I Mercati "troppo ottimisti" sui tagli dei tassi della Fed: JPMorgan Asset Management

• I Mercati sembrano eccessivamente ottimisti sui tagli dei tassi da parte della Fed, poiché i dati critici non hanno ancora mostrato una disinflazione significativa.
• La Fed resta impegnata a contrastare la ripresa dell'inflazione, uno scenario sottovalutato dai Mercati e che potrebbe iniettare volatilità al ribasso negli asset rischiosi.

Secondo JPMorgan Asset Management, i Mercati finanziari potrebbero essere eccessivamente ottimisti sulla rapidità e la rapidità con cui la Federal Reserve (Fed) statunitense allenterà la Politiche attraverso tagli dei tassi di interesse quest'anno.

Le aspettative di tassi più bassi si sono diffuse con il calo dell'inflazione nel 2023 e la Fed ha accennato a un passaggio ai tagli dei tassi nella riunione di dicembre. Secondo il mercato dei future sui fondi della Fed, i trader prevedono 140 punti base di tagli dei tassi quest'anno, quasi il doppio dell'importo segnalato dal grafico delle proiezioni dei tassi di interesse della Fed, il cosiddetto DOT plot, a dicembre.

Tuttavia, le aree critiche dell'inflazione monitorate da vicino dalla Fed devono ancora mostrare segnali significativi di disinflazione, secondo il team di strategia macro di JPMorgan Asset Management guidato da Shrenick Shah. L'impegno della Fed nel contrastare un potenziale rimbalzo dell'inflazione rimane sottovalutato, lasciando la porta aperta a una correzione degli asset rischiosi, hanno affermato.

La Fed pubblicherà la prima revisione dei tassi dell'anno più tardi mercoledì. È probabile che la banca centrale KEEP il tasso di interesse di riferimento stabile tra il 5,25% e il 5,5% e reagisca alle crescenti aspettative accomodanti considerando i rischi di inflazione rinnovati.

"A nostro avviso, il mercato potrebbe essere troppo ottimista, poiché vediamo prove limitate di disinflazione in alcune aree su cui la Fed si concentra, in particolare l'inflazione dei servizi CORE e i dati sui salari", hanno scritto gli strateghi in una nota intitolata "Macro Strategies Outlook" all'inizio di questo mese. "Inoltre, la continua resilienza della crescita degli Stati Uniti potrebbe inibire il processo di disinflazione o persino creare una pressione al rialzo".

Storicamente, Bitcoin si è mosso più o meno in linea con le azioni, calando sulla scia degli sviluppi aggressivi della Fed. L'impennata del 57% della criptovaluta nel quarto trimestre è stata in parte alimentata dalle aspettative di taglio dei tassi e dalla debolezza dell'indice del dollaro USA.

"Sebbene crediamo che la Fed sarà pronta a difendere qualsiasi debolezza emergente nel 2024, crediamo anche che rimanga impegnata a combattere l'inflazione e non esiterebbe ad agire se dovesse aumentare di nuovo. Consideriamo questo potenziale scenario sottovalutato nei Mercati e, se riconosciuto, potrebbe innescare una correzione al ribasso degli asset rischiosi e sostenere i rendimenti BOND ", hanno scritto gli strateghi.