Ізраїльський регулятор пояснює, що робить токен цінним папером (чи ні)

Управління з цінних паперів Ізраїлю рекомендує м’які правила для початкових пропозицій монет, включаючи чітке визначення того, що відрізняє так званий «корисний токен» від цінного паперу.

В а звіт опублікованому минулого тижня, регулятор навіть запропонував створити тимчасову пісочницю, де регулятори дозволять підприємцям експериментувати під наглядом у міру розвитку ринку Криптовалюта .

Відповідно до звіту ISA, службовий токен, який «надає права на використання продукту чи послуги, що пропонується певним підприємством», T обов’язково повинен вважатися цінним папером. Також не повинні використовуватися токени, які використовуються виключно для клірингу, обміну або платежів для конкретного проекту, йдеться у звіті.

Багато прихильників блокчейну привітали позицію ізраїльського регулятора. Амітай Молко, співзасновник мережевої групи в Єрусалимі Блокчейн JLM, сказав CoinDesk:

«Ізраїльські регулятори демонструють, що вони сприймають це дуже серйозно та справедливо. Це перший крок у правильному напрямку».

Проте корисний токен може бути цінним папером, якщо Криптовалюта T контролюється згуртованою стороною, як-от сам стартап, і якщо його можна використовувати для платежів за межами початкового підприємства.

Наприклад, якщо хтось намагався зібрати кошти для приватної компанії, випустивши нову Криптовалюта загального призначення, схожу на Bitcoin, на думку агентства, це міг би бути маркер безпеки.

Від випадку до випадку

The звіт рекомендує оцінюючи нові токени в кожному конкретному випадку, кажучи:

« Криптовалюта вважається цінним папером відповідно до низки обставин і характеристик кожного випадку, беручи до уваги мету закону. Криптовалюти, які надають права, подібні до прав звичайних цінних паперів, таких як акції, облігації або паї участі, вважаються цінними паперами».

Тим часом у звіті ISA визначено цінний папір або інвестиційний токен як Криптовалюта, що дає власнику право на майбутній грошовий FLOW або «права власності, участь або членство в певному підприємстві», згідно з перекладом ізраїльського видання. Глобуси.

Відповідно до звіту, найбільш чітка відмінність між корисним токеном і цінним папером полягає в тому, чи є варіанти торгівлі ним на вторинному ринку. Іншим важливим фактором є наявність існуючої платформи, де люди можуть фактично використовувати токени. Обіцянка майбутньої платформи T гарантує, що маркер було придбано за його корисність.

Якщо немає робочої платформи чи сценарію використання, незважаючи на варіанти торгівлі, ізраїльські регулятори вважають, що токен, ймовірно, був придбаний як інвестиція.

Зараз звіт знаходиться в руках голови ISA Анат Гетта, який вирішить, як діяти з унікальними правилами щодо цінних паперів у сфері Криптовалюта .

Позиція ізраїльського агентства відрізняється від інших регуляторів, таких як Комісія з цінних паперів і бірж США, голова якої Джей Клейтон нещодавно заявив, кожен ICO, який він бачив був цінним папером.

Ізраїльський шекель зображення через Shutterstock