Чи був прав Сем Бенкмен-Фрід щодо платоспроможності FTX?

Збанкрутіла Крипто FTX повернув мільярди доларів більше, ніж потрібно згідно з останнім планом банкрутства, оголошеним у вівторок. Клієнти отримають $1,18 за кожен долар Крипто , які вони мали на біржі на момент обвалу в листопаді 2022 року, плюс відсотки.

Цей результат — RARE у світі банкрутств, де кредитори зазвичай отримують копійки за долар — у деяких викликав гостре запитання: чи мав рацію Сем Бенкмен-Фрід?

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб. Це уривок з інформаційного бюлетеня The Node, щоденного огляду найважливіших новин про Крипто на CoinDesk і за його межами. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Наприклад, Метт Лівайн з Bloomberg відкрив нещодавнє видання (завжди відмінно) Інформаційний бюлетень “Money Stuff” переходить безпосередньо до суті: “FTX був... неліквідним, але платоспроможним?” Це, певним чином, дуже простий і прямий спосіб заявити те, що SBF, який нещодавно був засуджений до 25 років ув’язнення за ONE з найбільших фінансових крадіжок, говорив роками.

Дивіться також: Чи може Сага Сема Бенкмана-Фріда статися без Крипто?

Коротко кажучи, за кілька днів до банкрутства FTX 11 листопада 2022 року SBF відчайдушно намагався закрити гігантську діру в балансі своєї компанії, збираючи кошти практично від усіх, хто міг. Повідомляється, що це стосується всіх, починаючи з венчурних капіталовкладачів Кремнієвої долини, саудівських фінансистів і навіть екс-конкурента SBF, колишнього генерального директора Binance Чанпенга Чжао (який відмовився від угоди про купівлю рукостискання після перегляду стану фінансів FTX, лише прискоривши поточний рух на біржі).

Він намагався зібрати ці гроші 1), тому що SBF і його найближче оточення з болем усвідомили дефіцит капіталу, необхідного для покриття всіх виплат клієнтів (баланс, який, як повідомляється, показаний потенційним інвесторам, показав, що біржа мала 900 мільйонів доларів ліквідних активів) і 2) тому що (і це спірно) він вірив – або сказав, що вірить – що капіталу насправді достатньо, він просто неліквідний. До речі:

«З FTX все в порядку. З активами все в порядку», — ганебно написав Бенкмен-Фрід у Twitter 7 листопада після того, як зіткнувся з Співзасновник FTX Гері Вонг про «діру» на біржі в 8 мільярдів доларів, оскільки відкликання клієнтів почало зростати після оголошення Чжао про те, що він продасть стек FTT Binance.

Від початку свого злощасного «медіа-туру» до кінця суду SBF регулярно характеризував крах FTX як помилку в бухгалтерському обліку, зокрема через «заплутаний внутрішній рахунок», через який йому здавалося, що FTX стоїть на більш міцній основі. Крім того, як зазначив Майкл Льюїс в агіографії «Going Infinite», SBF приватно оцінив його особистий капітал у понад 100 мільярдів доларів, хоча це було до падіння ціни на FTT, SOL та інші монети Сема.

Насправді саме це наполягання на тому, що він міг би врятувати FTX, якби не оголосив про банкрутство, і небажання брати на себе відповідальність за свій злочин, призвело до його тривалого ув’язнення. «За 30 років я ніколи не бачив такого виступу», — сказав суддя Льюїс Каплан під час слухання вироку, описуючи ухильність і безжалісність SBF.

Але те, що хтось у щось вірить, T означає, що це правда, незалежно від кількості підстеків пости вони пишуть або електронні таблиці вони створюють. Джон Дж. RAY III, нинішній генеральний директор FTX, який спостерігає за процедурою банкрутства, каже, що за останні 17 місяців фірмі вдалося повернути від 14,5 до 16,3 мільярда доларів США активів, яких T було на біржі на момент її краху.

Хоча, ймовірно, знадобиться доступ до документів, які насправді T є загальнодоступними, включаючи (жахливу) фінансову звітність FTX до краху та на сьогодні, щоб переконливо довести це; ймовірно, це відновлення здебільшого пов’язане зі зростанням цін на Крипто . Хоча добре оплачувана команда юристів JJR, ймовірно, доклала багато зусиль, щоб повернути кошти з «десятків приватних організацій», це, швидше за все, T додасть мільярдів і мільярдів доларів.

Дивіться також: Падіння FTX: реакція Крипто

Наприклад, Anthropic, ONE зі щасливих ставок SBF у галузі штучного інтелекту, принесла фірмі прибуток у розмірі 884 мільйонів доларів — несподіваний прибуток, але, ймовірно, найбільший некрипто-продаж, здійснений FTX. FTX також продала 38 об’єктів нерухомості на Багамських островах приблизно за 199 мільйонів доларів і змогла повернути майже 2,6 мільярда доларів готівкою.

Для порівняння, маєток нещодавно розпродав SOL зі значною знижкою на суму 1,9 мільярда доларів і, очевидно, досі зберігає заблоковані токени на суму 7,5 мільярда доларів. На момент краху FTX ці токени коштували менше 500 мільйонів доларів. Загалом FTX зібрала близько 5 мільярдів доларів, продаючи токени, і планує залучити ще 4,4 мільярда доларів протягом наступних кількох місяців.

Мені все здається, що FTX насправді T була платоспроможною на момент краху, і що вона могла б повернути 8 мільярдів доларів відсутніх коштів клієнтів, якби тільки SBF мав можливість швидко продати все своє майно, інвестиції в капітал і Крипто (без подальшого падіння цін). Але натомість через подальше зростання FTX став платоспроможним.

Клієнти стають цілими не за рахунок Крипто активів, яких усе ще не вистачає (тобто не вистачає BTC , щоб повернути всі вимоги клієнтів BTC ), а за рахунок вартості їхніх облікових записів у доларах за цінами листопада 2022 року. Пощастило, що ринок відновився настільки, що частка платить за ціле.

Але SBF T мав переваги чекати кілька місяців, щоб побачити, чи підніметься Крипто з попелу. І його аргумент про те, що у FTX була лише проблема неліквідності, є явно абсурдним.