nature, a suggéré la personne comme une raison possible de cette réticence.

« Je pense que de nombreux émetteurs estiment qu'ils ne souhaitent T que l'introduction d'un ETF Bitcoin oblige la SEC à mettre à jour les règles et réglementations régissant la gestion des Bitcoin par les courtiers », ont-ils déclaré. Ce n'est T un problème insurmontable : la SEC pourrait autoriser d'autres intermédiaires à gérer les transactions pour les créations et les rachats en nature, par exemple.

Petits pas

Mercredi également, Fidelity a déposéun formulaire 8-A, qui permet aux bourses de coter des actions. Bien que ce formulaire ne signifie T en soi que le produit a été approuvé, il s'agit d'une étape procédurale obligatoire si l'approbation est obtenue. Un individu travaillant chez un autre émetteur potentiel a déclaré que son entreprise devrait également déposer un formulaire 8-A.

James Seyffart, analyste chez Bloomberg Intelligence, a déclaré que le dépôt est un enregistrement nécessaire pour que les actions commencent à être négociées.

« Ce qui déterminera réellement les approbations de la SEC, ce sont les approbations 19b-4 et S-1 », a-t-il déclaré.

Bitwise a précédemment déposé un formulaire 8-A, selonun autre dépôt auprès de la SEC.

« Il y a deux points principaux que je surveille et que d'autres devraient surveiller s'ils sont intéressés », a déclaré Seyffart. « Ces ETF nécessitent une autorisation 19b-4 et un prospectus complet et en vigueur, également appelé S-1. Sans ces deux éléments, les ETF ne peuvent pas être négociés. »

Entre-temps, nous avons vu un certain nombre de documents modifiés portant sur le modèle de création de trésorerie et désignant les participants autorisés.

Et apparemment sur la vague d'enthousiasme, le groupe T-REX (oui, vraiment)déposé pour un numéro d'ETF Bitcoin inversés et longs au comptant, vraisemblablement en prévision de l'approbation d'un produit fiduciaire au comptant. Aucune de ces actions n'est une preuve tangible, mais elles laissent entrevoir une approbation probable.

Des histoires que vous avez peut-être manquées

• Goldman Sachs envisage un rôle dans les ETF Bitcoin via BlackRock et Grayscale: sources: Ian Allison de CoinDesk rapporte que Goldman cherche à devenir un participant autorisé pour un ou plusieurs des ETF Bitcoin possibles qui pourraient ou non être lancés ce mois-ci.
• BlackRock et Valkyrie nomment les participants autorisés, dont JPMorgan, pour l'ETF Bitcoin:JPMorgan, Jane Street et Cantor FItzgerald ont déjà été nommés comme participants autorisés pour certains ETF Bitcoin qui pourraient ou non être lancés ce mois-ci.

Cette semaine

Cette semaine

• Cette semaine est calme. La semaine prochaine, un peu moins.

Autre part:

• (Le Wall Street Journal)Dave Michaels du Journal a passé en revue l'approche de la SEC en matière de réglementation des Crypto .

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