Положення щодо маркерів безпеки в Азії

Це есе представлено як частина No Closing Bell, серії, що веде до Invest: Asia 2019, зосередженої на тому, як азійські Крипто Ринки взаємодіють із глобальними інвесторами та впливають на них. Щоб KEEP розмову особисто, зареєструйтеся на Invest: Asia 2019, яка відбудеться в Сінгапурі 11-12 вересня.

Після Криптовалюта буму та повного захоплення пропозицією монет у 2017 році багато країн Азії вжили заходів, щоб уточнити свої правила щодо криптовалют і токенів безпеки.

У цій статті ми зосереджуємось на трьох країнах, які мають найчіткіші правила щодо цифрових активів, хоча є ще багато роботи.

Таїланд

В Азії Таїланд має найбільш чітко визначене законодавство, яке регулює пропозицію та обмін токенів безпеки.

У травні 2018 року уряд Таїланду опублікував Указ про цифрові активи https://www.ey.com/gl/en/services/tax/international-tax/alert--thailand-enacts-emergency-decrees-on-digital-assets, який встановлює необхідні вимоги для бізнесу, щоб пропонувати або здійснювати операції з цифровими активами. Указ поширюється як на криптовалюти, так і на цифрові токени, і його контролює Комісія з цінних паперів і бірж Таїланду (SEC Thailand). Указ чітко розрізняє первинну емісійну діяльність (тобто збір коштів), застосовну до пропонентів і емітентів токенів, і вторинну ринкову діяльність (тобто торгівлю), застосовну до обміну токенів і торговельних посередників.

З ухваленим указом Таїланд також встановив три види ліцензій:

• Ліцензія на обмін цифровими активами;
• Ліцензія брокера цифрових активів; і
• Ліцензія дилера цифрових активів.

Ці ліцензії визначають конкретні види діяльності, у яких можуть брати участь підприємства. Ліцензія на обмін поширюється на центри чи мережі, створені з метою торгівлі чи обміну цифровими активами. Брокерська ліцензія поширюється на будь-яку особу, яка надає послуги брокера або агента щодо торгівлі чи обміну цифровими активами. Ліцензія дилера поширюється на будь-яку особу, яка надає послуги щодо торгівлі чи обміну цифровими активами за власний рахунок за межами біржі цифрових активів.

Окремо Указ про цифрові активи обмежує випуск токенів лише через схвалені портали ICO. Таїланд також спеціально встановив список схвалених криптовалют, які можуть бути прийняті як інвестиційний капітал для ICO та поєднуватися з іншими активами на біржах цифрових активів: BTC, ETH, XRP, XLM.

Наразі Міністерство Фінанси Таїланду за рекомендацією SEC Thailand схвалило п’ятьох, трьох брокерів Digital Asset Brokers, ONE дилера та три портали ICO.

Попереду ще багато роботи: Таїланд T встановив чітких вказівок щодо вимог до зберігання цифрових активів і Криптовалюта бізнесу. Сьогодні незрозуміло, чи повинні існуючі стандарти, що застосовуються до цінних паперів, застосовуватися до цифрових активів, чи в майбутньому будуть створені нові вказівки та правила.

Сінгапур

Сінгапуру де-факто Центральний банк, Грошово-кредитне управління Сінгапуру, опублікувало набір вказівок минулого листопада під назвою «Посібник із пропозицій цифрових токенів».

Це пояснює, який тип цифрових активів підпадає під дію Закону Сінгапуру про цінні папери та ф’ючерси (SFA). Якщо цифрові токени складають продукти Ринки капіталу згідно з визначенням у SFA (тобто цінні папери, деривативи ETC), вони регулюються SFA. У цих випадках застосовуються існуючі відповідні ліцензії на основі діяльності, яку здійснюють підприємства: як емітент токенів, біржова платформа, консультант чи інше.

Наприклад, маркер безпеки видача платформа має працювати за ліцензією на надання послуг Ринки капіталу (CMS) з метою торгівлі продуктами Ринки капіталу (зокрема, цінними паперами). Обмін цифровими активами, який полегшує торгівля у токенах безпеки повинні працювати за ліцензією як схвалена біржа або як визнаний оператор ринку.

На відміну від Таїланду, SFA у Сінгапурі застосовується лише до цифрових активів, які підпадають під визначення продуктів Ринки капіталу. Інші цифрові токени можуть класифікуватися як платіжні токени (наприклад, Bitcoin, ефір) і підпадати під Закон про платіжні послуги (PSA), який, за оцінками, набуде чинності наприкінці 2019 року та має окремий набір ліцензій.

Оскільки SFA і PSA активні, ми можемо очікувати, що компанії, що займаються цифровими активами, матимуть більш чіткий набір правил, яких необхідно дотримуватися, відповідно до правил щодо цінних паперів і платежів. Однак, як і в Таїланді, вимоги щодо опіки наразі залишаються незрозумілими. З огляду на те, що існуюча ліцензія CMS охоплює кастодіальні послуги для цінних паперів, ми очікуємо, що зберігачі цифрових активів повинні працювати за ліцензією CMS.

Уряд Сінгапуру та пов’язані з ним організації також продемонстрували прихильність та ентузіазм щодо розвитку галузі. Зокрема, у листопаді минулого року MAS надала ліцензію визнаного оператора ринку (RMO) 1exchange, першій у Сінгапурі приватній біржі цінних паперів, яка сприяє торгівлі цифровими токенами. Флагманська фондова біржа Сінгапуру SGX є інвестором 1exchange.

Наразі MAS працює з фінтех-підприємствами в нормативному середовищі ізольованого програмного середовища, щоб з’ясувати, яких частин бракує, і ми очікуємо побачити оновлення протягом наступних шести місяців. Зрозуміло, що уряд Сінгапуру підтримує розвиток індустрії цифрових активів і продовжує розбудовувати екосистему.

Гонконг

Будучи ONE із ключових фінансових центрів Азії, Гонконг також встановлює свої правила для Крипто . У вересні 2017 року Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу (HK SFC) опублікувала заяву щодо ICO, а в листопаді минулого року вона опублікувала заяву та циркуляр щодо нормативної бази для менеджерів портфелів віртуальних активів, дистриб’юторів фондів і операторів торгових платформ. HK SFC використовує термінологія «віртуального активу», який він визначає як цифрове представлення вартості, який також відомий як «Криптовалюта», «криптоактив» або «цифровий токен».

Нові публікації забезпечують більшу нормативну чіткість щодо інвестицій та управління фондами, які інвестують у цифрові активи.

У березні 2019 року HK SFC випустила «Заяву про пропозиції токенів безпеки», нагадавши операторам, що де знаходяться токени безпеки цінні папери, якщо не застосовується відповідний виняток, будь-яка особа, яка Ринки та розповсюджує токени безпеки (у Гонконзі чи орієнтована на гонконгських інвесторів), повинна мати ліцензію або реєструватися для регульованої діяльності типу 1 (операції з цінними паперами) відповідно до Указу про цінні папери та ф’ючерси (SFO).

Однак Гонконг все ще обговорює, як йому слід регулювати платформи обміну цифровими активами. У своїх публікаціях у листопаді 2018 року SFC закликав операторів обміну виступити та приєднатися до його регуляторної пісочниці, щоб визначити тип ліцензії, який буде надано операторам обміну. Можливо, біржові оператори повинні регулюватися SFC і вимагати ліцензій SFO типу 1 (операції з цінними паперами) і типу 7 (надання послуг автоматизованої торгівлі).

Відповідно до чинних нормативних актів, кастодіальна діяльність не регулюється SFC, але організації, що діють як зберігачі, мають бути створені як публічні трастові компанії та подати заявку на отримання ліцензії трасту або постачальника послуг компанії (TCSP), виданої Реєстром компаній Гонконгу.

Залишається незрозумілим, чи будуть існувати окремі вказівки для зберігачів цифрових активів, чи сьогоднішні правила, що застосовуються до традиційних зберігачів, також будуть застосовуватися до зберігачів цифрових активів.

Висновок

Уряди інших країн Азіатсько-Тихоокеанського регіону також зробили різні кроки для визначення більш чіткого обсягу нормативних вимог до цифрових активів.

Наприклад, на Філіппінах уряд створив Управління економічної зони Кагаян, яке контролює особливу економічну зону, яка зосереджується на бізнесі, пов’язаному з фінтех та криптовалютою. Одночасно в лютому Комісія з цінних паперів і бірж Філіппін випустила проекти нормативно-правових актів щодо пропозицій цифрових активів і токенів, а також запропоновані правила для обміну. У Малайзії діють положення, подібні до тих, що діють у Сінгапурі, і також працює над їх адаптацією для цифрових активів.

У сучасній правовій системі існує багато неясностей, часто тому, що вони розроблені для нецифрового світу. Але Технології крокують вперед.

Сьогодні все більші й більші організації з Фінанси та Технології секторів створюють платформи для Криптовалюта і блокчейнів. Такі кроки посилили терміновість для урядів розуміти та регулювати цифрові активи, щоб KEEP відставати від реалій бізнесу, що постійно змінюються.

Хоча ще невідомо, як STO і Крипто сцена остаточно сформуються в усьому світі, ми очікуємо незабаром побачити більше нормативних змін. Ми можемо бути впевнені в ONE : основна частина дій та інновацій відбуватиметься з Азії.

Зображення рахівниці через Shutterstock