Протистояння державного боргу США на суму понад 28 T. доларів США може вразити ринок Bitcoin

У той час як гостра боротьба в Конгресі США підвищує ризик дефолту уряду за боргом у розмірі 28 трильйонів доларів, деякі трейдери Криптовалюта припускають, чи може тупикова ситуація в якийсь момент спричинити падіння цін на Bitcoin .

«Я думаю, що Ринки пережили достатньо таких обмежених епізодів, щоб мати впевненість, що це буде вирішено, але я думаю, що занепокоєння та нестабільність закрадуться», — сказала Ненсі Ванден Хаутен, провідний економіст Oxford Economics.

Під час кризи боргової стелі 2011 року, коли уряд США наблизився до фінансової межі, Bitcoin існував, але ледве, оскільки був запущений лише два роки тому. На той момент ним майже не торгували чи навіть відстежували, його ринкова капіталізація значно нижча за 1 мільярд доларів проти майже 800 мільярдів доларів зараз.

Поява найбільшої за ринковою вартістю Криптовалюта з тих пір як великої глобальної інвестиції означає, що ціна стала набагато більш корельованою з іншими ризикованими активами, такими як акції, і вона виявилася вразливою до раптових коливань, коли традиційні Ринки йдуть з ладу. Не дивіться далі, ніж березень 2020 року, коли ціни на Bitcoin впали, оскільки з’явилися ймовірні економічні втрати від коронавірусу.

Економісти попереджають, що Ринки можуть знову отримати серйозний поштовх, якщо уряд США фактично не виплатить борг і не виконає свої інші юридичні зобов’язання, такі як фінансування соціального страхування та зарплати військовим, і не LOOKS QUICK вирішення проблеми.

За словами Крістофера Руссо, наукового співробітника Центру Меркатус при Університеті Джорджа Мейсона, дефолт США може спровокувати не лише випадковий “ризикувати"Торгівля, яка періодично відбувається на Ринки. Він використав слово "катастрофа".

«Це проект, який було розпочато Олександром Гамільтоном ще на початку заснування країни з припущенням про військовий борг держави, випуском перших казначейських облігацій США та зобов’язанням, що ці цінні папери забезпечені нашою повною вірою та кредитом», — сказав Руссо. "Я вважаю, що невиконання цієї обіцянки на один день мало б економічні наслідки, які потенційно були б набагато більшими, ніж просто затримка платежу. Це дало б зрозуміти світові, що щось фундаментальне змінилося б у Сполучених Штатах і нашому уряді".

Не ізольований

Bitcoin іноді має відреагував добре до слабкості американської економіки, як, наприклад, минулого року, коли ціна криптовалюти зросла вчетверо, оскільки бізнес і споживча діяльність припинилися. Тож у цьому відношенні ще один сейсмічний момент на ринку може дати Bitcoin шанс проявити себе як захист від нестабільності в державних фінансах США.

Але Криптовалюта індустрія все ще незріла порівняно з традиційною фінансовою системою, а Bitcoin все ще в основному вважається ризикованим активом, тому існує достатній скептицизм щодо того, що Криптовалюта звільниться від будь-яких потрясінь, які б’ють на більш широких Ринки.

«Це особливо важко або неможливо отримати під час кризи, як епізод обмеження боргу», — сказав Руссо. "Під час дефолту кореляції зростають у всьому. Акції та облігації стають більш корельованими, а Bitcoin стає більш корельованим з усім".

Під час кризи боргового боргу 2011 року республіканці, партія, яка контролює Конгрес, працювали з демократами над підвищенням боргового боргу лише після того, як демократи погодилися на серію майбутніх скорочень витрат. Дебати ненадовго призвели до штопору на фінансових Ринки , а рейтингова компанія Standard and Poor's (S&P) вперше в історії знизила рейтинг боргу США, позбавивши уряд його первинного рейтингу потрійного А.

Цього разу республіканці знову грають жорстко, і є припущення, що демократам, цього разу більшість, можливо, доведеться підвищити боргову межу за допомогою так званого процесу узгодження бюджету. Це дозволить їм ухвалювати закон простою більшістю, сказав Ванден Хаутен. (У понеділок ввечері республіканці в Сенаті заблоковано законопроект, який би призупинив обмеження боргу та залишив уряд відкритим.)

ONE з актуальних проблем полягає в тому, щоб визначити, коли у федерального уряду фактично закінчаться гроші, якщо стеля боргу T буде підвищена. Прогнози Вандена Хаутена вказують на те, що готівка в уряду США закінчиться приблизно 25 жовтня. Міністр фінансів Джанет Йеллен думає ця дата може бути не пізніше 18 жовтня.

«Це передбачає, що Міністерство фінансів [Департамент] і надалі зможе проводити аукціони, а дилери з Уолл-стріт будуть готові брати участь у цих аукціонах», — сказав Ванден Хаутен. «Ми T можемо гарантувати, що це станеться, і якщо казначейство не зможе зібрати достатньо готівки, це може означати, що вони зіткнуться з проблемами ще раніше».

Може бути проміжний сценарій, коли США ненадовго оголосить дефолт за своїм боргом, але фінансові Ринки залишаються спокійними, а інвестори припускають, що ліміт боргу зрештою буде підвищено, сказав Стівен Келлі, науковий співробітник Єльської програми фінансової стабільності, ініціативи Єльського університету, спрямованої на розуміння фінансових криз. Незрозуміло, скільки триватиме дефолт, перш ніж інвестори втратять нерви, додав Келлі.

«Багато людей кажуть, що якщо [Конгрес підніме] межу боргу на ONE секунду запізно, то США втратять статус надійного постачальника активів і провідної фінансової системи світу», — сказав Келлі. «Я не дуже в цьому переконаний, але завжди існує ризик короткострокової волатильності».

Довгострокове гальмування Ринки T відбулося б, якщо не було б тривалого періоду дефолту, що є «незбагненним», - сказав Келлі.

Коли «зберегти притулок» за замовчуванням

Загадкою є те, що історично склалося так, що навіть коли виникали сумніви щодо спроможності чи бажання Міністерства фінансів США погасити борг США, інвестори все одно розкуповували державні облігації, оскільки вони все ще розглядалися як безпечні активи в умовах крайньої невизначеності.

«У 2011 році, коли S&P знизило рейтинг США, ми фактично побачили падіння прибутковості», — сказав Келлі. (Прибутковість облігації зростає, коли ціна BOND падає.) "Це такий собі парадокс, коли, коли обмеження боргу призводить до відмови від ризику в короткостроковій перспективі, найкращими потенційними активами для події без ризику залишаються казначейські облігації США. Це робить мене менш переконаним у цій ідеї, що якщо уряд запізнюється на ONE секунду з виплатами, це призведе до цього довгострокового руйнування нашої позиції у фінансовій системі".

Незважаючи на те, що думка про те, що долар не має альтернативи, є певною перевагою, немає нічого «вписаного в закони природи», що означає, що це T може змінитися, додав Руссо.

«Якщо борг уряду США стане ризикованим або він буде сприйнятий як більш ризикований через наш дефолт або з якоїсь іншої причини, прибутковість цінних паперів казначейства зросте, і інвестори, які шукають безпечний актив, зможуть вибрати іншу країну», — сказав Руссо. «Вони можуть вибрати Німеччину, або вони можуть вибрати Францію, або вони можуть вибрати комбінацію країн з різними суверенними емітентами, що дасть вам, можливо, безризиковий прибуток».

Bitcoin може стати ще одним варіантом для деяких інвесторів, які бачать Криптовалюта як альтернативу світовій економіці, яка переважно базується на доларах США.

Але щоб Bitcoin зріс відразу після дефолту, він повинен мати нульову або повністю негативну кореляцію з іншими активами, сказав Руссо.

Те, що станеться після цього, набагато менш певне.