Рынки «слишком оптимистичны» в отношении снижения ставок ФРС: JPMorgan Asset Management

• Рынки , похоже, чрезмерно оптимистичны в отношении снижения ставок ФРС, поскольку критические данные пока не продемонстрировали существенной дезинфляции.
• ФРС по-прежнему привержена борьбе с возобновившейся инфляцией — сценарий, который недооценен Рынки и может привести к снижению волатильности рискованных активов.

По данным JPMorgan Asset Management, финансовые Рынки могут быть чрезмерно оптимистичны в отношении того, как скоро и как быстро Федеральная резервная система США (ФРС) смягчит Политика путем снижения процентных ставок в этом году.

Ожидания более низких ставок стали широко распространенными, поскольку инфляция отступила в 2023 году, а ФРС намекнула на поворот к снижению ставок на своем декабрьском заседании. Согласно рынку фьючерсов на федеральные фонды, трейдеры ожидают снижения ставок на 140 базисных пунктов в этом году, что почти вдвое больше суммы, указанной в графике прогнозов процентных ставок ФРС, так называемом DOT графике, в декабре.

Однако критические области инфляции, за которыми пристально следит ФРС, пока не продемонстрировали существенных признаков дезинфляции, согласно команде макростратегии JPMorgan Asset Management во главе со Шреником Шахом. Приверженность ФРС борьбе с потенциальным отскоком инфляции остается недооцененной, что оставляет дверь открытой для коррекции рисковых активов, заявили они.

ФРС собирается опубликовать первый обзор ставок в этом году в среду. Центральный банк, скорее всего, KEEP базовую процентную ставку на уровне 5,25% и 5,5% и будет противостоять возросшим ожиданиям «голубиного» курса учитывая возобновление инфляционных рисков.

«По нашему мнению, рынок может быть слишком оптимистичным, поскольку мы видим ограниченные свидетельства дезинфляции в определенных областях, которые находятся в центре внимания ФРС, в частности, данные по инфляции в CORE услугах и заработной плате», — написали стратеги в заметке под названием «Прогноз макростратегий» в начале этого месяца. «Более того, сохраняющаяся устойчивость роста в США может сдержать процесс дезинфляции или даже создать повышательное давление».

Bitcoin исторически двигался более или менее в соответствии с акциями, падая на фоне ястребиных событий ФРС. Рост криптовалюты на 57% в четвертом квартале был частично вызван ожиданиями снижения ставок и слабостью индекса доллара США.

«Хотя мы и считаем, что ФРС будет готова защитить от любой возникающей слабости в 2024 году, мы также считаем, что она по-прежнему привержена борьбе с инфляцией и не колеблясь примет меры, если она снова вырастет. Мы считаем, что этот потенциальный сценарий недооценен на Рынки , и, если он будет признан, он может спровоцировать коррекцию вниз в рисковых активах и поддержать доходность BOND », — пишут стратеги.