Анатомія бичачого ринку Крипто

Незважаючи на те, що історія Крипто коротка, Bitcoin святкує своє 15-річчя цього року, ми вже пережили три основні цикли: 2011-2013, 2015-2017 та 2019-2021. Короткий час циклу не є дивним, враховуючи, що Крипто ринок торгується 24/7, приблизно в п’ять разів більше, ніж ринок цінних паперів. Цикл 2011-2013 років переважно стосувався BTC, оскільки ETH був запущений у 2015 році. Аналіз останніх двох циклів виявляє закономірності, які допомагають нам зрозуміти анатомію Крипто . Оскільки ринок нагрівається до виборів у США та покращується прогноз ліквідності, історія може знову римуватися.

Ти читаєш Довгі та короткі Крипто, наш щотижневий інформаційний бюлетень, що містить статистику, новини та аналіз для професійних інвесторів. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

BTC веде альткоїни в Rally

У обох циклах 2015-2017 і 2019-2021 Bitcoin спочатку очолював сплеск ринку, встановивши довіру та підготувавши основу для ширшого Rally. У міру того, як Optimism інвесторів зростав, капітал переливався в альткоїни, спричиняючи широке Rally ринку. Піки ринкової капіталізації альткойнів часто збігалися з нижньою ринковою капіталізацією BTC, що вказує на обертання капіталу з BTC на альтернативи. Наразі домінування BTC все ще зростає з мінімуму після FTX, що говорить про те, що BTC має більше можливостей для роботи, перш ніж альтернативи наздоженуть.

Альткоїни значно перевищують ефективність у наступній половині циклу

В обох основних циклах альткойни значно перевершували Bitcoin після початкової фази, коли їх прибутки були порівнянними. Ця тенденція відображає підвищену готовність інвесторів до ризику та те, наскільки рефлексивним може бути ринок альтернатив із збільшенням ризикового капіталу. У другій половині циклу 2015-2017 рр. альт повернувся в 344 рази проти 26 разів у BTC. Подібним чином, у другій половині циклу 2019-2021 рр., альтернативи принесли 16-кратний прибуток проти 5-кратного прибутку BTC. Ми знаходимося приблизно на половині поточного циклу після FTX, а альтернативи трохи відстають від BTC. Ця тенденція передбачає потенційне перевищення продуктивності альткойнів у другому півріччі.

Макроекономічний вплив

Крипто, як і інші ризиковані активи, сильно корелює з умовами глобальної чистої ліквідності. За останні два цикли глобальна чиста ліквідність зросла на 30-50%. Недавній розпродаж у 2-му кварталі був частково спричинений погіршенням умов ліквідності. Однак, оскільки дані за 2 квартал підтвердили уповільнення інфляції та зростання, траєкторія зниження ставки ФРС LOOKS сприятливою.

Зараз ринкові ціни мають більш ніж 95% ймовірність зниження ставок у вересні, порівняно з 50% на початку третього кварталу. Крім того, Крипто Політика стає центральною на виборах у США, коли Трамп підтримує Крипто , що може вплинути на нового кандидата від Демократичної партії. Останні два цикли також збігалися з виборами в США та Заходи, пов’язаними з падінням BTC вдвічі, що додало потенціалу Rally .

Чи може цього разу бути інакше?

Хоча історія T повторюється в точності, римована природа минулих циклів — початкове домінування Bitcoin , подальше перевищення ефективності альткоїнів і макроекономічний вплив — створює умови для Rally альткойнів. Однак цього разу могло бути інакше. Позитивним моментом є те, що BTC і ETH досягли широкого поширення через ETF з рекордним надходженням коштів від роздрібних інвесторів та установ.

З боку обережності, більший і різноманітніший набір альткойнів конкурує за капітал інвесторів, і багато нових проектів мають обмежену пропозицію в обігу через airdrops, що призводить до майбутнього розмивання. Лише екосистеми з надійною Технології та здатністю залучати будівельників і користувачів можуть процвітати в цьому циклі.