Vice-président de la Banque fédérale : La menace du Bitcoin signifie que les banques doivent « s'adapter ou mourir »

Le 31 mars, la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis – ONEune des 12 banques de la Réserve fédérale – a organisé une conférence sur le Bitcoin d’un point de vue bancaire et économique.

Le session, intitulé «Bitcoin et au-delà : les possibilités et les pièges des monnaies virtuelles », a été présenté par l'économisteDavid Andolfatto, qui est vice-président de la banque et professeur à l'Université Simon Fraser.

Andolfatto a offert un éclairage intéressant sur le Bitcoin , de son point de vue. De nombreux aspects de la conférence étaient positifs concernant la monnaie numérique, d'autres plus négatifs, et la séance s'est globalement avérée assez équilibrée.

À certains moments, Andolfatto semblait même fasciné par le concept du Bitcoin:

« Qu'avons-nous là ? Un coup de génie, je crois. »

Le Bitcoin vu par un banquier

Pour commencer, la session « Bitcoin et au-delà » a présenté aux nouveaux venus le concept des monnaies numériques à travers quelques notions de base. Andolfatto a expliqué :

Bitcoin est un ensemble de règles écrites sous forme de programme informatique. L'objectif ultime est de réduire les coûts de transaction à un niveau aussi bas que celui de l'envoi d'un e-mail.

L'économiste a évoqué le caractère open source du bitcoin, affirmant que « ce n'est pas une donnée immuable, c'est un objet vivant qui évolue au fil du temps ». De plus, si le Bitcoin peut s'améliorer au fil du temps, le dollar le peut aussi.

Andolfatto a déclaré : « C'est ce que nous faisons à la Fed, nous corrigeons les bugs, en quelque sorte. »

L'état lamentable du secteur bancaire

Dans un discours parfois franc, Andolfatto a déclaré qu'il n'était pas surprenant que des systèmes monétaires décentralisés soient apparus, car « tout le monde déteste les banques, même moi je déteste les banques ».

Le problème du secteur bancaire est qu’il manque d’innovation et que de nombreuses personnes n’ont T accès aux institutions financières, a-t-il déclaré.

À titre d'exemple d'une critique courante du système bancaire, l'économiste a mentionné les coûts d'envoi de 100 $ de Saint-Louis à Vancouver, au Canada. Une banque facture 10 $, soit 10 % pour cette transaction. Andolfatto a déclaré :

« Même dans les économies bien développées, les banques T travaillent pas toujours aussi bien ensemble que nous le souhaiterions. »

Le courrier électronique, en revanche, est simple et coûte très peu, voire rien du tout. Andolfatto estime que la transmission d'argent sur Internet devrait se faire de la même manière.

Le Bitcoin est-il de l’argent ?

Le Bitcoin est une Technologies concurrente de la monnaie. Selon Andolfatto, elle poursuit deux objectifs principaux :

« L'objectif est de vaincre le dragon de l'inflation et de ramener les coûts de transaction à zéro. C'est notre vision. »

Cependant, il a soutenu que le Bitcoin n’est T suffisamment stable pour être une monnaie.

« Le Bitcoin est-il une bonne monnaie ? » a-t-il demandé. « Une bonne monnaie devrait maintenir un pouvoir d'achat stable sur une courte période. »

À ce stade, Andolfatto a présenté une série de graphiques : ONEun montrant la stabilité du dollar américain, dont la Fed vise un taux d'inflation annuel de 2 %, par rapport aux autres devises :

Un autre graphique illustre la volatilité du Bitcoin par rapport au dollar américain :

À court terme, selon Andolfatto, le Bitcoin est trop volatil pour être considéré comme une monnaie. Sa valeur pourrait être très différente demain, ce qui crée une incertitude quant à Bitcoin comme instrument d'achat.

Innovation en matière de paiements

Andolfatto estime que même si le Bitcoin n’est pas suffisamment stable en tant que forme de monnaie, il possède d’autres propriétés qui susciteront l’innovation dans le secteur bancaire.

C'est en réduisant les frictions dans les paiements que les cryptomonnaies forceront les banques à évoluer, a-t-il déclaré :

« Je pense que la Réserve fédérale peut concurrencer le Bitcoin en tant que monnaie. Mais pas sur le plan des paiements. »

La Réserve fédérale existe depuis 100 ans, et Andolfatto a déclaré que les banques ne devraient pas craindre la concurrence du Bitcoin. Cependant, elles devraient y voir le signe que les temps ont changé :

« Les banques centrales bien gérées devraient accueillir favorablement la concurrence émergente. »

Régulation de l'« Hydre »

Bien sûr, toutes les banques centrales ne sont pas bien gérées. La réglementation sur le Bitcoin , qui sera progressivement introduite dans différents pays du monde, obligera de nombreux banquiers centraux à révéler leur confiance dans leurs systèmes monétaires.

C'est parce que contrôler des systèmes distribués comme Bitcoin s'avérera une tâche très difficile. L'absence d'autorité centrale Bitcoin a été comparée par Andolfatto à l'Hydre de Lerne à plusieurs têtes de la mythologie grecque.

La légende raconte que pour chaque tête d'Hydre coupée par un guerrier, deux autres repoussent à sa place. Andolfatto a déclaré :

« Comment réguler quelque chose qui n'a pas de tête centrale ? C'est comme essayer de tuer l'Hydre. »

Perspectives

« Ce qui est frappant, c'est la croissance rapide du prix et la volatilité » du Bitcoin, a déclaré Andolfatto. D'un point de vue économique, il a ajouté qu'il était difficile de déterminer si le Bitcoin constituait réellement un bon investissement.

« Nous disposons d'une théorie économique très solide selon laquelle les prix des actifs sont difficiles à prévoir. Comment prévoir ces choses ? »

Selon Andolfatto, la croyance dans le Bitcoin dépendra de la confiance dans le système et de la confiance que les investisseurs auront dans leur capacité à échanger des Bitcoin contre d'autres réserves de valeur.

Il a dit :

« La plupart des actifs sont évalués en fonction de la facilité avec laquelle ils peuvent être liquidés. [Les investisseurs en Bitcoin ] le considèrent comme un instrument liquide, que quelqu'un acceptera en échange plus tard. »

Décision de l'IRS

Une décision récente de l'IRS a indiqué que le Bitcoin devrait être traité comme une propriété, et les gains en capital provenant de l'achat et de la vente doivent être comptabilisés dans les déclarations fiscales.

Ces directives réglementaires de l'IRS sont un moyen de rendre l'adoption de la monnaie virtuelle trop coûteuse pour être utilisée comme de l'argent réel. Andolfatto a déclaré :

« La conformité implique des coûts supplémentaires de tenue de registres. »

Les protocoles qui transportent numériquement de l'argent à travers le monde à partir du Bitcoin, comme Ripple Labs, peuvent être un bénéficiaire en termes de directives réglementaires de l'IRS :

Ripple est un protocole indépendant des devises. Ripple est le gagnant. Il traite tout. Il est fort possible que cette décision profite aux processeurs de paiement plutôt qu'aux monnaies virtuelles.

« S'adapter ou mourir »

Andolfatto est convaincu qu’en fin de compte, les nouveaux systèmes bouleverseront la hiérarchie monétaire actuelle, entraînant à terme des changements substantiels au sein du secteur bancaire et des paiements.

L’avenir des monnaies virtuelles est peut-être incertain, mais elles devraient, à long terme, apporter du changement :

« La menace d’une entrée dans le système monétaire et de paiement [...] force les institutions traditionnelles à s’adapter ou à mourir. »

Image de la Réserve fédérale de Saint-Louisvia Shutterstock