Stand-Off Mahigit sa $28 T ng Utang ng Gobyerno ng US ang Maaaring Makagulo sa Bitcoin Market

Bilang isang pitched labanan sa US Congress itinaas ang panganib ng isang default sa $28 trilyon sa utang ng gobyerno, ang ilang mga Cryptocurrency mangangalakal ay speculating kung ang gridlock ay maaaring sa ilang mga punto ay magdulot ng pagkahilo sa mga presyo ng Bitcoin .

"Sa palagay ko ang mga Markets ay sapat na sa mga limitadong yugtong ito upang magkaroon ng kumpiyansa na ito ay malulutas, ngunit sa tingin ko ang pagkabalisa at pagkasumpungin ay papasok," sabi ni Nancy Vanden Houten, nangungunang ekonomista sa Oxford Economics.

Sa panahon ng 2011 debt ceiling crisis, nang ang gobyerno ng US ay malapit na sa pinansiyal na bingit, umiral ang Bitcoin – ngunit bahagya, na nailunsad lamang dalawang taon bago. Sa puntong iyon ay halos hindi na ito na-trade o kahit na nasubaybayan, ang market capitalization nito ay mas mababa sa $1 bilyon kumpara sa halos $800 bilyon ngayon.

Ang paglitaw ng pinakamalaking Cryptocurrency ayon sa halaga ng merkado mula noon bilang isang pangunahing pandaigdigang pamumuhunan ay nangangahulugan na ang presyo ay naging higit na nakakaugnay sa iba pang mga peligrosong asset, tulad ng mga stock, at napatunayang mahina ito sa biglaang mga pagbabago kapag ang mga tradisyonal Markets ay nagulo. Huwag nang tumingin pa sa Marso 2020, nang bumagsak ang mga presyo ng Bitcoin nang makita ang malamang na epekto sa ekonomiya mula sa coronavirus.

Nagbabala ang mga ekonomista na ang mga Markets ay maaaring muling makakuha ng matinding pag-igting kung ang gobyerno ng US ay talagang mabibigo na magbayad ng utang at matupad ang iba pang mga ligal na obligasyon nito, tulad ng pagpopondo sa Social Security at mga suweldo ng militar, at walang QUICK na resolusyon LOOKS malamang.

Ayon kay Christopher Russo, isang research fellow sa Mercatus Center sa George Mason University, ang isang default ng U.S. ay maaaring mag-trigger ng higit pa kaysa sa kaswal na "panganib off” kalakalan na pana-panahong nangyayari sa mga Markets. Ginamit niya ang salitang “sakuna.”

"Ito ay isang proyekto na sinimulan ni Alexander Hamilton pabalik sa pagtatatag ng bansa na may pag-aakala ng utang sa digmaan ng estado, ang pagpapalabas ng unang U.S. Treasurys at ang pangako na ang mga mahalagang papel na ito ay sinusuportahan ng aming buong pananampalataya at kredito," sabi ni Russo. "Ang hindi pagtupad sa pangakong iyon sa loob ng isang araw, sa palagay ko, ay magkakaroon ng mga kahihinatnan sa ekonomiya na potensyal na mas malaki kaysa sa simpleng pagkaantala ng pagbabayad. Ito ay magpapabatid sa mundo na may mahalagang bagay na maaaring magbago tungkol sa Estados Unidos at sa ating pamahalaan."

Hindi insulated

May Bitcoin minsan nag react sa kahinaan sa ekonomiya ng Amerika, tulad noong nakaraang taon nang ang presyo ng cryptocurrency ay lumaki nang apat na beses ng mas maraming aktibidad sa negosyo at consumer ang nag-lockdown. Kaya sa bagay na iyon, ang isa pang seismic market moment ay maaaring magbigay sa Bitcoin ng pagkakataong patunayan ang sarili bilang isang hedge laban sa kawalang-tatag sa pananalapi ng gobyerno ng US.

Ngunit ang industriya ng Cryptocurrency ay wala pa sa gulang kumpara sa tradisyunal na sistema ng pananalapi at ang Bitcoin ay higit na itinuturing na isang mapanganib na asset, kaya't mayroong sapat na pag-aalinlangan na ang Cryptocurrency ay makakawala mula sa anumang kaguluhan na humahampas sa mas malawak na mga Markets.

"Iyan ay partikular na mahirap o imposibleng mapunta sa isang krisis tulad ng isang yugto ng limitasyon sa utang," sabi ni Russo. "Sa panahon ng isang default, ang mga ugnayan ay tumataas sa lahat ng bagay. Ang mga stock at mga bono ay nagiging mas magkakaugnay, at ang Bitcoin ay nagiging mas nakakaugnay sa lahat ng bagay."

Sa panahon ng 2011 debt ceiling crisis, ang mga Republikano, ang partidong kumokontrol sa Kongreso, ay nakipagtulungan sa mga Demokratiko upang itaas ang kisame ng utang pagkatapos lamang sumang-ayon ang mga Demokratiko sa isang serye ng mga pagbawas sa paggasta sa hinaharap. Sa madaling sabi, ang debate ay nagpagulo sa mga Markets sa pananalapi, at ibinaba ng credit rating firm na Standard and Poor's (S&P) ang utang ng US sa kauna-unahang pagkakataon sa kasaysayan nito, na nagtanggal sa gobyerno ng malinis nitong triple-A na rating.

Sa pagkakataong ito, muling naglalaro ng hardball ang mga Republican, at may haka-haka na ang mga Demokratiko, sa karamihan sa oras na ito, ay maaaring kailangang itaas ang kisame ng utang sa pamamagitan ng tinatawag na proseso ng pagkakasundo sa badyet. Ito ay magpapahintulot sa kanila na magpasa ng batas sa pamamagitan ng simpleng mayorya, sinabi ni Vanden Houten. (Sa Lunes ng gabi, Senate Republicans hinarangan isang panukalang batas na suspindihin sana ang limitasyon sa utang at panatilihing bukas ang gobyerno.)

Ang ONE isyu sa paglalaro ay ang pagtukoy kung kailan talaga mauubusan ng pera ang pederal na pamahalaan kung T itataas ang kisame ng utang. Itinuturo ng mga pagtataya ni Vanden Houten na ang gobyerno ng US ay nauubusan ng pera sa paligid ng Oktubre 25. Kalihim ng Treasury Janet Yellen iniisip ang petsang iyon ay maaaring sa Oktubre 18.

"Ito ay ipinapalagay na ang Treasury [Dept.] ay patuloy na makakapagsagawa ng mga auction at ang mga dealer sa Wall Street ay handang lumahok sa mga auction na iyon," sabi ni Vanden Houten. "T namin magagarantiya na mangyayari iyon, at kung mabigo ang Treasury na makalikom ng sapat na pera, maaaring mangahulugan iyon na mas maaga silang magkakaroon ng problema."

Maaaring may isang in-between scenario kung saan ang US ay nag-default sa utang nito sa madaling sabi ngunit ang mga financial Markets ay nananatiling kalmado, na ang mga mamumuhunan ay nag-aakala na ang limitasyon sa utang ay tataas sa kalaunan, sabi ni Steven Kelly, isang research associate sa Yale Program on Financial Stability, isang Yale University na inisyatiba na nakatuon sa pag-unawa sa mga krisis sa pananalapi. Hindi malinaw kung gaano katagal ang isang default bago mawalan ng lakas ng loob ang mga mamumuhunan, idinagdag ni Kelly.

"Maraming tao ang nagsasabi kung [ang Kongreso ay nagtataas] ng kisame sa utang ONE segundo nang huli, mawawala ang katayuan ng US bilang ligtas na tagapagbigay ng asset at ang pangunahing sistema ng pananalapi ng mundo," sabi ni Kelly. "Iyon, hindi ako kumbinsido, ngunit palaging may panganib para sa panandaliang pagkasumpungin."

Ang isang pangmatagalang pag-drag sa mga Markets ay T mangyayari maliban kung mayroong isang pinalawig na panahon ng default, na "hindi maarok," sabi ni Kelly.

Kapag nag-default ang 'save have'

Ito ay isang palaisipan na, ayon sa kasaysayan, kahit na may mga pag-aalinlangan tungkol sa kakayahan o pagpayag ng U.S. Treasury na bayaran ang utang ng U.S., gayunpaman ay binawi ng mga mamumuhunan ang mga bono ng gobyerno dahil nakikita pa rin sila bilang mga asset na ligtas sa gitna ng matinding kawalan ng katiyakan.

"Noong 2011, nang i-downgrade ng S&P ang US, nakita talaga namin ang pagbagsak ng mga ani," sabi ni Kelly. (Tataas ang yield ng isang bono habang bumababa ang presyo ng BOND .) "Ito ay isang uri ng kabalintunaan na ito kung saan kapag ang isyu sa kisame sa utang ay humantong sa isang risk-off na saloobin sa maikling panahon, ang pinakamahusay na potensyal na mga asset para sa isang risk-off na kaganapan ay ang US Treasurys pa rin. Dahil dito, hindi ako kumbinsido sa ideyang ito na kung ang gobyerno ay huli ng ONE segundo sa mga pagbabayad, ito ay magreresulta sa pagkasira ng sistemang pinansyal na ito sa mahabang panahon.

Bagama't may ilang merito sa ideya na ang dolyar ay walang alternatibo, walang "nakasulat sa mga batas ng kalikasan" na nangangahulugang T mababago, idinagdag ni Russo.

"Kung ang utang ng gobyerno ng U.S. ay magiging mapanganib o ito ay itinuturing na mas mapanganib dahil tayo ay nag-default o para sa iba pang dahilan, ang mga ani sa Treasury securities ay tataas at ang mga mamumuhunan na naghahanap ng isang ligtas na asset ay maaaring pumili ng ibang bansa," sabi ni Russo. "Maaaring piliin nila ang Germany, o maaari nilang piliin ang France, o maaari silang pumili ng kumbinasyon ng mga bansang may iba't ibang sovereign issuer, na maaaring magbigay sa iyo ng walang panganib na pagbabalik."

Maaaring kumatawan ang Bitcoin ng isa pang opsyon para sa ilang mamumuhunan na nakikita ang Cryptocurrency bilang isang alternatibo sa nakararami sa US dollar-based na pandaigdigang ekonomiya.

Ngunit para tumaas ang Bitcoin pagkatapos ng isang default, kailangan itong magkaroon ng zero o ganap na negatibong ugnayan sa iba pang mga asset, sabi ni Russo.

Kung ano ang mangyayari pagkatapos nito ay hindi gaanong tiyak.