Les Marchés « trop optimistes » quant à la baisse des taux de la Fed, selon JPMorgan Asset Management

• Les Marchés semblent excessivement optimistes quant aux baisses de taux de la Fed, car les données critiques n’ont pas encore montré de désinflation significative.
• La Fed reste déterminée à lutter contre la reprise de l'inflation, un scénario sous-estimé par les Marchés et susceptible d'injecter une volatilité à la baisse dans les actifs risqués.

Les Marchés financiers pourraient être trop optimistes quant à la rapidité avec laquelle la Réserve fédérale américaine (Fed) assouplira Juridique en réduisant les taux d'intérêt cette année, selon JPMorgan Asset Management.

Les anticipations de baisse des taux se sont généralisées avec le recul de l'inflation en 2023 et l'allusion de la Fed à un changement de cap vers des baisses de taux lors de sa réunion de décembre. Selon le marché à terme des fonds fédéraux, les traders anticipent 140 points de base de baisse des taux cette année, soit près du double du montant annoncé par le graphique de projection des taux d'intérêt de la Fed, appelé « DOT plot », en décembre.

Toutefois, selon l'équipe de stratégie macroéconomique de JPMorgan Asset Management, dirigée par Shrenick Shah, les secteurs critiques de l'inflation, suivis de près par la Fed, n'ont pas encore montré de signes significatifs de désinflation. L'engagement de la Fed à lutter contre un éventuel rebond de l'inflation reste sous-estimé, ce qui laisse la porte ouverte à une correction des actifs à risque, ont-ils déclaré.

La Fed devrait publier la première révision des taux de l'année plus tard mercredi. La banque centrale devrait KEEP son taux directeur entre 5,25 % et 5,5 % et s'opposer aux anticipations d'un durcissement de la politique monétaire. compte tenu des risques d'inflation renouvelés.

« Selon nous, le marché est peut-être trop optimiste, car nous constatons peu de signes de désinflation dans certains secteurs prioritaires pour la Fed, notamment l'inflation des services de CORE et les salaires », ont écrit les stratèges dans une note intitulée « Perspectives sur les stratégies macroéconomiques » plus tôt ce mois-ci. « De plus, la résilience persistante de la croissance américaine pourrait freiner le processus de désinflation, voire créer des pressions à la hausse. »

Historiquement, le Bitcoin a évolué plus ou moins en phase avec les actions, chutant sous l'effet des décisions agressives de la Fed. La hausse de 57 % de la cryptomonnaie au quatrième trimestre a été en partie alimentée par les anticipations de baisse des taux et la faiblesse de l'indice du dollar américain.

« Si nous sommes convaincus que la Fed se tiendra prête à défendre toute faiblesse émergente en 2024, nous pensons également qu'elle reste déterminée à lutter contre l'inflation et n'hésiterait pas à agir si elle devait à nouveau augmenter. Nous considérons que ce scénario potentiel est sous-estimé sur les Marchés et, s'il est reconnu, il pourrait déclencher une correction à la baisse des actifs risqués et soutenir les rendements BOND », ont écrit les stratèges.