La situazione di stallo sui 28 T di dollari di debito pubblico degli Stati Uniti potrebbe far tremare il mercato Bitcoin

Mentre una battaglia campale al Congresso degli Stati Uniti aumenta il rischio di insolvenza del governo sui 28 trilioni di dollari di debito, alcuni trader Criptovaluta stanno ipotizzando che questa situazione di stallo potrebbe a un certo punto causare un crollo dei prezzi Bitcoin .

"Penso che i Mercati abbiano attraversato abbastanza episodi di questo tipo da essere fiduciosi che la situazione si risolverà, ma temo che ansia e volatilità si insinueranno", ha affermato Nancy Vanden Houten, economista capo di Oxford Economics.

Durante la crisi del tetto del debito del 2011, quando il governo degli Stati Uniti si avvicinò all'orlo finanziario, il Bitcoin esisteva, ma a malapena, essendo stato lanciato solo due anni prima. A quel punto era difficilmente scambiato o addirittura monitorato, la sua capitalizzazione di mercato era ben al di sotto di 1 miliardo di $ rispetto ai quasi 800 miliardi di $ attuali.

L'emergere della più grande Criptovaluta per valore di mercato da allora come un importante investimento globale significa che il prezzo è diventato molto più correlato ad altri asset rischiosi, come le azioni, e si è dimostrato vulnerabile a oscillazioni improvvise quando i Mercati tradizionali vanno in tilt. Non guardare oltre marzo 2020, quando i prezzi Bitcoin sono crollati quando è emerso il probabile pedaggio economico del coronavirus.

Gli economisti avvertono che i Mercati potrebbero subire un altro duro colpo se il governo degli Stati Uniti non riuscisse effettivamente a pagare i debiti e ad adempiere agli altri obblighi legali, come il finanziamento della previdenza sociale e degli stipendi militari, e non LOOKS probabile QUICK risoluzione.

Secondo Christopher Russo, ricercatore presso il Mercatus Center della George Mason University, un default degli Stati Uniti potrebbe innescare più di un semplice “rischio spento"commercio che avviene periodicamente nei Mercati. Ha usato la parola "catastrofe".

"Questo è un progetto che è stato avviato da Alexander Hamilton alla fondazione del paese con l'assunzione del debito di guerra dello stato, l'emissione dei primi titoli del Tesoro degli Stati Uniti e l'impegno che questi titoli siano sostenuti dalla nostra piena fede e credito", ha detto Russo. "Non rispettare quella promessa per un giorno, penso, avrebbe conseguenze economiche potenzialmente molto più grandi del semplice ritardo di un pagamento. Comunicherebbe al mondo che qualcosa di fondamentale sarebbe cambiato negli Stati Uniti e nel nostro governo".

Non isolato

Bitcoin a volte ha reagito bene alla debolezza dell'economia americana, come l'anno scorso, quando il prezzo della criptovaluta è quadruplicato mentre molte attività commerciali e di consumo sono state bloccate. Quindi, in questo senso, un altro momento sismico del mercato potrebbe dare a Bitcoin la possibilità di dimostrare di essere una copertura contro l'instabilità delle finanze del governo degli Stati Uniti.

Tuttavia, il settore Criptovaluta è ancora immaturo rispetto al sistema finanziario tradizionale e il Bitcoin è ancora ampiamente considerato un asset rischioso, quindi c'è ampio scetticismo sul fatto che la Criptovaluta possa liberarsi da qualsiasi turbolenza che affligge i Mercati più ampi.

"È particolarmente difficile o impossibile ottenerlo in una crisi come un episodio di limite del debito", ha detto Russo. "Durante un default, le correlazioni aumentano su tutto. Azioni e obbligazioni diventano più correlate e Bitcoin diventa più correlato con tutto".

Durante la crisi del tetto del debito del 2011, i repubblicani, il partito che controlla il Congresso, hanno collaborato con i democratici per aumentare il tetto del debito solo dopo che i democratici avevano accettato una serie di tagli alla spesa futura. Il dibattito ha brevemente mandato in tilt i Mercati finanziari e la società di rating Standard and Poor's (S&P) ha declassato il debito degli Stati Uniti per la prima volta nella sua storia, privando il governo del suo incontaminato rating tripla A.

Questa volta, i repubblicani stanno di nuovo giocando duro, e si ipotizza che i democratici, questa volta in maggioranza, potrebbero dover aumentare il tetto del debito tramite un cosiddetto processo di riconciliazione di bilancio. Ciò consentirebbe loro di approvare la legislazione a maggioranza semplice, ha affermato Vanden Houten. (Lunedì sera, i repubblicani del Senatobloccatoun disegno di legge che avrebbe sospeso il limite del debito e mantenuto aperto il governo.)

ONE questione in gioco è determinare quando il governo federale finirà effettivamente i soldi se il tetto del debito T verrà innalzato. Le previsioni di Vanden Houten indicano che il governo degli Stati Uniti finirà i soldi intorno al 25 ottobre. Segretario del Tesoro Janet Yellen pensaquella data potrebbe essere addirittura il 18 ottobre.

"Questo presuppone che il [Dipartimento] del Tesoro continuerà a essere in grado di tenere aste e che i dealer di Wall Street saranno disposti a partecipare a tali aste", ha affermato Vanden Houten. "T possiamo garantire che ciò accadrà e, se il Tesoro non riuscisse a raccogliere abbastanza denaro, ciò potrebbe significare che si troverebbe nei guai ancora prima".

Potrebbe esserci uno scenario intermedio in cui gli Stati Uniti vanno in default sul loro debito per un breve periodo ma i Mercati finanziari rimangono calmi, con gli investitori che presumono che il limite del debito verrà aumentato alla fine, ha affermato Steven Kelly, un ricercatore associato presso lo Yale Program on Financial Stability, un'iniziativa della Yale University focalizzata sulla comprensione delle crisi finanziarie. Non è chiaro per quanto tempo un default dovrebbe durare prima che gli investitori perdano la calma, ha aggiunto Kelly.

"Molte persone dicono che se [il Congresso alza] il tetto del debito ONE secondo di ritardo, allora gli Stati Uniti perdono il loro status di fornitore di asset sicuri e di sistema finanziario leader del mondo", ha detto Kelly. "Non ne sono così convinto, ma c'è sempre un rischio di volatilità a breve termine".

Un rallentamento a lungo termine dei Mercati T si verificherebbe a meno che non ci fosse un lungo periodo di default, il che è "incomprensibile", ha affermato Kelly.

Quando il "rifugio di salvataggio" è predefinito

È un enigma che, storicamente, anche quando sono sorti dubbi sulla capacità o la volontà del Tesoro degli Stati Uniti di rimborsare il debito statunitense, gli investitori hanno comunque fatto incetta di obbligazioni governative perché sono ancora considerate beni rifugio nel mezzo di un’estrema incertezza.

"Nel 2011, quando S&P ha declassato gli USA, abbiamo effettivamente visto i rendimenti scendere", ha detto Kelly. (Il rendimento di un'obbligazione aumenta quando il prezzo BOND scende.) "È una specie di paradosso per cui quando la questione del tetto del debito porta a un atteggiamento di avversione al rischio nel breve termine, i migliori asset potenziali per un evento di avversione al rischio sono ancora i titoli del Tesoro USA. Questo mi rende meno convinto di questa idea che se il governo è in ritardo di ONE secondo nei pagamenti, ciò si tradurrà in questa distruzione a lungo termine della nostra statura nel sistema finanziario".

Sebbene vi sia un certo fondamento nell'idea che il dollaro non abbia alternative, non c'è nulla di "scritto nelle leggi della natura" che significhi che ciò T possa cambiare, ha aggiunto Russo.

"Se il debito del governo degli Stati Uniti diventa rischioso o viene percepito come più rischioso perché siamo in default o per qualche altro motivo, i rendimenti sui titoli del Tesoro aumenteranno e gli investitori in cerca di un asset sicuro potrebbero scegliere un altro paese", ha detto Russo. "Potrebbero scegliere la Germania, o potrebbero scegliere la Francia, o potrebbero scegliere una combinazione di paesi con diversi emittenti sovrani, dandoti forse un rendimento privo di rischi".

Bitcoin potrebbe rappresentare un'altra opzione per alcuni investitori che vedono la Criptovaluta come un'alternativa all'economia globale prevalentemente basata sul dollaro statunitense.

Ma affinché il Bitcoin aumenti subito dopo un default, dovrebbe avere una correlazione pari a zero o totalmente negativa con gli altri asset, ha affermato Russo.

Ciò che accadrà dopo è molto meno certo.