Nangangailangan ang Crypto ng Modelo sa Pamumuhunan ng Rational Value

Si Jeff Dorman, isang kolumnista ng CoinDesk , ay punong opisyal ng pamumuhunan sa Arca kung saan pinamunuan niya ang komite ng pamumuhunan at responsable para sa pagpapalaki ng portfolio at pamamahala sa peligro. Siya ay may higit sa 17 taong karanasan sa pangangalakal at pamamahala ng asset sa mga kumpanya kabilang ang Merrill Lynch at Citadel Securities.

Ang pamumuhunan sa mga digital na asset ay isang pagkukunwari! Sinusubukan lamang ng mga kalahok sa industriyang ito na asahan ang mga paggalaw ng presyo sa halip na gumamit ng pangunahing pagsusuri upang matukoy kung bakit maaaring tumaas o mas mababa ang isang token o barya. Walang intrinsic na halaga. Ito ay purong haka-haka batay sa teknikal na pagsusuri. Ito ay tahasang pagsusugal.

Eksakto rin kung paano nakipagkalakalan ang mga Markets ng stock at BOND sa unang 300 taon.

Noong 1602, ang Dutch East India Company ay naglabas ng mga unang bahagi ng papel. Ang exchangeable medium na ito ay nagpapahintulot sa mga shareholder na maginhawang bumili, magbenta at mag-trade ng kanilang stock sa ibang mga shareholder at investor. Sa daan-daang taon pagkatapos noon, ginawa ng mga mamumuhunan at mangangalakal ang kanilang makakaya upang mahulaan ang mga paggalaw ng presyo, nang walang anumang mga tool na magagamit ngayon para sa pagpapahalaga sa mga mahalagang papel na ito. Noon, ang isang stock trading sa $100 ay tiningnan na mas mahal kaysa sa isang stock trading sa $10, independiyente sa bilang ng mga shares outstanding, pinagbabatayan na mga kita, o mga prospect ng negosyo.

T sa 1920s, kasunod ng pag-crash ng stock market at ang Great Depression, ang dalawang propesor sa Columbia University, sina Benjamin Graham at David Dodd, ay nakaisip ng isang pamamaraan para sa pagtukoy at pagbili ng mga securities na mas mababa sa kanilang tunay na halaga. Ang kanilang libro, "Pagsusuri sa Seguridad,” ay inilathala noong 1934, at ang mga prinsipyo nina Graham at Dodd ay nagbigay ng makatwirang batayan para sa mga desisyon sa pamumuhunan na inilalapat pa rin ngayon ng mga nangungunang namumuhunan sa mundo.

Tingnan din: Nakatulong ang Securities Law sa Pagbuo ng Modernong Kapitalismo. Dapat Yakapin Ito ng Crypto

Warren Buffett piniling dumalo sa Columbia partikular upang Learn mula kay Propesor Graham (at nakatanggap ng A+ sa kanyang klase). Makalipas ang halos 50 taon, si Propesor Frank Fabozzi nagpakilala ng mga katulad na pamamaraan at konsepto ng pagpapahalaga para sa pamumuhunan sa fixed income securities. At ilang sandali pa, kahit na ang mga mas bagong diskarte sa pagpapahalaga (tulad ng Batas ng Metcalfe) ay ipinakilala upang tumulong sa pagpapahalaga sa mga network ng computing, at ang mga pamamaraang ito ay ginamit pagkalipas ng mga dekada upang bigyang halaga ang mga higanteng internet bago ang kita tulad ng Facebook, Tencent at Netflix.

Ayon kay Gisli Eyland, na nagsulat tungkol sa value investing philosophy, sina Graham at Dodd “inilarawan ang isang pangunahing naiibang diskarte sa stock picking at pamumuhunan sa corporate securities sa pamamagitan ng pagmumungkahi na ang mamumuhunan ay dapat pigilin ang sarili mula sa pagsubok na mahulaan ang mga paggalaw ng presyo nang buo. Sa halip, dapat subukan ng mamumuhunan na tantyahin ang totoong Intrinsic Value ng pinagbabatayan na asset. Sa oras, ang Intrinsic Value at market value ay magtatagpo." Ngayon, ang mga mamumuhunan at media sa pananalapi ay gumagamit ng mga ratios sa pananalapi tulad ng P/E, P/B, EV/EBITDA, P/S, Dividend Yield at marami pang iba na para bang sila ay nakapaligid nang walang hanggan, habang mapanuksong pinarurusahan ang mga digital na asset para sa pagkakaroon walang intrinsic na halaga. Maaaring ito ang magandang panahon para paalalahanan ang mga mambabasa na wala pang 10 taong gulang ang mga digital asset.

Mga pangunahing modelo na umuusbong sa Crypto

Kailan lalabas ang Graham at Dodd ng Crypto ? Malamang na narito na sila, walang pagod na nagtatrabaho sa likod ng mga eksena sa mga diskarte sa pagpapahalaga na gagamitin ng Warren Buffets ng Crypto 50 taon mula ngayon. Ang mga digital asset ay nasa kanilang pagkabata pa, ngunit ang mga bagong pangunahing diskarte sa pagpapahalaga ay ginagawa, sinusuri at natutuklasan araw-araw, mula sa orihinal MV = PQ analysis, sa may diskwentong kabuuan ng utility mga modelo, sa lahat ng iba pa sa pagitan. Marami sa mga modelong umiiral ay hindi pa napatunayan, na may ilang taon lamang na halaga ng data upang suportahan ang kanilang mga pamamaraan, habang ang ibang mga modelo ay malamang na hindi pa naiisip.

Ang bawat isa sa mga pamamaraang ito ay may mga kalamangan pati na rin ang mga pagkukulang. Ang mga digital asset ay natatangi, katulad ng mga corporate bond, na ginagawang naaangkop ang iba't ibang diskarte sa pagtatasa para sa mga partikular na uri ng token. Tulad ng isang BOND na may iba't ibang mga coupon, iba't ibang mga maturity, iba't ibang mga tipan at iba't ibang mga tampok (matatawag, maaaring magamit, mapapalitan, mga warrant, ETC.), karamihan sa mga digital na asset ay may mga natatanging tampok din, na ginagawang ang bawat pagsusuri ay naiiba kaysa sa huli (may dahilan kung bakit ang fixed income bible ni Fabozzi ay higit sa 1,800 na pahina ang haba).

Sa aming pananaw, ang pagsusuri ng DCF ay pinakamahusay na ginagamit para sa mga token na inisyu ng mga kumpanyang gumagawa ng pera tulad ng mga exchange token tulad ng Binance Coin (BNB) o Unus Sed LEO (LEO). Maaaring mas mahusay ang NVT Ratio kapag naghahambing sa mga smart contract platform gaya ng Ethereum, EOS at NEO. Maaaring gamitin ang isang pagkakaiba-iba ng batas ng Metcalfe o kabuuang addressable market analysis para sa mga token na nasa maagang yugto bago ang paglunsad o nagseserbisyo sa isang sektor na mahirap sukatin sa kasalukuyan.

Tingnan din ang: Never Mind Hodlers, Kailangan ng Crypto ng Higit pang Oportunistang Mamumuhunan

Ang pinakamatalinong Crypto analyst (kabilang ang aming sariling internal na team sa Arca) ay gumagawa ng mga bagong pamamaraan para pahalagahan ang mga digital asset. Kapag naging malawak na tinanggap ang mga sukatan na ito, itatakda ang mga floor at ceiling ng presyo sa Crypto batay sa napagkasunduan, mahusay na nasubok na pangunahing pagpapahalaga – tulad ng sa mga Markets ng utang at equity .

Sinimulan ko ang aking karera sa Wall Street noong 2001. Sinabihan akong basahin sina Frank Fabozzi at Graham at Dodd bago pumasok sa trabaho sa ONE araw. Hindi ko kailanman kinuwestyon ang pagiging lehitimo ng mga diskarte sa pagpapahalagang ito; Inampon ko lang sila dahil ginawa din ng iba. Kung nagsimula ako noong 1901, bago ang "Pagsusuri sa Seguridad," malamang na hiniling sa akin na Learn kung paano magbasa ng mga ticker tape sa halip.

Ang mga equity Markets ay naging maayos, sa kabila ng isang mabagal na simula sa pagtukoy ng pagpapahalaga na, sa pagbabalik-tanaw, ay tila hangal. Gayon din ang mga Markets ng fixed income. At gayon din, ang mga digital asset. Maaaring naisin ng mga mamumuhunan na gumamit ng isang mas bukas-isip, mahabang pananaw na diskarte sa pamumuhunan sa bagong uri ng asset na ito.