BIS Paper розраховує на платежі P2P, токенізовані цінні папери, цифрові валюти центрального банку

Дослідники з Банку міжнародних розрахунків (BIS) борються з майбутнім платежів – настільки ж найновіший квартальний звіт, випущений у неділю, повністю присвячений тому, що несе в собі ця потенційна революція.

У своєму 138-сторінковому огляді того, що лежить за фінансовим горизонтом, швейцарська установа врахувала майбутні тенденції, які цілком можуть сформувати платіжну інфраструктуру завтрашнього дня: токенізовані цінні папери, цифрові валюти центральних банків, транскордонні платежі та однорангові інновації.

Керівник відділу досліджень BIS Хюн Сон Шін сказав, що «швидкість змін і потенціал зриву» зробили вивчення нових форм платіжних систем пріоритетом для політиків.

«Найбільш трансформаційним варіантом для покращення платежів є однорангова домовленість, яка безпосередньо пов’язує платників і одержувачів і мінімізує кількість посередників», — сказав генеральний менеджер BIS Агустін Карстенс у своєму вступі до звіту.

Токенізація

Токенізація цінні папери у розподіленому реєстрі може спростити цикл розрахунків, зробивши його більш ефективним, ніж деякі інвестори готові нести, йдеться у звіті.

Здавалося б, парадоксальний висновок випливає з очікувань дослідників BIS, що трейдери налаштовані на мляві цикли розрахунків, які загрузли в перешкодах, посередниках і проблемах управління ліквідністю, які вже існують. Вони діють за цими обмеженнями.

Якщо система, заснована на DLT, порушить роботу системи, наприклад, видаливши посередників, отримана в результаті ефективність цілком може змінити реальність серверної системи ринку, що, у свою чергу, може налякати зацікавлених сторін, які звикли до наслідків старого способу.

«Учасники ринку, можливо, не захочуть переходити на коротші цикли розрахунків, оскільки це може збільшити вимоги до ліквідності та дасть маркет-мейкерам менше часу для пошуку готівки або цінних паперів, необхідних для розрахунків», – йдеться у звіті.

Ця головоломка ризик/винагорода суперечить більш широкому зануренню дослідників у майбутнє сек’юритизації. У перспективі команда базильської установи виявила безліч короткострокових проблем, які потребують вирішення перед впровадженням будь-якої значущої системи цінних паперів DLT, як-от поточні юридичні питання щодо токенів безпеки.

Коли вони будуть вирішені, залишиться ще більше питань щодо таких питань, як операційні ризики. Згідно зі звітом, це тому, що DLT і смарт-контракти «ще не перевірені» у світі клірингу та розрахунків. Їм також доведеться боротися з переважаючими системами на основі облікових записів:

«Здатність токенізованих систем взаємодіяти з системами, заснованими на облікових записах, буде ключем до їх успіху», — сказали дослідники.

Цифрові валюти центрального банку

Постулації дослідників щодо токенізації цінних паперів були лише ONE з перспективних характеристик квартального звіту, повністю присвяченого потенційним революціям у міжнародних платежах.

ONE із більших історії в банківська справа колах це цифрові гроші. Банк має багато запитань щодо CBDC: вони повинні бути орієнтовані на роздрібну чи оптову торгівлю? На основі облікового запису чи на основі маркера? Чи повинні вони працювати на основі розподіленої книги, централізованої моделі, гібридної системи? Чи потрібні CBDC взагалі?

BIS не дає остаточної відповіді на ці запитання у своєму розділі « Технології роздрібної цифрової валюти центрального банку», але його дослідники все-таки описують міркування, які можуть виникнути у кожному з них.

Наприклад, вони пояснюють, що немає сенсу розвивати цифрові гроші, які не мають переваг перед існуючими платіжними системами. Споживачі не будуть використовувати CBDC менш зручно, ніж готівка або кредитна картка, а роздрібні продавці не будуть терпіти систему, яка не зможе працювати в умовах «пікового попиту».

Дослідники кажуть, що це ONE з областей, де CBDC на основі DLT може дати збій. Механізми консенсусу часто сповільнюють пропускну здатність транзакцій, створюючи потенційні проблеми для системи, орієнтованої на роздрібну торгівлю, яка повинна виконувати мільйони часто невеликих платежів на день.

Незважаючи на це, оптові системи – великомасштабні платежі між банками та ключовими гравцями – можуть легше вписуватися в деякі консенсусні обмеження DLT, кажуть дослідники.

Наскільки децентралізована система CBDC також залишається під питанням. Децентралізація усуває ризик центральної точки збою, але також підвищує ймовірність появи нових вразливостей.

"Ключовою вразливістю традиційної архітектури є збій верхнього вузла, наприклад, через цілеспрямовану хакерську атаку. Ключовою вразливістю DLT є механізм консенсусу, який може зазнати тиску, наприклад, через тип атаки типу відмови в обслуговуванні", - йдеться у звіті.

Банкіри продовжують сперечатися щодо DLT і CBDC. Як відзначають дослідники BIS, існуючі випробування «не завжди були обнадійливими», причому деякі центральні банки публічно висловлювали свої побоювання, що DLT не є тим засобом, яким його видають. Проте деякі банки справді виступають проти цього штовхаючи вперед з випробуваннями CBDC на основі DLT.

Платежі

По суті, головний BIS Карстенс сказав у своєму вступі, світ повинен розглянути вплив радикально нових і інших пропозицій внутрішньої платіжної інфраструктури. Терези вигнали центральні банки в висока спорядження, хоча залишається незрозумілим, що ці організації можуть зрештою зробити, чи стейблкойни будуть провісник фінансової приреченості, деякі вважають їх такими.

BIS сформулював це питання як постійне та без відповіді. Він підкреслив необхідність глобальної відповіді, а потім оформив нещодавно запущену «Інноваційний хаб” як інформаційний центр, з якого може виникнути така відповідь.

«Innovation Hub» працюватиме з банкірами та керівниками монетарної Політика , щоб розробити рамки навколо цифрових інновацій. За даними BIS, хаб має локації в Швейцарії, Гонконзі та Сінгапурі, тому він має хороші можливості для розробки узгодженої політики в різних мережах.

Щоквартальний звіт є основним для Innovation Hub дебют. За задумом BIS, йому буде доручено досліджувати питання, пов’язані з цифровими інноваціями щодо платежів, розрахунків, грошей тощо.

Він не буде уникати найбільш філософського запиту з усіх, сказав Карстенс у звіті.

«Ключове питання, яке ґрунтується на роботі BIS Innovation Hub, полягає в тому, чи потрібно самі гроші винаходити заново для мінливого середовища, чи акцент слід робити на покращенні способів їх надання та використання», — сказав він.