Почему SEC T следует классифицировать ETH как ценную бумагу

Последние репортажи отCoinDesk и Удача предполагает, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США готовится классифицировать эфир (ETH), собственный токен второго по величине блокчейна Ethereum, как ценную бумагу. Этот шаг, несомненно, будет иметь серьезные последствия для всей Криптo , включая срыв планов по спотовый биржевой фонд ETH.

Это отрывок из информационного бюллетеня The Node, ежедневного обзора самых важных новостей Криптo на CoinDesk и за его пределами. Вы можете подписаться, чтобы получать полную информационный бюллетень здесь.

Ссылаясь на несколько неназванных источников, Fortune сообщил, что SEC запросила у нескольких американских компаний документы, связанные с их сделками с Ethereum Foundation, некоммерческой организацией, которая организовала запуск одноименного блокчейна и базируется в Швейцарии. По-видимому, расследование началось вскоре после события Merge, которое представил стейкинг эфирав 2022 году.

Смотрите также:Что произойдет, если эфир станет ценной бумагой?

Вскоре после обновления Proof-of-Stake в Ethereum председатель SEC Гэри Генслер заявил, что цепочки Proof-of-Stake, которые выплачивают пользователям вознаграждение в виде токенов за блокировку их монет в качестве модели безопасности, напоминают инвестиционные контракты имогут быть классифицированы как ценные бумаги — хотя он не назвал ETH по имени.

Однако он подал иски против ряда американских и международных Криптo бирж, включая Coinbase,Кракен и Бинанс на том основании, что они продавали ценные бумаги инвесторам США без соответствующей регистрации. К ним относятся такие активы, как (ADA) Кардано и (SOL) Соланы.

ETH никогда не упоминался напрямую как ценная бумага в SEC принудительные действия, что кажется Криптo Игнасио Феррер-Бонсомсу противоречивым. В недавнем блогФеррер-Бонсомс сравнил Ethereum с Cardano , утверждая, что если SEC считает, что ONE нарушает законы о ценных бумагах, то она должна расценивать и другой таким же образом.

И Ethereum Foundation, и Cardano Foundation собрали миллионы долларов за счет продажи токенов для финансирования развития сетей (18,3 млн долларов в Bitcoin против 62 млн долларов соответственно); обе организации управляют своими сетями через фонды, базирующиеся в Цуге, Швейцария; и обе организации распределили токены между своими основателями и фондами.

Более того, оба фонда вносят вклад в работу, направленную на повышение стоимости своих токенов. Феррер-Бонсомс отметил механизм сжигания Ethereum, введенный в обновлении EIP-1559 в августе 2021 года, который сделал сеть (иногда) дефляционной. «Таким образом, инвесторы могут воспринимать токен как инвестицию с ожиданиями повышения стоимости», — написал он.

Действительно, в отличие от Bitcoin (BTC), единственной Криптовалюта , которая является товаром по законодательству США, члены команды основателей Ethereum по-прежнему очень активны в отрасли. Виталик Бутерин, несмотря на объявление мягкий выход на пенсию в день его 30-летия, регулярно представляет новые идеи дляИнструменты Ethereumи влияет на дорожную карту сети, в то время как Джозеф Любин курирует влиятельный инкубатор Ethereum ConsenSys.

Смотрите также:Сколько ETH находится у JOE Любина? | Мнение

И хотя технически Bitcoin Foundation существует, у него нет почти никакого влияния и не выплачивает зарплату разработчикам Bitcoin CORE .

Аргументы против классификации

Тем не менее, не все согласны с тем, что Ethereum является ценной бумагой. Самое главное, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), меньшее дочернее агентство SEC, в течение многих лет разрешала торговлю фьючерсами ETH , подразумевая, что это товар. И в иске CFTC против Сэма Бэнкмена-Фрида агентство прямо заявило ETH — это товар (наряду с BTC и (USDT).

Действительно, одностороннее решение SEC о том, что ETH является ценной бумагой, будет иметь серьезные последствия для американских предприятий и инвесторов, которые уже взаимодействуют или полагаются на Ethereum, включая такие крупные биржи, как CME Group и Cboe Global Exchange которые торгуют фьючерсами ETH на миллионы долларов в день.

Лучший аргумент в пользу того, что ETH T является ценной бумагой, заключается в том, что он T был таковым до сих пор, а изменение статуса имело бы серьезные последствия. Это «вся эта фраза «вы T можете просто произвольно изменить свое мнение и нанести ущерб людям на сотни миллиардов долларов спустя десятилетие», а также аргумент, который, скорее всего, даст отпор CFTC», — рассказал в интервью CoinDesk Остин Кэмпбелл, доцент Колумбийской школы бизнеса.

Брайан Куинтенц, бывший член комиссии CFTC, а ныне глава отдела Политика в a16z Криптo, повторил эту точку зрения в X, заявив, что когда SEC одобрила торговлю фьючерсными ETF на ETH на своих регулируемых фондовых биржах в октябре 2023 года (спустя несколько месяцев после слияния), «она прямо признала статус базового актива ETH как не являющегося ценной бумагой и находящегося за пределами ее юрисдикции».

«Будет интересно посмотреть, какие оправдания, если таковые имеются, использует SEC, если она собирается отложить или отклонить ETH ETF, учитывая, что она уже проинформировала рынок о том, что ETH находится вне ее юрисдикции», — добавил Квинтенц. Стоит отметить, что эта новость появилась на следующий день после того, как SEC подверглась беспрецедентным судебным санкциям за «грубое злоупотребление властью» в судебный процесс он подал иск против Криптo DEBT Box.

Брайан Фрай, профессор права имени Спирса-Гилберта в Университете Кентукки, сказал, что главная причина против классификации ETH как ценной бумаги «заключается в том, что ETH больше LOOKS на BTC , чем на любой другой токен». Он добавил, что «SEC неоднократно заявляла, что считает BTC товаром, а не ценной бумагой... в первую очередь из-за отсутствия централизованного контроля».

Смотрите также:Coinbase попыталась обуздать мятежную SEC | Мнение

Существование Ethereum Foundation бросает тень сомнения на этот аргумент, признал Фрай. Однако нельзя отрицать, что помимо корпорации-основателя в Ethereum есть тысячи заинтересованных лиц. В некоторых областях Ethereum даже можно считать более децентрализованным, чем Bitcoin — включая количество приложений, работающих на нем, и количество разработчиков.

Кроме того, IntotheBlock обнаружил, что по состоянию на шесть месяцев назад число долгосрочных держателей ETH (73,5 млн) более чем вдвое превышало число держателей Bitcoin (33,61 млн). Существует 5370 адресов, содержащих от 1000 до 10 000 ETH , но только 1920 адресов содержат от 1000 до 10 000 BTC.

Ничто из этого не имеет значения, учитывая явную войну Генслера против Криптo, индустрии, которую он считает изобилующей мошенничеством и финансовыми злоупотреблениями. Ирония в том, что почти все в Криптo хотели бы, чтобы Генслер тратил свое время на преследование реальных преступлений, а не на преследование законного бизнеса или нападение на децентрализованные протоколы.

Фрай видит в этом явном перенапряжении потенциальную гибель Gensler. «SEC слишком далеко заходит за свои лыжи и может потерпеть крах. Она полагается наХауи«Это положение дает чрезвычайно широкое определение «ценной бумаги» и, следовательно, предоставляет SEC очень широкие регулирующие полномочия», — сказал он, имея в виду ONE из тестов, которые агентство использует для определения «инвестиционных контрактов».

«Но Верховный суд может изменить Хоуи. И чем агрессивнее SEC регулирует, тем больше вероятность, что дело попадет в Верховный суд США. Как только ONE попадет туда, Верховный суд, скорее всего, «прояснит» Хоуи, сузив его».