На что обратить внимание в предстоящем отчете по аттестации Tether

С переходом бычьего рынка Криптo в разгром спекулянты и инвесторы массово обналичивают стейблкоины. В этом хаосе крупнейший в мире эмитент стейблкоинов — Tether — собирается опубликовать свой самый важный отчет о резервах или аттестации. Вот почему предстоящая аттестация Tether так важна и чего ищут инвесторы.

Это были трудные несколько месяцев для стейблкоинов. По словамк данным По данным Coin Metrics, доступным на сайте The Block, общая стоимость рынка стейблкоинов упала со 182 млрд долларов в апреле до 154 млрд долларов на сегодняшний день, что представляет собой QUICK снижение на 15%.

JP Koning, обозреватель CoinDesk , работал исследователем акций в канадской брокерской фирме и финансовым писателем в крупном канадском банке. Он ведет популярный блог Moneyness.

Большинство стейблкоинов крепко держались за свою привязку во время Великого отката стейблкоинов 2022 года, включая вторую и третью по рейтингу USD Coin (USDC) и BinanceUSD (BUSD), обе из которых зарегистрированы в США. Снижение стоимости этих стейблкоинов происходит исключительно из-за падения количества, поскольку люди конвертируют стейблкоины в реальные доллары США. Привязки крупных децентрализованных обеспеченных стейблкоинов, таких как DAI и MIM, также сохранились, поскольку люди выкупают их за базовое обеспечение, такое как Ethereum (ETH) и USDC.

Читать дальше: Бухгалтеры говорят, что Tether сократил резерв коммерческих бумаг на 17% в первом квартале

Это сокращение количества стейблкоинов является здоровой реакцией рынка. Учитывая, что Криптo за последние месяцы пошла на спад, для смазывания рельсов Криптo требуется меньше стейблкоинов. Задача эмитентов стейблкоинов — собрать нежелательные стейблкоины, чтобы сократить их предложение и KEEP их цену на уровне 1 доллара.

Увы, другие привязки к стейблкоинам полностью развалились, наиболее известный примерTerraUSD (UST), недостаточно обеспеченный «алгоритмический» стейблкоин, который на момент написания статьи торгуется по 9 центов. Несколько других необеспеченных стейблкоинов, включаянейтрино USD (USDN) и DEI от Deus Finance, также испытали большие отклонения от своей привязки. USDX KAVA Network недавно упал до 80 центов, как сообщается, из-за его воздействие с поддержкой TerraUSD .

А еще есть Tether (USDT), крупнейшая в мире стейблкоин. Цена Tether на крупных биржах, таких как Coinbase (COIN), Binance, Uniswap и FTX, временно упала до 95 центов 12 марта. С тех пор она снова выросла до $1.

Но цена Tether не совсем вернулась к той же отметке в $1, которой она придерживалась до 12 марта. Она торгуется чуть ниже $1 на крупных централизованных биржах, таких как FTX и Coinbase. На децентрализованном рынке стейблкоинов Curve $100 000 USDT можно конвертировать только в $99 851 USDC, что является небольшой, но заметной скидкой. Также вызывает беспокойство продолжающийся дисбаланс Curve's 3pool, основного источника ликвидности стейблкоинов, при этом на долю Tether в настоящее время приходится 74% заблокированной стоимости.

Все это говорит о том, что на рынке по-прежнему слишком много стейблкоинов Tether и что единственным выходом из этой ситуации является дополнительное сокращение предложения.

Читать дальше: Что случилось с Terra Reserve стоимостью 3,5 млрд долларов?

Tether уже резко сократился за последнюю неделю. После достижения пика в 83,2 млрд USDT в обращении всего на прошлой неделе, погашения сократили эту сумму на 11% до 74,2 млрд. Повторюсь, нет ничего нездорового в сокращении предложения как такового. Спрос на Tether ниже, и предложение должно быть сокращено, чтобы приспособиться к этому спросу.

Однако для возвращения Tether к жесткой привязке к $1 на всех торговых площадках понадобятся дополнительные погашения. Добавьте к этому возможность того, что цены на Bitcoin, Ethereum и другие монеты могут упасть еще ниже, что приведет к дополнительному сокращению предложения стейблкоинов, и Tether может столкнуться с еще несколькими миллиардами потерь.

Справится ли Tether с этим?

К сожалению, Великий откат стейблкоинов 2022 года пришелся на неподходящее время для пользователей Tether . Благодаря Политика эмитента Tether публиковать отчеты о резервах только каждые 90 дней, они сталкиваются с нехваткой актуальной информации об активах, используемых для обеспечения USDT.

Когда эмитент стейблкоинов выпускает стейблкоины на рынок, он обычно держит соответствующий актив в резерве для обеспечения или поддержки привязки стейблкоина. По мере поступления запросов на погашение эти резервы расходуются. Поскольку резервы стейблкоинов являются ключом к обеспечению стабильности, крупные централизованные эмитенты стейблкоинов приняли практику предоставления информации о своих активах. В регулярно публикуемыхотчеты об аттестациинезависимому аудитору предлагается предоставить подтверждение количества и состава резервов, обеспечивающих стейблкоин.

Люди, стоящие за USDC и BinanceUSD, публикуют ежемесячные подтверждения. Увы, у Tether самый медленный график подтверждения из всех, он отчитывается ежеквартально. Поскольку отчет о подтверждении Tether от 31 марта все еще не опубликован, инвесторам приходится отступить на Отчет Tether от 31 декабря 2021 г. Но это было целую вечность назад по меркам Криптовалюта .

В старом отчете Tether было много хорошего. По состоянию на 31 декабря 44% активов Tether в размере 79 миллиардов долларов были размещены в надежных казначейских векселях, выпущенных правительством США. Это значительное улучшение по сравнению с предыдущими кварталами. Например, когда Tether впервые начал сообщатьСогласно информации, представленной общественности в начале 2021 года, только 2% активов компании были размещены в казначейских векселях, в то время как 50% были вложены в более рискованные коммерческие бумаги, рейтинг которых не сообщался.

Сумма коммерческих бумаг Tether была неуклонно снижается со временем, достигнув 31% 31 декабря. А благодаря улучшенному Раскрытие информации Tether, мы теперь знаем рейтинг этой бумаги: большинство было A-1 или A-2, что соответствует инвестиционному уровню.

Еще 4,2 млрд долларов, или 5%, по состоянию на 31 декабря были инвестированы в наличные деньги и банковские депозиты.

Эта комбинация безопасных инвестиций — наличные, инвестиционные коммерческие бумаги и казначейские векселя — станет отличным кормом для удовлетворения первых $9 млрд или около того погашений Tether . Это будет бесценно и для последующих WAVES запросов на погашение.

Эти улучшения являются результатом неловкого и конфронтационного танца между руководителями Tether и так называемыми «правдолюбами Tether ». Чтобы противостоять критикам, компания был вынужден выдавать все больше внутренних данных, что вызвало более серьезную критику, которая подтолкнула Tether к дальнейшим изменениям, таким как переход на более безопасные активы, такие как казначейские векселя. Теперь у Tether есть надежная передовая защита от погашений — во многом благодаря ее критикам.

Но были и проблемы с подтверждением Tether от 31 декабря. Больше всего беспокоила часть в $5 млрд в «других инвестициях», что составляло 7% от общих активов Tether.

Что именно представляют собой эти инвестиции? Пострадала ли их стоимость в результате всеобщего обвала цен на Криптo за последние несколько месяцев? К сожалению, мы T знаем ответов на эти вопросы, поскольку Tether T раскрывает никакой информации о своих «других инвестициях».

Еще одним не самым выдающимся вкладом в отчет Tether о резервах от 31 декабря стали 10%, инвестированные в комбинацию обеспеченных кредитов ($4,1 млрд) и корпоративных облигаций, фондов и драгоценных металлов ($3,6 млрд). Tether приводит мало подробностей о качестве этих инвестиций.

Все эти вопросы владельцы Tether , вероятно, захотят получить больше ясности, наблюдая за тем, как Tether проходит текущий раунд погашений. В своем предстоящем отчете об аттестации 31 марта, который Tether должен опубликовать в любой день, инвесторы будут искать некоторую уверенность по этим вопросам.

Так как же должен выглядеть идеальный отчет об аттестации на 31 марта?

В идеале, между 31 декабря и 31 марта Tether переведет еще больше средств своих клиентов в казначейские векселя и наличные. ONE надеяться, что этот переход в казначейские векселя вытеснит более рискованные инвестиции, особенно неясную категорию «другие инвестиции». Чем безопаснее активы Tether войдут в Великий откат стейблкоинов 2022 года, тем больше у инвесторов будет уверенности в том, что привязка USDT сохранится.

Инвесторы также захотят узнать больше о качестве более непрозрачных инвестиционных категорий Tether. Без ясности они могут начать беспокоиться о том, что «другие инвестиции» Tether или обеспеченные кредиты были обесценены во время большого падения Курсы криптовалют. Эти опасения, обоснованные или нет, могут спровоцировать дополнительные погашения, поскольку держатели Tether выстраиваются в очередь, чтобы получить деньги на самое безопасное обеспечение казначейских векселей Tether.

В дополнение к ожидаемым улучшениям инвестиционного качества Tether, Tether необходимо публиковать подтверждения чаще, чтобы устранить информационные засухи, подобные ONE, в которых сейчас оказались инвесторы. Tether однажды хвастался что он лидирует в отрасли по прозрачности. Но он отстает от USDC на этом фронте, который предоставляет ежемесячные отчеты.

Еще лучше было бы скопировать конкурента TrueUSD и перейти в режим реального времени. T можете спать в субботу вечером и хотите проверить, хорошо ли обеспечен ваш стейблкоин? TrueUSD обеспечивает 24/7 подтверждения в реальном времениВладельцам стейблкоинов T придется полагаться на информацию 137-дневной давности, чтобы справиться с ухудшением рыночных условий.

Будем надеяться, что аттестация Tether скоро выйдет и развеет все опасения. Он остается самой важной утилитой в Криптo . Все наблюдают.

ОБНОВЛЕНИЕ (19 мая 14:02 UTC): Исправлена общая стоимость рынка стейблкоинов в апреле, которая составила 182 миллиарда долларов, а не миллион.