Як це бути ІТ-директором Крипто

Джефф Дорман, партнер компанії з управління Крипто активами Фонди Arca, провів 18 років на Уолл-стріт і у сфері фінансових технологій, перш ніж зосередитися на розробці стратегій і продуктів для Крипто активів.

Ця стаття спочатку з'явилася в "Інституційна Крипто”, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk , присвячений інституційним інвесторам, зацікавленим у Крипто . Думки, висловлені в цій статті, належать автору.

Після 365 днів роботи Крипто можна сказати ONE : це виснажує. І в той же час я більше, ніж будь-коли.

Arca щойно завершила свій перший повний рік управління капіталом LP у своєму флагманському фонді Digital Assets Fund. Як головний інвестиційний директор, я на власному досвіді відчув випробування та труднощі створення, запуску та управління капіталом у найновішому, найбільш неправильно зрозумілому та потенційно найприбутковішому класі активів, доступному сьогодні для інституційних інвесторів.

Давайте підведемо підсумки минулого року, поміркуємо та подивимося, куди ми рухаємося далі.

Побудова команди та стратегії

Створення Крипто схоже на спробу створити Uber, поки винаходять автомобіль.

Ми працюємо з неповною колодою, і все абсолютно нове, від постачальників послуг і систем/інструментів до методів оцінки. Минулий рік був присвячений не тільки розвитку бізнесу, але й інвестиційному процесу. Управління Крипто — це всеохоплююча робота 24 години на добу, і немає жодних скорочень, коли ви намагаєтеся створити тривалу довіру клієнтів.

У традиційному світі ви навіть T спробуєте створити фонд із активами менше 150 мільйонів доларів. При 1,5-відсотковій комісії за управління це 2,25 мільйона доларів США на рік, які потрібно витратити на зарплати та інфраструктуру, необхідну для працевлаштування найкращих талановитих працівників і забезпечення ефективної роботи. Отже, як створити команду такого ж калібру, коли середній розмір активів під управлінням (AUM) для Крипто становить менше 5 мільйонів доларів?

Для початку, відходів немає. Кожен носить кілька капелюхів. Якості, яких ми шукаємо, включають гнучкість і нішеву спеціалізацію. Можливо, що ще важливіше, пристрасть є обов’язковою, оскільки мотивація працівників має виходити не лише з очікуваної винагороди.

Інвестиційна стратегія так само важлива, як і команда, оскільки співробітники та інвестори розуміють, що наш інвестиційний процес і можливості залишаться послідовними та масштабованими. Навіть у індустрії, яка постійно змінюється, необхідні процеси та процедури, щоб забезпечити повторюваність у міру зростання сектора та нашого фонду. Щоб зробити це правильно, нам потрібна допомога постачальників послуг.

Оперативні перешкоди

Мабуть, найбільш вражаючим і трудомістким аспектом є управління величезним обсягом постачальників послуг, що затьмарює кількість коштів у Крипто.

У традиційному управлінні активами володарюють чинні компанії, і ви б оцінювали нових постачальників послуг лише 3 рази на рік. У Крипто ми оцінюємо нових постачальників послуг 3 рази на тиждень. Оскільки немає регулювання, немає домінуючих компаній і необмежений обсяг фінансування венчурного капіталу, бар’єри для входу в компанію як постачальника послуг NEAR нульові. З ONE боку, це освіжає, тому що ми починаємо з нуля, не покладаючись на неефективні застарілі інструменти; але, з іншого боку, багато постачальників послуг T мають великого досвіду обслуговування клієнтів з управління активами.

У 2011 році, після 10 років роботи на стороні продажу в традиційних інвестиційних банках, я вперше перейшов на сторону купівлі. Одразу стало зрозуміло, як мало я розумів про те, як мої старі клієнти виконували свою роботу, поки я не опинився на їхньому місці. Раніше я жартував, що кожен на стороні продажу повинен бути змушений пройти тримісячне стажування на стороні купівлі, і навпаки, щоб зрозуміти, як працює інша сторона.

Ця порада однаково стосується Крипто. Багато постачальників послуг створюють інструменти, які, на їхню думку, повинні знадобитися фондам та інвесторам, замість того, щоб працювати зі своїми клієнтами, щоб спробувати зрозуміти наші потреби. Наприклад, є принаймні 50 нових бірж, які хочуть, щоб я торгував з ними Bitcoin , але дуже небагато з них змогли сформулювати в трьох реченнях, чому я повинен це зробити.

Тим не менш, неможливо звільнити будь-яку компанію, поки не буде проведена належна перевірка, тому що правильні рішення мають важливе значення для створення довготривалої довіри інституційних інвесторів. І ми повільно рухаємося вперед з одними з найкращих нових стартапів у Крипто. Моя робота як ІТ-директора полягає в тому, щоб допомогти цим компаніям створити найкраще рішення, а також дочекатися, поки вони вирішать потребу мого фонду та моїх інвесторів, перш ніж рухатися вперед.

Управління ризиками 24/7

Коли ми створили команду та системи, ми маємо фактично заробляти гроші на своїх інвестиціях.

Як відомо кожному в цій галузі , Крипто ніколи не сплять. Навіть поки це писав, я зробив шість перерв, щоб перевірити наш ризик і рух цін на наші інвестиції. Однак, всупереч поширеній думці, цей простір T потребує «цілодобової» торгівлі. Це вимагає дисциплінованих процедур управління ризиками, постійного зв’язку між членами команди та торговим авторитетом, а також готовності відійти від екрану, щоб ви могли мислити достатньо чітко, щоб побачити ліс за деревами.

Хоча цілодобова торгівля є функцією, а не помилкою Крипто , є деякі переваги торгових годин застарілої фінансової системи. Навіть найгірші тижні закінчуються, що дозволяє ринку колективно перезавантажитися. У Крипто немає скидання (якщо це не примусово до учасників вручну), тому імпульс не має природного вимикача.

Управляти нестабільністю досить важко в робочий час. Робити це вдома, готуючи обід для двох голодуючих малюків, майже неможливо. Таким чином, процес і планування перевершують навіть найкращих трейдерів і алгоритми. Хоча у нас завжди є хтось, хто готовий торгувати, якщо це необхідно, нам було дуже вигідно, що ми не змушували інвестиції лише тому, що ринок відкритий.

Збір коштів

Звичайно, наявність сильної команди та стратегії, що масштабується, T означає, що інвестори будуть викидати вам гроші.

Незважаючи на те, що ця галузь є новою для всіх керуючих активами, вона ще більш іноземна для інвесторів, які хочуть виділити цей простір. Традиційні хедж-фонди часто вдають, що зараз ще 1982 рік, коли було важливо зберігати секретність, щоб інші дев’ять хедж-фондів T вкрали їхні найкращі ідеї. Проте в сучасному світі постійного спілкування та взаємозв’язку, не кажучи вже про високу конкуренцію між фондами, прозорість є ключем до завоювання довіри інвесторів.

Ми витрачаємо величезну кількість часу на навчання наших інвесторів і потенційних клієнтів. Це необхідно для цього класу активів, особливо якщо ваша база інвесторів є складною та має інший рівень толерантності до ризику, ніж поточний набір Крипто .

Незважаючи на те, що це потенційно довший процес, ніж у більш усталених сферах Фінанси, у вас є шанс налагодити тривалі відносини, засновані на освіті, а не на трансакційних продажах.

Порівняння Крипто з традиційними фондами

Хоча багато Крипто мають технічний досвід і зараз намагаються вперше Навчання керувати зовнішнім капіталом, ми використовуємо протилежний підхід.

Ми вважаємо, що розуміння того, як управляти ризиком, є критично важливою навичкою, а всього іншого можна навчитися. Чи хотіли б ви, щоб ваш механік керував вашими автомобільними запасами? Ваш лікар керує вашими запасами медичних послуг? Таким же чином, ваш розробник T повинен керувати вашими Крипто . У моїй 20-річній Фінанси кар’єрі мені знадобилося два місяці, щоб Навчання аналізувати компанії, два роки, щоб Навчання торгувати, і два десятиліття (і далі), щоб Навчання управляти ризиками. Немає короткого шляху.

Наш досвід у традиційних Фінанси стає в нагоді щодня, від моделювання до управління ризиками та маркетингу. Хоча я б хотів, щоб я навчився програмувати у віці 12 років, тому що це полегшило б моє доросле життя; водночас я T вірю, що це зробить мене кращим менеджером Крипто . Існує причина, по якій «два хлопця і Bloomberg»T була дуже успішною стратегією хедж-фондів у традиційному світі, оскільки ONE чи двом людям стало неможливо робити все добре. Ролі ІТ-директора, головного спеціаліста, аналітика-дослідника, трейдера та бек-офісу дуже різні та потребують спеціальних навичок для належного виконання роботи.

Наявність збалансованого підходу та різних точок зору всієї портфельної команди дозволяє нам об’єктивніше думати про реальні ризики та можливості в цьому класі активів.

Реальність така, що Крипто — це і Технології , і фінансовий продукт, і колективні знання в обох створюють формулу виграшу. Після встановлення цих ролей і диференціації управління Крипто нічим не відрізняється від управління фондом акцій, фіксованим доходом або керованим ф’ючерсним фондом. Портфельні менеджери керують ризиками, аналітики аналізують, трейдери торгують, а ІТ-директор збирає все разом.

Заключні думки

Я почав це з того, що сказав, що я виснажений і заряджений енергією. Хоча це може здатися взаємовиключним, у Крипто це має сенс. Швидкість, зростання та перспективи цієї галузі запалюють вогонь у мені та моїй команді кожну хвилину кожного дня.

Є стільки всього, про що можна Навчання, прочитати та поговорити, але це також означає, що у вас мало часу, щоб зробити щось інше. Ризик вигоріти реальний.

Нещодавно ми запровадили обов’язкові вихідні та часто вимикаємо екрани посеред дня на короткий проміжок часу, щоб ми могли думати, не враховуючи ціну в процесі мислення. Ми почали усвідомлювати, що будь-які невеликі короткострокові зміни ціни, які ми T фіксуємо в режимі реального часу, часто компенсуються нашою здатністю мислити досить чітко, щоб вловити більші, стійкіші зміни.

Я провів всю свою кар’єру, інвестуючи або будуючи бізнес. Тепер я можу робити обидва одночасно. Найприємнішим у роботі ІТ-директора є знання того, що ми стоїмо на зорі наступного великого глобального технологічного прогресу. У нас є глобальна платформа, де ми можемо залучати нових людей до цієї галузі та залучати інших до цього класу активів як інвесторів. Ми постійно пишемо та говоримо, що є такою ж частиною нашого внутрішнього інвестиційного процесу, як і нашого зовнішнього навчального процесу.

Оскільки цей простір розвиватиметься далі, моя робота також неминуче зміниться. І це збуджує мене, достатньо, щоб боротися з виснаженням.

Лабіринт зображення через Shutterstock