Preview ng Fed: Nakikita ng Crypto Market ang Mas Maliit na Pagtaas ng Rate Mula Disyembre ngunit Nagbabala ang Mga Pangunahing Bangko na 'Ang Mas Mabagal ay T Nangangahulugan na Mas Mababa'

Ang mga asset ng peligro, kabilang ang mga cryptocurrencies, ay nakahanap kamakailan ng isang footing sa pag-asa lilipat ang Federal Reserve mula sa jumbo interest rate hikes mula Disyembre upang wakasan ang tinatawag na liquidity tightening nang mas maaga kaysa sa inaasahan, at magsenyas iyon sa pagpupulong nito sa Nob. 2.

Gayunpaman, naniniwala ang mga pangunahing bangko sa pamumuhunan na maaaring KEEP bukas ng Fed ang mga pinto para sa patuloy na pagtaas ng jumbo rate, at ang isang potensyal na paglipat sa mas maliit na pagtaas ng rate ay hindi nangangahulugang isang maagang pagtatapos ng paghigpit ng pagkatubig.

Itinaas ng Fed ang halaga ng paghiram ng 300 basis point (bps) sa taong ito, na umuusad sa mga asset ng panganib. Inaasahang ihahatid ng sentral na bangko ang ikaapat na 75 bps hike nito sa Miyerkules, na itinataas ang halaga ng paghiram sa hanay na 3.75%-4%. Maaari itong magpahiwatig ng isang hakbang pababa sa 50 bps na pagtaas sa Disyembre.

Ang mga Markets ay lumilitaw na tumakbo nang mas maaga sa kanilang mga sarili sa pagpepresyo ng pagbagal sa mga tuntunin ng parehong dalas at magnitude ng pagtaas ng rate simula sa Disyembre. Inaasahan ng mga mangangalakal na ang cycle ng pagtaas ng rate ay tataas sa humigit-kumulang 4.8%, pababa mula sa terminal rate na 5% na napresyuhan dalawang linggo na ang nakakaraan, ayon sa mga futures na nakatali sa Fed funds rate. Ang Bitcoin ay nakakuha ng 10% sa loob ng dalawang linggo, habang ang dollar index ay bumaba ng higit sa 2%.

Ang inflation ay nananatiling malagkit, na nagmumungkahi na ang Fed ay may maliit na puwang upang maging dovish at ihinto ang pagtaas ng rate anumang oras sa lalong madaling panahon, na isang negatibong senyales para sa mga asset na may panganib.

Ang data na inilabas noong Biyernes nagpakita ang ginustong sukatan ng implasyon ng Fed, ang CORE PCE, ay tumaas ng 0.5% buwan-buwan noong Setyembre, katulad noong Agosto, na nag-iiwan ng taon-sa-taon na pagtaas sa 5.1%. Iyan ay makabuluhang mas mataas kaysa sa taunang inflation target na 2%. Dagdag pa, ang mga gastos sa trabaho ay patuloy na tumataas sa doble ng rate na nakarehistro sa nakalipas na 15 taon.

Ang Fed ay maaaring magpatuloy na magtataas ng mga rate sa mas mabagal na bilis nang mas matagal, na posibleng magtaas ng mga gastos sa paghiram nang higit sa terminal rate na 4.8% na napresyuhan ng mga Markets.

"Ididiin ng Fed ang data dependence sa susunod na linggo. Makakakuha sila ng dalawa pa NFP at CPI mga kopya bago ang pulong [Disyembre]; kung mananatili silang HOT, isa pang 75 bps ang nasa mga card, kung hindi, posible ang pagbabawas ng bilis sa 50 bps," isinulat ng mga strategist sa Bank of America sa isang lingguhang tala na ipinadala sa mga kliyente noong Biyernes. "Bagama't ang merkado ay gustong magkaroon ng pivot, ang mas mabagal ay T nangangahulugang mas mababa."

"T tapos ang Fed sa pag-hiking hangga't hindi sinasabi ng data. Ang CORE CPI ay nasa cycle highs, U3 kawalan ng trabaho ay nasa cycle lows. Sinasabi sa amin ng mga kumpanya na ang kanilang nangungunang hamon ay ang pagkuha. Nag-decoupling ang China at U.S. Tumataas ang [capital expenditure]. Ang pagkain at enerhiya ay lalong kulang. Ang mga inflationary pressure ay tila malawak na nakabatay at lalong nakabaon. Ang panandaliang survey ng inflation expectations ay tumaas. Ang trabaho ng Fed ay hindi tapos," idinagdag ng mga strategist.

Ang pangkat ng pagsasaliksik ng kredito ng Barclays ay nagpahayag ng katulad na Opinyon sa lingguhang tala, na nagsasabing ang isang potensyal na bias para sa mas maliit na pagtaas ng rate ay T magmarka ng isang dovish pivot sa totoong kahulugan ng salita.

"Kailangan ng Fed na makita ang inflation turning at mga kondisyon ng labor market na lumalala bago maging makabuluhang dovish. Dahil dito, sa tingin namin ay malamang na mapanatili ang opsyonal para sa Disyembre, kaya nakikita namin ang limitadong karagdagang downside para sa [US dollar] at maaaring makita ang malawak na dollar rebound sa linggong ito, "sabi ng koponan ng pananaliksik sa kredito ng Barclays.

Ang isang dollar rebound ay malamang na magtimbang sa mga asset ng panganib, kabilang ang mga cryptocurrencies. Ang Bitcoin ay may posibilidad na lumipat sa tapat na direksyon ng dolyar.

Sinabi ni Lee Hardman, currency analyst sa MUFG Bank, sa tala ng kliyente noong Martes, "Kung ang Fed ay nagpapabagal sa bilis ng mga pagtaas sa Disyembre, hindi rin ito nangangahulugan na ang kabuuang halaga ng tightening na ihahatid sa kasalukuyang tightening cycle ay magiging mas mababa, bagaman iyon ang magiging paunang pagpapalagay."

"Maaaring ang Fed ay nagpapabagal sa bilis ng mga pagtaas ngunit sa kalaunan ay nagpapanatili ng hiking nang mas matagal," idinagdag ni Hardman.

Narito ang inaasahan ng ibang mga bangko:

Danske Bank

"Masyadong maaga upang maging malambot para sa Fed, at naghahanap kami ng 75 bps hike at hawkish na komunikasyon. Fed na mag-hike ng isa pang 150 bps sa taong ito, pagkatapos ay huminto."

ING

"Bagama't maaari tayong makakuha ng 'stepdown' sa bilis ng paghihigpit mula Disyembre, malinaw na ang inflation ay malayo sa pagkatalo, at ang mga panganib ay ang pagtaas ng rate ay maaaring magpatuloy nang mas matagal."

pangkat ng SEB

"Inaasahan namin na uulitin ni Fed Chair [Jerome] Powell na ang Policy ay nakasalalay sa data at pagpapasya sa isang pulong-by-meeting na batayan, ngunit din na ito, sa ilang mga punto, malamang na magiging angkop na pabagalin ang bilis ng mga pagtaas, kaya pinapanatili ang lahat ng mga opsyon sa talahanayan para sa Disyembre, kapag ang FOMC ay maglalabas ng mga bagong pang-ekonomiya at mga pagtataya sa rate."