Compass Point rebaja la calificación de Marathon Digital a "Venta" por un consumo de efectivo insostenible

El banco de inversión Compass Point rebajó la recomendación de Marathon Digital (MARA) de neutral a venta el martes. El banco también recortó su precio objetivo de $25 a $9,50, lo que sugiere una caída de más del 25% con respecto al precio actual, NEAR a los $13.

"Hay mejores maneras de obtener la beta de BTC ", escribieron los analistas en la nota de rebaja, señalando el precio de hash de Marathon —ahora por debajo de 5,5 centavos— como una señal de disminución de la rentabilidad. Con los niveles operativos actuales, Compass Point estima que la compañía se enfrenta a una importante pérdida de efectivo que podría provocar una dilución accionarial.

El negocio de Marathon se basa en la minería de Bitcoin , un proceso que genera BTC a cambio de potencia de procesamiento. Sin embargo, a medida que las recompensas de la minería disminuyen y persisten los costos de la energía, la economía se ha visto presionada. Mientras tanto, Compass Point argumenta que Marathon cotiza con una prima sobre el precio del propio Bitcoin , una situación desfavorable para los inversores que buscan exposición al activo.

La rebaja también se produce en medio de una caída generalizada en las inversiones en computación de alto rendimiento (HPC) e infraestructura de IA. Empresas similares como CORE Scientific (CORZ) y TeraWulf (WULF) también han tenido un rendimiento inferior en lo que va de año, debido al enfriamiento del entusiasmo de los inversores por la IA. La preocupación por la concentración de clientes, los riesgos de precios y la ralentización de las inversiones de capital de gigantes como Microsoft han lastrado las valoraciones, con múltiplos del sector de HPC cayendo de hasta 15 veces el año pasado a aproximadamente 5 veces en la actualidad.

Aun así, Compass Point observó posibles factores favorables para el sector a largo plazo, como la creciente demanda de infraestructura de IA y los compromisos de inversión de capital de los proveedores de la nube. Sin embargo, por ahora, argumentan que los fundamentos de Marathon siguen siendo demasiado débiles para justificar su valoración de mercado.

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