Ito ang pangatlo bersyon ng headline na ito na na-publish ko sa newsletter na ito. At ang sagot ay maaaring sa wakas ay oo: Ang isang spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF) ay maaaring magsimulang mangalakal sa US sa mga darating na linggo.

Nagbabasa ka ng State of Crypto, isang newsletter ng CoinDesk na tumitingin sa intersection ng Cryptocurrency at gobyerno. Mag-click dito upang mag-sign up para sa hinaharap na mga edisyon.

Itshappening.pdf.final.jpg.2024_maybe.png

Ang salaysay

Ang kasabikan sa isang spot Bitcoin ETF – isang regulated financial product na magbibigay sa mga institutional at retail investor ng mas madaling pagkakalantad sa presyo ng bitcoin nang hindi nangangailangan sa kanila na direktang mamuhunan sa asset – ay patuloy na lumalaki.

Bakit ito mahalaga

Ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay nahaharap sa Enero 10 na deadline para sa pag-apruba ng aplikasyon mula sa Ark 21 Shares. Ito ay malawak na nakikita bilang ang huling petsa kung saan maaaring aprubahan o tanggihan ng SEC ang higit sa isang dosenang natitirang aplikasyon.

Pagsira nito

Ang isang bilang ng mga palatandaan ay tumutukoy sa isang pag-apruba sa NEAR hinaharap - tulad ng patuloy na mga pagpupulong sa pagitan ng mga kawani ng SEC, mga palitan at magiging issuer, pati na rin ang isang magulo ng mga paghahain.

Nakipagpulong ang kawani ng SEC sa mga kinatawan mula sa mga Markets na gustong ilista ang mga produkto – ang New York Stock Exchange, Nasdaq at Cboe Global Markets – noong Miyerkules ng hapon, sinabi ng isang indibidwal sa CoinDesk.

Negosyo ng Fox unang iniulat na ang mga pagpupulong ay nagaganap, na nagsasabing ang mga abogado ng SEC mula sa Division of Trading and Markets ay nakipagpulong sa mga kinatawan mula sa mga palitan.

Sa nakalipas na ilang linggo, nakipagpulong din ang mga kawani ng SEC sa mga issuer upang tugunan ang iba't ibang aspeto ng kanilang mga S-1 na paghahain, kabilang ang pagpapagamit sa lahat ng issuer ng isang modelo ng paglikha ng pera at pagtubos sa halip na in-kind.

Nangangahulugan ang paggawa ng pera kung ano ang hitsura nito: Ang mga awtorisadong kalahok ay bibili ng mga bahagi ng mga ETF mula sa mga nag-isyu gamit ang cash, sa halip na direktang makuha ang pinagbabatayan na asset.

Mga kumpanya tulad ng BlackRock at Grayscale nakipagtalo bago ang SEC na dapat maging komportable ang regulator at payagan ang paggawa ng in-kind. Ang Associate Professor ng Georgetown University na si James Angel katulad na pinagtatalunan sa isang liham sa regulator na ang pagpapahintulot lamang sa paglikha ng cash ay magtatapos sa pagdaragdag ng mga bayarin at iba pang mga alitan sa iba't ibang partido.

Isang indibidwal na pamilyar sa mga pagsisikap ng isang issuer ang nagsabi sa CoinDesk noong nakaraang buwan na ang mga issuer ay nakikipagpulong sa SEC upang itayo ang regulator sa pagpapahintulot sa parehong cash at in-kind na mga likha.

"Kung nag-aalok ka ng cash at in-kind, mayroon kang mas maraming kalahok sa merkado, mas mahigpit na spread sa ETF, mas malapit na pagsubaybay sa pinagbabatayan na mga asset ... at mas malaking proteksyon ng mamumuhunan," sabi ng indibidwal.

Gayunpaman, nabanggit din ng indibidwal na maaaring may ilang dahilan kung bakit maaaring ayaw payagan ng SEC ang mga in-kind na likha sa sandaling ito dahil lamang sa kung paano nakaayos ang mga kasalukuyang panuntunan.

Maaaring kailanganin ng SEC na i-update ang mga panuntunan nito para sa kung paano pinangangasiwaan ng mga broker-dealer ang mga transaksyon sa pag-iingat bago nito payagan ang in-kind, ang taong iminungkahi bilang ONE posibleng dahilan para sa pag-iwas.

"Sa tingin ko marami sa mga issuer ang naniniwala na T nila nais na ang pagpapakilala ng isang Bitcoin ETF ay ang bagay na pumipilit sa SEC na i-update ang mga patakaran at regulasyon kung paano pinangangasiwaan ng mga broker-dealers ang Bitcoin," sabi nila. T ito isang hindi malulutas na problema – maaaring payagan ng SEC ang iba pang mga negosyong tagapamagitan na pangasiwaan ang pangangalakal para sa mga in-kind na likha at pagtubos, halimbawa.

Maliit na hakbang

Noong Miyerkules din, nag-file si Fidelity isang form 8-A, na nagpapahintulot sa mga palitan na maglista ng mga pagbabahagi. Bagama't ang form na ito ay T sa at sa kanyang sarili ay nangangahulugan na ang produkto ay naaprubahan, ito ay isang pamamaraang hakbang na dapat gawin kung dumating ang pag-apruba. Isang indibidwal sa isa pang magiging issuer ang nagsabi na ang kanilang kumpanya ay kailangan ding maghain ng form 8-A.

Si James Seyffart, isang analyst sa Bloomberg Intelligence, ay nagsabi na ang paghaharap ay isang pagpaparehistro na kailangan para sa mga pagbabahagi upang simulan ang pangangalakal.

"Ang talagang magdidikta sa mga pag-apruba ng SEC ay 19b-4 at mga pag-apruba ng S-1," sabi niya.

Nauna nang nag-file si Bitwise ng form 8-A, ayon sa isa pang paghahain ng SEC.

"Mayroong dalawang pangunahing bagay na pinapanood ko at dapat panoorin ng iba kung interesado sila," sabi ni Seyffart. "Ang mga ETF na ito ay nangangailangan ng isang 19b-4 na order sa pag-apruba at kailangan nila ng isang kumpleto at epektibong prospektus, aka isang S-1. Kung wala ang parehong mga bagay na iyon, ang mga ETF ay hindi maaaring magsimulang mangalakal."

Pansamantala, nakakita kami ng ilang binagong pag-file na tumutugon sa modelo ng paglikha ng pera at pagbibigay ng pangalan sa mga awtorisadong kalahok.

At tila nakasakay sa alon ng kaguluhan, ang T-REX Group (oo, talaga) nagsampa ng numero ng inverse at long spot Bitcoin ETFs, marahil sa pag-asam ng isang spot trust na pag-apruba ng produkto. Wala sa mga pagkilos na ito ang umuusok ng baril, ngunit lahat sila ay nagpapahiwatig ng malamang na pag-apruba.

Mga kwentong maaaring napalampas mo

• Goldman Sachs Eyeing Bitcoin ETF Role Via BlackRock and Grayscale: Sources: Iniulat ni Ian Allison ng CoinDesk na naghahanap ang Goldman na maging isang awtorisadong kalahok para sa ONE o higit pa sa mga posibleng Bitcoin ETF na maaaring ilunsad o hindi ngayong buwan.
• BlackRock, Valkyrie Pangalan ng Mga Awtorisadong Kalahok Kasama ang JPMorgan para sa Bitcoin ETF: Ang JPMorgan, Jane Street at Cantor FItzgerald ay pinangalanan na bilang mga awtorisadong kalahok para sa ilang Bitcoin ETF na maaaring ilunsad o hindi ngayong buwan.

Ngayong linggo

Ngayong linggo

• Tahimik ang linggong ito. Sa susunod na linggo, hindi masyado.

Sa ibang lugar:

• (Ang Wall Street Journal) Si Dave Michaels ng Journal ay lumakad sa diskarte ng SEC sa regulasyon ng Crypto .

Kung mayroon kang mga iniisip o tanong sa kung ano ang dapat kong talakayin sa susunod na linggo o anumang iba pang feedback na gusto mong ibahagi, huwag mag-atubiling mag-email sa akin sa nik@ CoinDesk.com o hanapin ako sa Twitter @nikhileshde.

Maaari ka ring sumali sa panggrupong pag-uusap sa Telegram.

Magkita-kita tayo sa susunod na linggo!