После «войны» с коронавирусом перестановка в стиле Бреттон-Вудса может свергнуть доллар

Для правительств борьба с пандемией коронавируса похожа на ведение войны.

ЛидерыИталия,Испания и Германияиспользовали аналогию – вместе с генеральными директорамиБанк Америкии американский телекоммуникационный гигантАТ&Т– описать масштабные усилия, необходимые для борьбы с болезнью: мобилизация отрасли здравоохранения, переоснащение фабрик для производства масок и временные морги для размещениябыстрорастущее число смертей.

Во время телевизионной пресс-конференции на этой неделе президент США Дональд Трамп охарактеризовал себя как «президент военного времени.”

Теперь становится все яснее, что экономические потери от вируса, как и от войны, скорее всего, будут ужасающими. Только в США на прошлой неделе было подано рекордное количество заявлений на пособие по безработице — 3,3 млн. Deutsche Bank прогнозирует, что потери рабочих мест в стране могут превысить 15 млн., а Европа приближается к аналогичному уровню. Страны готовят пакеты помощи и стимулирования втриллионы долларов, растягивая и без того сильно задолженные государственные балансы. Центральные банки во главе с Федеральной резервной системой США пообещалипочти неограниченная поддержка на финансовые Рынки. Инвесторы устремились в безопасность в долларах США, и таким образом упали валюты развивающихся рынков, нанося дополнительный экономический ущерб некоторым из беднейших стран мира.

Смотрите также: Почему стимулирование экономики США на сумму 2 триллиона долларов и неограниченное количественное смягчение выявят недостатки денежной системы

Поэтому, поскольку чиновники начинают представлять, что может потребоваться для восстановления пострадавших экономик и возвращения общества к подобию нормальной жизни, усиливаются предположения о том, что в скором времени могут произойти кардинальные изменения в мировой валютной системе — явление, которое исторически происходило после мировых войн.

Думать Бреттон-Вудс, историческая встреча в 1944 году на горном курорте в Нью-Гемпшире, которая задала шаблон для нынешней системы и закрепила почти столетнее господство доллара в качестве доминирующей мировой валюты.

«На данный момент я бы ничего T исключал», — говорит Маркус Бруннермайер, профессор экономики Принстонского университета, консультировавший Международный валютный фонд, Федеральный резервный банк Нью-Йорка и Европейский совет по системным рискам.

Подвергая сомнению доминирование доллара

Еще до появления коронавируса среди некоторых экономистов и должностных лиц денежно-кредитной сферы возникали вопросы о том, может ли система, основанная на долларе,последний в 2020-х годах.

ONE из проблем заключается в том, что денежно-кредитная Политика в США — действия ФРС по максимизации внутренней занятости и KEEP стабильных цен — отражается на странах по всему миру, часто обременяя их более высокой инфляцией всякий раз, когда их валюты слабеют по отношению к доллару; в то время как экспортеры сырья или промышленных товаров могут стать более конкурентоспособными, потребители чувствуют себя в ущемлении от более высоких цен на импортные товары. Другим фактором является то, что так много товаров, таких как нефть, медь и золото, оцениваются в долларах, оставляя производителей, включая Россию, Бразилию и Южную Африку, на милость валютных Рынки.

Смотрите также: T применяйте мышление 2008 года к сегодняшнему кризису

Президент Банка Англии Марк Карни выдвинул идею «синтетическая гегемоническая валюта», возможно, основанный нановые технологии цифровых активов, чтобы уменьшить «доминирующее влияние» доллара на мировую торговлю. Китай, вторая по величине экономика мира, продвигает цифровую версию своего юаня, которая может быть более широко использована в мировой торговле. Facebook, социальная сеть, в прошлом году предложила создать свою собственнуюплатежный токен, весы.Bitcoin, запущенный в разгар финансового кризиса 2008–2009 годов, предлагает еще одну альтернативу.

«В конце концов мы преодолеем этот кризис», — сказал Тим Шейлер, бывший управляющий портфелем в BOND фонде Pimco, который сейчас занимает должность главного экономиста iTrust Капитал, что позволяет клиентам покупать криптовалюты и физическое золото через свои пенсионные счета. «Если есть возможность создать цифровую валюту, не привязанную к какой-либо внутренней экономике, то, возможно, кто-то сможет это сделать».

ФРС прилетает с триллионами

Неудивительно, что Федеральный резерв так глубоко вмешивается в работу Рынки США во время кризиса. Этот сценарий «количественного смягчения» (QE) был разработан бывшим председателем ФРС Беном Бернанке, который получил прозвище «Бен-вертолет» благодаря своей пропаганде снабжения финансовой системы большими суммами денег, когда это необходимо. За несколько месяцев в 2008 году, с августа по декабрь, баланс ФРС удвоился и составил более 2 триллионов долларов. Он снова удвоился в течение следующих нескольких лет и составил более 4 триллионов долларов.

В понедельник центральный банк США, теперь возглавляемый председателем Джеромом Пауэллом, дал беспрецедентное обещание покупать облигации в неограниченных количествах для поддержки Рынки, одновременно возрождая программы экстренного кредитования QE эпохи 2008 года, чтобы снабдить банки, дилеров Уолл-стрит и даже корпорации свежей ликвидностью. Новые усилия могут быстро раздуть баланс ФРС до более чем 8 триллионов долларов, говорит Стивен Чеккетти, возглавлявший денежно-экономический отдел Банка международных расчетов в Базеле, Швейцария, в начале 2010-х годов.

Если есть возможность создать цифровую валюту, не привязанную к какой-либо национальной экономике, то, возможно, кто-то это поймет.

В среду законодатели в Вашингтоне вели переговоры о пакете помощи на $2 трлн, но инвестиционно-исследовательская фирма Evercore ISI на этой неделе в своем отчете предсказала, что может потребоваться еще $3 трлн. Часть казначейских облигаций, выпущенных для Финансы растущего дефицита бюджета правительства США, может быть поглощена ФРС.

«Центральный банк должен стать частью военной машины», — сказал Чекетти, ныне профессор международной экономики в Университете Брандейса.

Инфляционная угроза доллара

Несмотря на поток новых долларов, американская валюта выросла за последние недели до самых высоких уровней за три года. Инфляция сдержана, а слабость экономики означает, что цены в США T будут подталкиваться вверх в ближайшее время.

Но триллионы ФРС в конечном итоге могут привести к более высокой инфляции. Также может возобновиться возмущение тем, что такие денежные вливания просто спасают банкиров и богатых людей, а лишь немногие выгоды достаются среднему или низшему классу — аналогично аргументам движения Occupy Wall Street, последовавшего за кризисом 2008 года.

За пределами США центральные банки могут выйти из шока, вызванного коронавирусом, с более сильным желанием обрести независимость от американского влияния на мировую валютную систему.

Смотрите также: Геополитический кризис может принести пользу нефти, золоту и CBDC, но не Bitcoin

«Будет интересно посмотреть, как все сложится, когда из этого появятся по крайней мере два крупных финансовых игрока», — сказал Омер Озден, генеральный директор RockTree Capital, торгового банка с опытом в Технологии блокчейн. «У Китая будут свои мысли, и он может пойти в другом направлении, нежели, скажем, глобальная организация в стиле Бреттон-Вудса».

Ненадежный мир, ненадежные системы

Крайне маловероятно, что мировая валютная система увидит соглашение, подобное Бреттон-Вудскому соглашению, к которому присоединились 44 страны, считает Эдвин Трумэн, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона, который курировал отдел международных Финансы Федеральной резервной системы с конца 1970-х до конца 1990-х годов.

Наглый, развязный стиль Трампа и его протекционистские импульсы в последние годы оттолкнули бывших союзников в Европе, а его кампания по возведению стены на границе усилила напряженность с Мексикой. Он демонизировал Китай в прошлогодней торговой войне и недавно назвал коронавирус «китайским вирусом».

Смотрите также: Bitcoin и золото: оценка валют с жестким лимитом во времена финансового кризиса

«ONE из главных проблем сегодняшнего дня, в отличие от 2008-2009 годов, является то, что уровень национального сотрудничества довольно низок», — сказал Трумэн. «Чтобы коллективно провести большие изменения в системе, людям нужно договориться, и, похоже, каждый заботится о себе сам».

Для Джорджа Макдонаха, генерального директора и соучредителя KR1, публичной Криптовалюта инвестиционной компании с базой на острове Мэн, именно «вертолетные деньги» могут в конечном итоге вызвать фундаментальную критику текущей денежной системы. Глубокое снижение процентных ставок и вливания денег центральным банком в постоянно растущих объемах, похоже, стали решением по умолчанию всякий раз, когда раз в семь-одиннадцать лет случается рыночный кризис.

Денежные вливания ФРС в размере триллиона долларов во время финансового кризиса 2008 года не оказали существенного влияния на ослабление доминирования доллара в последующие годы, но на этот раз все может быть иначе.

«Если кто-то по телевизору говорит, что у нас может быть бесконечное количество денег, кто-то по ту сторону экрана говорит: «Зачем я пахал как проклятый последние 40 лет?» — сказал Макдоноу.