Рейтинг Marathon Digital понижен до «продавать» в Compass Point из-за неустойчивого расхода денежных средств

Инвестиционный банк Compass Point понизил рейтинг Marathon Digital (MARA) до «продавать» с «нейтрального» во вторник. Банк также снизил свою целевую цену до $9,50 с $25, что предполагает более чем 25%-ный потенциал снижения с текущей цены NEAR $13.

«Есть лучшие способы получить BTC beta», — написали аналитики в заметке о понижении рейтинга, указав на цену хэша Marathon — сейчас ниже 5,5 центов — как на сигнал снижения прибыльности. Compass Point оценивает, что на текущих уровнях операционной деятельности компания сталкивается со значительными потерями денежных средств, которые могут привести к размыванию акционеров.

Бизнес Marathon основан на майнинге Bitcoin , процессе, который приносит BTC в обмен на вычислительную мощность. Но поскольку вознаграждение за майнинг сокращается, а стоимость энергии сохраняется, экономика оказалась под давлением. Между тем, Compass Point утверждает, что Marathon торгуется с премией к цене самого Bitcoin — невыгодная ситуация для инвесторов, ищущих доступ к активу.

Понижение рейтинга также происходит на фоне более широкого спада в высокопроизводительных вычислениях (HPC) и инфраструктуре ИИ. Компании-аналоги CORE Scientific (CORZ) и TeraWulf (WULF) также показали худшие результаты с начала года, поскольку энтузиазм инвесторов в отношении ИИ остыл. Опасения по поводу концентрации клиентов, ценовых рисков и замедления капитальных затрат со стороны таких гигантов, как Microsoft, привели к снижению оценок, при этом мультипликаторы сектора HPC упали с 15x в прошлом году до примерно 5x в настоящее время.

Тем не менее, Compass Point отметил потенциальные попутные ветры для сектора в долгосрочной перспективе, включая растущий спрос на инфраструктуру ИИ и обязательства по капитальным затратам со стороны поставщиков облачных услуг. Но на данный момент они утверждают, что фундаментальные показатели Marathon остаются слишком слабыми, чтобы оправдать его рыночную оценку.

Отказ от ответственности: части этой статьи были созданы с помощью инструментов ИИ и проверены нашей редакционной группой для обеспечения точности и соответствия нашим стандартам. Для получения дополнительной информации см. полный текст CoinDeskПолитика ИИ.