JPMorgan Asset Management: Los Mercados son demasiado optimistas sobre los recortes de tasas de la Fed

• Los Mercados parecen demasiado optimistas respecto de los recortes de tasas de la Fed, ya que los datos críticos aún no han mostrado una desinflación significativa.
• La Fed sigue comprometida a combatir la renovada inflación, un escenario que los Mercados subestiman y que tiene el potencial de inyectar volatilidad a la baja en los activos de riesgo.

Los Mercados financieros pueden ser demasiado optimistas sobre qué tan pronto y qué tan rápido la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) flexibilizará su Regulación a través de recortes de las tasas de interés este año, según JPMorgan Asset Management.

Las expectativas de tasas más bajas se generalizaron a medida que la inflación retrocedió en 2023 y la Fed insinuó un cambio de rumbo hacia recortes de tasas en su reunión de diciembre. Según el mercado de futuros de fondos federales, los operadores anticipan 140 puntos básicos de recortes de tasas este año, casi el doble de lo que indicó el gráfico de proyecciones de tasas de interés de la Fed, el llamado diagrama de DOT , en diciembre.

Sin embargo, las áreas críticas de inflación que la Fed sigue de cerca aún no han mostrado señales significativas de desinflación, según el equipo de estrategia macro de JPMorgan Asset Management, dirigido por Shrenick Shah. El compromiso de la Fed de combatir un posible repunte de la inflación sigue siendo subestimado, lo que deja la puerta abierta a una corrección en los activos de riesgo, señalaron.

La Reserva Federal publicará la primera revisión de tipos del año este miércoles. Es probable que el banco central KEEP estable el tipo de interés de referencia entre el 5,25 % y el 5,5 % y se oponga a las crecientes expectativas de moderación. considerando los renovados riesgos de inflación.

En nuestra opinión, el mercado podría ser demasiado optimista, ya que observamos poca evidencia de desinflación en ciertas áreas prioritarias para la Fed, en concreto la inflación de los servicios CORE y los datos salariales, escribieron los estrategas en una nota titulada "Perspectivas de Estrategias Macroeconómicas" a principios de este mes. "Además, la continua resiliencia del crecimiento estadounidense podría inhibir el proceso de desinflación o incluso generar presión alcista".

Históricamente, Bitcoin se ha movido más o menos en línea con las acciones, cayendo debido a las medidas restrictivas de la Reserva Federal. El aumento del 57% de la criptomoneda en el cuarto trimestre se debió en parte a las expectativas de recortes de tasas y la debilidad del índice del dólar estadounidense.

Si bien creemos que la Fed estará preparada para defenderse de cualquier debilidad emergente en 2024, también creemos que mantiene su compromiso de combatir la inflación y no dudaría en actuar si esta volviera a subir. Consideramos que este posible escenario está infravalorado en los Mercados y, de reconocerse, podría provocar una corrección a la baja en los activos de riesgo y respaldar los rendimientos de los BOND , escribieron los estrategas.