На що звернути увагу в майбутньому звіті про атестацію Tether

У зв’язку з тим, що Крипто ринок перетворюється на розгром, спекулянти та інвестори масово переробляють стейблкоїни. Серед цього хаосу найбільший у світі емітент стейблкойнів – Tether – збирається опублікувати свій найважливіший резервний або атестаційний звіт за всю історію. Ось чому майбутня атестація Tether є ключовою та що шукають інвестори.

Це були важкі кілька місяців для стейблкойнів. Відповідно до до даних Згідно з показниками Coin Metrics, доступними на The Block, загальна вартість ринку стейблкойнів впала з 182 мільярдів доларів у квітні до 154 мільярдів доларів сьогодні, QUICK скорочення на 15%.

JP Koning, оглядач CoinDesk , працював дослідником капіталу в канадській брокерській фірмі та фінансовим автором у великому канадському банку. Він веде популярний блог Moneyness.

Більшість стейблкойнів щільно прив’язувались до своєї прив’язки через Великий відкат стейблкойнів у 2022 році, включно з другою та третьою за рейтингом USD Coin (USDC) і BinanceUSD (BUSD), обидві розміщені в США. Зниження вартості цих стейблкойнів відбувається виключно через падіння їх кількості, оскільки люди конвертують стейблкойни у ​​справжні долари США. Прив’язки великих децентралізованих забезпечених стейблкоїнів, таких як DAI і MIM, також збереглися, оскільки люди викуповують їх за базове забезпечення, як-от Ethereum (ETH) і USDC.

Читайте також: Бухгалтери кажуть, що Tether скоротив резерв комерційних паперів на 17% у першому кварталі

Таке скорочення кількості стейблкойнів є здоровою реакцією ринку. З огляду на те, що Крипто діяльність зменшилася за останні місяці, потрібно менше стейблкоїнів, щоб змащувати рейки Крипто . Завдання емітентів стейблкоїнів полягає в тому, щоб накопичувати непотрібні стейблкоїни, щоб скоротити їх пропозицію та KEEP їхню ціну на рівні 1 долара.

На жаль, інші прив’язки стейблкойнів повністю зламалися, найвідоміший TerraUSD (UST), «алгоритмічний» стейблкоїн із недостатньою заставою, який на момент написання статті торгується за 9 центів. Кілька інших беззаставних стейблкойнів, у тому числі нейтрино USD (USDN) і DEI від Deus Finance, також зазнали значних відхилень від прив’язки. USDX KAVA Network нещодавно впав до 80 центів, як повідомляється, через його експозиція для підтримки TerraUSD .

Крім того, є Tether (USDT), найбільший у світі стейблкоїн. Ціна Tether на таких великих біржах, як Coinbase (COIN), Binance, Uniswap і FTX, 12 березня тимчасово впала до 95 центів. З тих пір вона знову піднялася до 1 долара.

Але ціна Tether не повністю повернулася до того самого водяного знаку в 1 долар, якого вона дотримувалася до 12 березня. На основних централізованих біржах, таких як FTX і Coinbase, він торгується трохи нижче 1 долара. На децентралізованому ринку стейблкойнів Curve 100 000 доларів USDT можна конвертувати лише в 99 851 доларів USDC, що є невеликою, але помітною знижкою. Також викликає занепокоєння постійний дисбаланс Curve’s 3pool, основне джерело ліквідності стейблкойнів, причому Tether зараз становить 74% зафіксованої вартості.

Усе це говорить про те, що на ринку все ще занадто багато стейблкойнів Tether , і що єдиним виходом є додаткові скорочення пропозиції.

Читайте також: Що трапилося із заповідником Terra вартістю 3,5 мільярда доларів?

За останній тиждень Tether вже різко скоротилася. Після досягнення піку в 83,2 мільярда USDT в обігу лише минулого тижня, викупи зменшили цю суму на 11% до 74,2 мільярда. Повторюю, у скороченні пропозиції немає нічого нездорового. Попит на прив’язки нижчий, і пропозиція повинна бути зменшена, щоб пристосуватися до цього попиту.

Однак для повернення Tether до жорсткої прив’язки в 1 долар на всіх торгових майданчиках буде потрібно більше викупів. Додайте до цього ймовірність того, що ціни на Bitcoin, Ethereum та інші монети можуть впасти далі, викликаючи додаткові скорочення пропозиції стейблкоїнів, і попереду у Tether може скоротитися ще кілька мільярдів.

Це те, що може впоратися з Tether ?

На жаль, великий відкат стейблкойнів у 2022 році стався в невідповідний час для користувачів Tether . Завдяки Політика емітента Tether щодо публікації звітів про резерви лише кожні 90 днів, вони стикаються з дефіцитом своєчасної інформації про активи, які використовуються для підтримки USDT.

Коли емітент стейблкойнів випускає стейблкойни на ринок, він зазвичай зберігає відповідний актив у резерві для забезпечення або підтримки прив’язки стейблкойна. Коли надходять запити на викуп, ці резерви витрачаються. Оскільки резерви стейблкойнів є ключовими для гарантування стабільності, великі централізовані емітенти стейблкойнів прийняли практику надання інформації про свої активи. У регулярно публікується звіти про атестацію, незалежного аудитора просять надати гарантії щодо кількості та складу резервів, що забезпечують стейблкойн.

Люди, що стоять за USDC і BinanceUSD, публікують щомісячні атестації. На жаль, Tether має найповільніший графік атестації з групи, звітуючи щоквартально. Оскільки звіт про атестацію Tether від 31 березня досі не опублікований, інвестори змушені це зробити повернутися на Звіт Tether від 31 грудня 2021 р. Але це було багато років тому, у часи Криптовалюта .

У старому звіті Tether було багато цікавого. Станом на 31 грудня 44% активів Tether на суму 79 мільярдів доларів зберігалися в безпечних казначейських векселях, випущених урядом США. Це значне покращення порівняно з попередніми кварталами. Наприклад, коли Tether перший почав звітувати на початку 2021 року, лише 2% його активів було розміщено в казначейських векселях, тоді як значні 50% були виділені на більш ризиковані комерційні папери, рейтинг цих паперів не повідомляється.

Кількість комерційних паперів, які зберігає Tether, була неухильно знижується з часом досягнувши 31% 31 грудня. Завдяки вдосконаленому Повідомлення Tether ми тепер знаємо рейтинг цього паперу: більша частина була A-1 або A-2, що кваліфікується як інвестиційний рівень.

Ще 4,2 мільярда доларів, або 5%, було інвестовано в готівку та банківські депозити станом на 31 грудня.

Ця комбінація безпечних інвестицій – готівка, комерційні папери інвестиційного рівня та казначейські векселі – стане чудовою основою для погашення перших приблизно 9 мільярдів доларів США в Tether . Це також буде безцінним для наступних WAVES запитів на викуп.

Ці покращення є результатом незручного та конфліктного танцю між керівниками Tether і так званими «правдивими Tether ». Щоб протистояти критикам, компанія було вимушено щоб викашлювати все більше внутрішніх даних, що викликало більшу критику, що підштовхнуло Tether до внесення наступних змін, таких як перехід до безпечніших активів, таких як казначейські векселі. Тепер у Tether є ефективний захист на передовій лінії від викупів – не в малу частину завдяки його критикам.

Але також були проблеми з атестацією Tether 31 грудня. Найбільше занепокоєння викликали 5 мільярдів доларів «інших інвестицій», які становили 7% загальних активів Tether.

Що саме являють собою ці інвестиції? Чи постраждала їх вартість через загальний обвал цін на Крипто за останні кілька місяців? На жаль, ми T знаємо відповідей на ці запитання, оскільки Tether T розкриває жодної інформації про свої «інші інвестиції».

Іншим менш ніж зірковим внеском у звіт про резерви Tether від 31 грудня стали 10%, інвестовані в поєднання забезпечених позик (4,1 мільярда доларів) і корпоративних облігацій, фондів і дорогоцінних металів (3,6 мільярда доларів). Tether надає небагато деталей про якість цих інвестицій.

Усі ці запитання власники Tether , ймовірно, захочуть отримати більше ясності, спостерігаючи, як Tether зустрічає поточний раунд викупів. У своєму майбутньому звіті про атестацію 31 березня, який Tether має опублікувати найближчим часом, інвестори будуть шукати певної впевненості щодо цих питань.

Отже, як би виглядав ідеальний звіт про атестацію 31 березня?

В ідеалі з 31 грудня по 31 березня Tether переведе ще більше коштів своїх клієнтів у казначейські векселі та готівку. ONE сподіватися, що цей рух у казначейські векселі витіснить більш ризиковані інвестиції, особливо туманну категорію «інших інвестицій». Чим безпечнішими були активи Tether для Великого відкату стейблкойнів у 2022 році, тим більше впевненості у інвесторів у тому, що прив’язка USDT збережеться.

Інвестори також захочуть дізнатися більше про якість більш непрозорих інвестиційних категорій Tether. Без ясності вони можуть почати хвилюватися, що «інші інвестиції» або забезпечені позики Tether були збиті під час значного падіння Ціни криптовалют. Ці занепокоєння, виправдані чи ні, можуть викликати додаткові викупи, оскільки власники Tether вишикуються в чергу, щоб отримати вклади в найнадійнішу заставу казначейських векселів Tether.

На додаток до очікуваного покращення інвестиційної якості Tether, Tether має частіше публікувати атестації, щоб усунути інформаційні проміжки, подібні до ONE, в якому зараз опинилися інвестори. Tether колись хвалився що він лідирує в галузі щодо прозорості. Але в цьому плані він відстає від USDC , який надає щомісячні звіти.

Ще краще було б скопіювати конкурента TrueUSD і перейти в режим реального часу. T можете спати в суботу ввечері та хочете перевірити, чи ваш стейблкоїн досі добре забезпечений? TrueUSD працює цілодобово атестації в реальному часі. Власники стейблкойнів T повинні покладатися на інформацію за 137 днів тому, щоб мати справу зі зміною ринкових умов.

Будемо сподіватися, що незабаром з’явиться атестація Tether і розвіє всі хвилювання. Це залишається найважливішою утилітою в Крипто . Всі дивляться.

ОНОВЛЕННЯ (19 травня 14:02 UTC): виправлено загальну вартість ринку стейблкойнів у квітні, яка становила 182 мільярди доларів, а не мільйони.