Анатомия бычьего рынка Криптo

Хотя история Криптo коротка, поскольку в этом году Bitcoin отмечает свое 15-летие, мы уже пережили три основных цикла: 2011–2013, 2015–2017 и 2019–2021. Короткое время цикла неудивительно, учитывая, что рынок Криптo торгуется круглосуточно, примерно в пять раз больше, чем рынок акций. Цикл 2011–2013 годов был в основном посвящен BTC, поскольку ETH был запущен в 2015 году. Анализ последних двух циклов выявляет закономерности, которые помогают нам понять анатомию бычьего рынка Криптo . С разогревом рынка перед выборами в США и улучшением перспектив ликвидности история может снова зарифмовать.

Вы читаете Криптo Лонг и Шорт, наш еженедельный информационный бюллетень с идеями, новостями и аналитикой для профессиональных инвесторов.Зарегистрируйтесь здесьчтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду.

BTC лидирует среди альткоинов в Rally

В циклах 2015-2017 и 2019-2021 годов Bitcoin изначально возглавлял рыночный всплеск, создавая уверенность и подготавливая почву для более широкого Rally. По мере роста Optimism инвесторов капитал перетекал в альткоины, что приводило к широкомасштабному Rally на рынке. Пики рыночной капитализации альткоинов часто совпадали с дном доминирования рыночной капитализации BTC, что указывает на ротацию капитала от BTC к альткоинам. В настоящее время доминирование BTC все еще растет с минимума после FTX, что указывает на большее пространство для роста BTC , прежде чем альткоины догонят его.

Альткоины значительно превосходят конкурентов во второй половине цикла

В обоих основных циклах альткоины значительно превзошли Bitcoin после начальной фазы, когда их доходность была сопоставимой. Эта тенденция отражает возросшую склонность инвесторов к риску и то, насколько рефлексивным может быть рынок альткоинов с увеличенным рисковым капиталом. Во второй половине цикла 2015-2017 годов альткоины принесли 344-кратную прибыль против 26-кратной прибыли BTC. Аналогично, во второй половине цикла 2019-2021 годов альткоины принесли 16-кратную прибыль против 5-кратной прибыли BTC. Мы находимся примерно на полпути текущего цикла после FTX, при этом альткоины немного отстают от BTC. Эта тенденция предполагает потенциальное превосходство альткоинов во второй половине.

Макроэкономическое влияние

Криптo, как и другие рискованные активы, тесно связана с глобальными условиями чистой ликвидности. За последние два цикла глобальная чистая ликвидность увеличилась на 30-50%. Недавняя распродажа во втором квартале была частично вызвана ужесточением условий ликвидности. Однако, поскольку данные за второй квартал подтвердили замедление инфляции и роста, траектория снижения ставки ФРС LOOKS благоприятной.

Рынок теперь оценивает более чем 95% вероятности снижения ставки в сентябре, по сравнению с 50% в начале Q3. Кроме того, Криптo Политика становится центральной на выборах в США, поскольку Трамп поддерживает Криптo , что может повлиять на нового кандидата от Демократической партии. Последние два цикла также совпали с выборами в США и Мероприятия по сокращению вдвое BTC , что добавило потенциал Rally .

Может ли на этот раз быть по-другому?

Хотя история T повторяется в точности, рифмующаяся природа прошлых циклов — первоначальное доминирование Bitcoin , последующее превосходство альткоинов и макроэкономические влияния — настраивает на Rally альткоинов. Однако в этот раз все может быть иначе. С положительной стороны, BTC и ETH достигли массового принятия через ETF с рекордным притоком средств от розничных инвесторов и учреждений.

С осторожностью, более крупный и разнообразный набор альткоинов конкурирует за капитал инвесторов, и многие новые проекты имеют ограниченный оборотный запас из-за эйрдропов, что приводит к будущему разбавлению. Только экосистемы с надежной Технологии и способностью привлекать разработчиков и пользователей могут процветать в этом цикле.