Дві дороги розійшлися: вибір правильного шляху щодо законодавства про стейблкойни

На початку 1990-х років телефонні компанії розмістили оголошення про міжміські дзвінки, вказуючи на вартість хвилини розмови клієнта в США з кимось в іншій країні. Сьогодні цього бізнесу немає. Тепер ви можете використовувати Facetime або Zoom будь-де, будь-де, безкоштовно.

Що змінилося?

Перехід на протокол Voice over Internet Protocol (VoIP) зрештою знизив ціни на дзвінки майже до нуля.

Сьогодні ми переживаємо подібну трансформацію, коли в Інтернеті з’являється глобальний вбудований фінансовий рівень. Це зрештою призведе до нуля витрат на грошові перекази, трансформуючи систему, яка давно обтяжена високими комісіями, затримками та посередниками.

Стайблкойни – це додаток, що рухає цю еволюцію. Максима «прийняття повільне, поки не швидке» захоплює їх вибухове зростання в останні роки. Щоб отримати уявлення про масштаби, у 2024 році обсяг транзакцій зі стейблкоїнами перевищив 27 трильйонів доларів, перевищивши сумарні Visa та Mastercard. Сьогодні існують постачальники стейблкойнів, такі як Tether, які тримають більше казначейських облігацій США, ніж цілі країни, такі як Німеччина та Нідерланди.

Стайблкойни більше не є нішевим експериментом. Вони все глибше впроваджуються в нашу глобальну фінансову екосистему. Оскільки законодавці США обговорюють законодавство про стейблкойни, мета має бути чіткою: зміцнити домінування долара як глобальної резервної валюти, одночасно розширюючи його охоплення в куточках світу, куди не можуть торкнутися традиційні банківські послуги. Це має включати багато важливих гравців — не лише тих, хто базується в Сполучених Штатах.

Два шляхи, ONE майбутнє

Конгрес знаходиться на роздоріжжі між двома загальними позиціями. ONE є підхід до закритого ринку, згідно з яким американські емітенти стейблкойнів матимуть привілей перед своїми неамериканськими конкурентами. Це недалекоглядно і зрештою придушить інновації.

Інший підхід полягає у розбудові нормативно-правової бази, яка культивує чесну та вільну глобальну конкуренцію. Дозволяючи таким міжнародним гравцям, як Tether , конкурувати з американськими емітентами, США можуть сприяти динамічній екосистемі, де найкращі ідеї та технології піднімаються на вершину. Конкуренція – це те, що сприятиме досконалості.

Існує міф, що лише американські емітенти забезпечують свої токени достатніми резервами, засвідчують ці резерви та вживають необхідних заходів для запобігання відмиванню грошей і фінансуванню тероризму. Це просто неправда. Tether, найбільший емітент стейблкойнів, допоміг американським правоохоронним органам і понад 230 правоохоронним органам у 50 країнах заблокувати 2,5 мільярда доларів незаконної діяльності по всьому світу. Реальність така, що відповідальні емітенти стейблкойнів існують як у США, так і за їх межами (на Tether, що базується в Сальвадорі, припадає більше половини ринку стейблкойнів).

Надмірне обмежувальне регулювання також може вплинути на економіку США. Якщо законодавство про стейблкойни витіснить іноземні компанії зі США, це може призвести до зниження попиту на американські казначейські зобов’язання, послаблення домінування долара та менш конкурентоспроможного простору стейблкойнів.

Конгрес стоїть на важливому роздоріжжі — «дві дороги розійшлися», як колись написав Роберт Фрост. Вона може скористатися цим моментом, щоб розробити нормативно-правову базу, яка захищатиме конкуренцію та прозорість, або вона може піти вузьким шляхом, застосувавши протекціоністський підхід і задушивши інновації. Різноманітність ринку — це не помилка, яку потрібно виправити. Це можливість використовувати.

Настав час зробити обережний вибір, оскільки ставки не можуть бути вищими. Давайте переконаємося, що це правильно для майбутнього Фінанси.