Відкриті позиції у ф'ючерсах на Bitcoin на базі CME впали до 5 1/2-місячного мінімуму

Загальна сума коштів, виділених у «стандарті» Bitcoin Ф'ючерсні контракти на Чиказькій товарній біржі (CME) у середу впали до майже шестимісячного мінімуму, що вказує на зниження інституційної активності.

Згідно з даними Skew, вартість відкритого інтересу в доларах – ф’ючерсних контрактів, якими торгують, але не ліквідуються з компенсаційною позицією – впала до 1,36 мільярда доларів, що є найменшим показником з 16 грудня. З середини квітня, коли американська біржа Coinbase дебютувала на Nasdaq, рівень знизився більш ніж вдвічі.

Згідно з даними Glassnode, кількість відкритих контрактів також знизилася, знизившись за останні тижні більш ніж на 22% до 36 265. Ці регульовані стандартні ф’ючерсні контракти торгуються номіналом 5 BTC , вимагають великих капіталовкладень і вважаються синонімом інституційної участі.

«CME був улюбленим способом ліквідності для установ , щоб хеджувати свої ризики GBTC [ Grayscale Bitcoin trust]», — повідомила Крипто компанія Amber Group CoinDesk у чаті Telegram. «Однак з тих пір, як премія GBTC знизилася, спонукання до таких потоків стало меншим».

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) від менеджера криптоактивів Grayscale є найбільшим інвестиційним інструментом у США для купівлі Bitcoin (BTC) через фондову біржу. Акредитовані інвестори можуть купувати акції трасту за вартістю чистих активів, але T мають права продавати їх на вторинному ринку протягом шести місяців. Grayscale , що базується в Нью-Йорку, належить Digital Currency Group, материнській компанії CoinDesk.

До лютого акції GBTC торгувалися з премією до 40% від ціни Bitcoin, що приваблювало інституційних інвесторів, які мали намір викупити їх із премією через шість місяців. Вони застрахували ризик короткою ф’ючерсною позицією на CME. Це підштовхнуло відкритий інтерес до CME, роблячи це найбільша ф'ючерсна платформа в кінці грудня.

«Установи хеджували пряму дельту [тривалий вплив GBTC] і захоплювали премію за підписку», — заявили в Amber Group.

Торгівля втратила свій блиск після того, як премія перетворилася на знижку в лютому. З тих пір ситуація зберігається, що призвело до зниження відкритого інтересу до CME.

Крім того, обвал цін у травні витіснив надлишковий важіль зростання з ринку, що призвело до падіння відкритого інтересу на CME та інших великих біржах.

Обсяг ф’ючерсних контрактів у всьому світі становить близько 11,9 мільярда доларів США, порівняно з 19 мільярдами доларів місяць тому. Bitcoin впав на 35% у травні через занепокоєння щодо негативного впливу майнінгу Криптовалюта на навколишнє середовище та регуляторних заходів у Китаї.

Ф’ючерсні контракти на нерегульованих біржах, як-от Binance та Deribit, торгуються номіналом 1 BTC, що становить одну п’яту від розміру CME, і розглядаються як роздрібна діяльність. Минулого місяця CME запустила ф’ючерси на Bitcoin . Мікро Bitcoin еквівалентний 1/10 частини ONE Bitcoin.

CME та інші біржі можуть продовжувати спостерігати низьку активність протягом деякого часу, оскільки ф’ючерсна премія знизилася внаслідок нещодавнього розпродажу цін, що робить перенесення торгів непривабливими.

Кеш-енд-керрі арбітраж, ринково-нейтральна стратегія, передбачає купівлю активу на спотовому ринку проти короткої позиції на ф’ючерсному ринку, коли ф’ючерс має значну премію відносно спотової ціни. Це дозволяє трейдерам отримувати фіксований прибуток, оскільки ф’ючерсна премія з часом зменшується та зближується зі спотовою ціною на дату закінчення терміну дії.

Керрі-угоди тепер пропонують значно менший дохід, ніж це було на піку бичачого ринку. Спотворені дані показують, що CME наразі пропонує ковзаючу тримісячну базу (ф’ючерсна премія) у річному вимірі 3%, порівняно з 12% у середині квітня. На інших біржах спостерігалося подібне падіння: ф’ючерси Binance отримали премію на 8% проти 42% у квітні.

Читайте також: «Бичачий ринок» біткойнів «може прийти до кінця», кажуть MRB Partners

«Останній крах знизив прибутковість усієї екосистеми», — сказав Рахул Рай, керуючий партнер у Gamma Point Capital. «Тому керрі-трейди стали менш привабливими, а інституційний попит на короткі ф’ючерси менший порівняно з довгою позицією на спотовому ринку».