Kung ang Crypto ay Anumang Tulad ng Fixed-Income, Kakailanganin Nito ang Mas Mataba na Textbook

Si Jeff Dorman, isang kolumnista ng CoinDesk , ay punong opisyal ng pamumuhunan sa Arca kung saan pinamunuan niya ang komite ng pamumuhunan at responsable para sa pagpapalaki ng portfolio at pamamahala sa peligro. Siya ay may higit sa 17 taong karanasan sa pangangalakal at pamamahala ng asset sa mga kumpanya kabilang ang Merrill Lynch at Citadel Securities.

Napakakaunting mga tao ang maaaring mag-claim ng ganap na kaalaman Bitcoin mula sa pagtalon. Karamihan ay nagsisimula bilang mga may pag-aalinlangan, pagkatapos pagkatapos ng ilang buwan ang ilan ay naging BIT bukas ang pag-iisip (kahit nalilito pa rin), at pagkatapos ay sumuko sa Ang kuweba ni Plato, umuusbong na mga taon pagkaraan bilang mga edukado at madamdaming adopter at ebanghelista. Ito ay hindi maliit na gawa upang maunawaan ang pilosopikal, matipid at sikolohikal na mga nuances ng pinakamalaking digital asset sa mundo.

At Bitcoin lang yan. Ano ang mangyayari kapag ang isang tao ay sumisid sa natitirang bahagi ng opaque na mundo ng digital asset investing?

Tingnan din: Jeff Dorman - Nangangailangan ang Crypto ng Modelo sa Pamumuhunan ng Rational Value

Ang terminong "Cryptocurrency" ay isang maling pangalan. Bagama't ang ilang pili ay sa katunayan ay "mga pera," ang malawak na label na ito ay talagang hindi sapat na malawak. Ang "Cryptocurrency" ay nagpapahiwatig ng isang napakasimpleng construct kung saan ang bawat currency ay maaaring ipagpalit ng peer-to-peer sa isang bukas na protocol bilang isang medium ng exchange. Ngunit ngayon mayroon tayong mas kumplikadong digital asset ecosystem. Ang karamihan sa mga digital na asset ngayon ay may mga natatanging hanay ng mga katangian, at sa gayon ay nangangailangan ng iba't ibang paraan ng pagsusuri at pag-unawa. Malayo na ang narating namin mula sa mga araw na sinuri namin ang bawat paggamit ng “Cryptocurrency” MV=PQ, isang teoryang monetarist kung saan kung tataas ang supply ng pera, tataas ang aktibidad sa ekonomiya (kung saan ang M ay ang supply ng pera, ang V ay ang bilis, ang P ay ang presyo ng mga produkto at serbisyo at ang Q ay ang dami ng mga kalakal at serbisyo).

Ang digital asset universe ngayon ay katulad ng fixed-income market. Karamihan sa mga tao ay nauunawaan ang pangunahing konsepto ng utang at maaaring ipaliwanag kung ano ang isang BOND , ngunit ang "Handbook ng Fixed Income Securities” na isinulat ni Frank Fabozzi ay higit sa 1,300 mga pahina ang haba! Maliwanag, mayroong higit pa sa merkado ng BOND kaysa sa mga pagbabayad lamang ng kupon at pagbabayad ng prinsipal. Ang “fixed-income bible” na ito ay kinakailangang basahin para sa sinumang magsisimula ng kanilang fixed-income journey.

Tinatalakay ng libro ang mga bono na may iba't ibang mga maturity, iba't ibang mga kupon at iba't ibang mga tipan. Tinatalakay nito ang iba't ibang uri ng issuer (gobyerno, munisipyo, investment grade, high-yield, distressed, asset-backed, ETC.) at tinutukoy ang pagkakaiba sa pagitan ng mga feature ng BOND (callable, put-able, convertible, sinkers, bonds na may warrant, ETC.). Tinatalakay nito ang mga mahahalagang konsepto sa pagpapahalaga tulad ng tagal at convexity at ipinakilala ang "BOND math" at mga halaga ng pagbawi. Malinaw na ang isang "ONE sukat na angkop sa lahat" na balangkas ng pamumuhunan ay hindi magiging masinop para sa isang kumplikadong paksa.

Sa paglipas ng panahon, tulad ng fixed income, magsisimulang magpakadalubhasa ang mga kalahok sa digital asset.

Katulad nito, ang ecosystem ng mga digital asset ay nagbago mula sa mga unang araw ng simpleng homogenous na "mga pera" tungo sa isang ecosystem na ngayon ay karapat-dapat sa sarili nitong mahabang paliwanag na handbook. Maaari na tayong mamuhunan sa, at gumamit, ng mga digital asset na inisyu ng mga walang mukha na entity, desentralisadong proyekto, digital asset corporations, tradisyonal na non-crypto na kumpanya, indibidwal at malapit nang maging gobyerno. Ang mga investment vehicle ay binubuo ng mga SAFT, pribadong token, pampublikong token, DAO, at digital debt at equity instruments. Mayroon kaming tokenized na oras, hula, basket token at NFT. Ang ilang mga digital na asset ay tunay na mga token ng utility para sa isang naka-target na kaso ng paggamit sa isang partikular na platform. Ang iba ay mga quasi-equity/quasi-utility token na may mga amortizing feature, dibidendo o buyback/burn na mekanismo. At, siyempre, kakailanganin natin sa kalaunan ang isang buong kabanata na nakatuon sa mga token ng seguridad, na ONE araw ay magiging mas katulad ng mga direktang instrumento sa pananalapi.

Ang pagsusuri ng value accrual para sa mga digital na asset na ito ay nangangailangan ng pagsasama-sama ng tradisyonal na mga diskarte sa pagtatasa ng Finance (tulad ng P/E ratio) sa mga mekanismo ng disenyo ng token na nilalayon upang himukin ang aktibong pakikilahok sa network. Halimbawa, ang paglago sa kabuuang halaga na naka-lock (TVL) para sa mga DeFi token (hanggang sampung beses hanggang $1 bilyon sa loob ng kaunti sa isang taon) ay nagpapakita na ang paggamit ng mataas na staking reward (inflation) upang bawasan ang bilis at float ay may potensyal na lumikha ng mahabang bias para sa mga may hawak at tumaas ang mga gastos sa paghiram, na nagpapahirap sa pag-ikli ng token. Bilang karagdagan sa mga gantimpala sa inflationary, ang mga maagang nag-aampon ay nagbibigay ng collateral sa staking pool at kumikita ng ani batay sa mga bayarin sa transaksyon na nabubuo ng platform, na sa sandaling muli, ay nagbibigay ng sarili sa tradisyonal na pagsusuri ng FLOW ng salapi.

Halos wala na kaming gasgas sa ibabaw, at malamang nasa page 100 na kami.

Tingnan din: Jeff Dorman - Ang Natutunan Ko sa Unang pagkakataong Nawalan Ako ng Milyong Dolyar

Napakaraming isyu na pumipigil sa mga matatag na mamumuhunan mula sa pagpasok sa espasyo ng mga digital asset, ngunit ang paggamit ng wastong salaysay at pagtatakda ng mas makatotohanang mga inaasahan ay makakatulong sa mga mamumuhunan na mas maunawaan kung paano tingnan at suriin ang bagong klase ng asset na ito. Sa paglipas ng panahon, tulad ng fixed-income, magsisimulang magpakadalubhasa ang mga kalahok sa digital asset. Ang mga mamumuhunan na may ilang natatanging hanay ng kasanayan at mga layunin sa pamumuhunan ay magsisimulang tumuon sa mga subset ng merkado na higit na nakakaakit sa kanila, o pinakaangkop sa kanilang mga layunin.

Ang espasyo ng mga digital asset ay bago, naiiba at hindi pa rin nauunawaan. Ngunit gayon din ang lahat ng mga bagong klase ng asset at produkto kapag ipinakilala ang mga ito. Mula sa mga bono na may mataas na ani sa credit default swaps sa exchange-traded na mga pondo, ang bawat bagong produkto sa pananalapi ay nagsimula nang dahan-dahan bago naging malawak na nauunawaan, mga produkto na napumuhunan. T magtaka kung ang isang malaking broker-dealer ONE araw ay may magkakahiwalay na palapag para sa pagmimina/staking, pangangalakal ng mga NFT [non-fungible token] at underwriting ng mga security token.

At inaasahan kong isang napakakapal na libro (malamang sa digital form) ang kailangang basahin bago payagan ang sinuman sa sahig.