Mercados "muito otimistas" sobre cortes nas taxas do Fed: JPMorgan Asset Management

• Os Mercados parecem excessivamente otimistas sobre os cortes nas taxas do Fed, já que dados críticos ainda não mostraram uma desinflação significativa.
• O Fed continua comprometido em combater a inflação renovada, um cenário que está subvalorizado pelos Mercados e tem o potencial de injetar volatilidade negativa em ativos de risco.

Os Mercados financeiros podem estar excessivamente otimistas sobre o quão cedo e quão rápido o Federal Reserve (Fed) dos EUA flexibilizará a Política por meio de cortes nas taxas de juros neste ano, de acordo com a JPMorgan Asset Management.

Expectativas de taxas mais baixas se espalharam conforme a inflação recuou em 2023 e o Fed sugeriu uma mudança para cortes de taxas em sua reunião de dezembro. De acordo com o mercado futuro de fundos do Fed, os traders estão antecipando 140 pontos-base de cortes de taxas este ano, quase o dobro do valor sinalizado pelo gráfico de projeções de taxas de juros do Fed, o chamado DOT plot, em dezembro.

No entanto, áreas críticas de inflação monitoradas de perto pelo Fed ainda não mostraram sinais significativos de desinflação, de acordo com a equipe de estratégia macro da JPMorgan Asset Management liderada por Shrenick Shah. O comprometimento do Fed em combater uma potencial recuperação da inflação continua subestimado, deixando a porta aberta para uma correção em ativos de risco, eles disseram.

O Fed deve publicar a primeira revisão de taxa do ano na quarta-feira. O banco central provavelmente KEEP a taxa de juros de referência estável entre 5,25% e 5,5% e recuará contra as expectativas dovish elevadas considerando os riscos renovados da inflação.

"Em nossa visão, o mercado pode estar otimista demais, pois vemos evidências limitadas de desinflação em certas áreas que são um foco para o Fed, especificamente inflação de serviços CORE e dados salariais", escreveram os estrategistas em uma nota intitulada "Macro Strategies Outlook" no início deste mês. "Além disso, a resiliência contínua no crescimento dos EUA pode inibir o processo de desinflação ou até mesmo criar pressão ascendente."

O Bitcoin historicamente se moveu mais ou menos em linha com as ações, caindo devido aos desenvolvimentos agressivos do Fed. O aumento de 57% da criptomoeda no quarto trimestre foi parcialmente alimentado pelas expectativas de corte de taxas e fraqueza no índice do dólar americano.

"Embora acreditemos que o Fed estará pronto para defender qualquer fraqueza emergente em 2024, também acreditamos que ele continua comprometido em combater a inflação e não hesitaria em agir se ela subisse novamente. Vemos esse cenário potencial como subvalorizado nos Mercados e, se reconhecido, pode desencadear uma correção para baixo nos ativos de risco e nos rendimentos dos BOND de suporte", escreveram os estrategistas.