Pagkatapos ng 'Digmaan ng Coronavirus,' Maaaring Pababain ng Bretton Woods-Style Shakeup ang Dolyar

Para sa mga gobyerno, ang pakikipaglaban sa coronavirus pandemic ay parang pakikipaglaban sa isang digmaan.

Ang mga pinuno ng Italya, Espanya at Alemanya gumamit ng pagkakatulad – kasama ang mga CEO ng Bangko ng Amerika at ang higanteng telekomunikasyon ng U.S AT&T – upang ilarawan ang malawakang pagsusumikap na kailangan upang labanan ang sakit: mga pagpapakilos ng industriya ng pangangalagang pangkalusugan, isang retooling ng mga pabrika upang makagawa ng mga maskara at pansamantalang morgue upang mapaunlakan ang isang mabilis na tumataas na bilang ng namamatay.

Sa isang press conference sa telebisyon nitong linggo, inilarawan ni U.S. President Donald Trump ang kanyang sarili bilang isang "presidente noong panahon ng digmaan.”

Ngayon, nagiging mas malinaw na ang pang-ekonomiyang toll ng virus, tulad ng sa isang digmaan, ay malamang na maging kakila-kilabot. Sa U.S. lamang, isang record na 3.3 milyong mga claim sa walang trabaho ang naihain noong nakaraang linggo. Ang Deutsche Bank ay hinuhulaan na ang pagkawala ng trabaho sa bansa ay maaaring lumampas sa 15 milyon, na ang Europa ay lumalapit sa isang katulad na antas. Ang mga bansa ay naghahanda ng mga pakete ng tulong at pampasigla sa trilyong dolyar, lumalawak na sa mga balanse ng gobyerno na malaki na ang pagkakautang. Nangako ang mga sentral na bangko na pinamumunuan ng U.S. Federal Reserve halos walang limitasyong suporta sa mga Markets sa pananalapi. Ang mga mamumuhunan ay lumipad sa kaligtasan sa US dollars, at sa paggawa nito ay ibinaba umuusbong na-market na mga pera, na nagdulot ng karagdagang pinsala sa ekonomiya sa ilan sa mga pinakamahihirap na bansa sa mundo.

Tingnan din ang: Bakit Ilalantad ng US' $2 Trillion Stimulus, Unlimited QE ang mga Kapintasan ng Monetary System

Kaya't sa pagsisimula ng mga opisyal sa pag-iisip kung ano ang maaaring kailanganin upang muling itayo ang mga nasirang ekonomiya at maibalik ang lipunan sa isang normal na pagkakatulad, lumalakas ang haka-haka na ang mga paglilipat ng seismic ay maaaring malapit na para sa pandaigdigang sistema ng pananalapi - isang kababalaghan na makasaysayang naganap pagkatapos ng mga digmaang pandaigdig.

Isipin mo Bretton Woods, ang makasaysayang pagtitipon noong 1944 sa isang resort sa tuktok ng bundok sa New Hampshire, na nagtakda ng template para sa kasalukuyang sistema at nagpatibay sa halos isang siglong paghahari ng dolyar bilang nangingibabaw na pera sa mundo.

"T ko ibubukod ang anumang bagay sa puntong ito," sabi ni Markus Brunnermeier, isang propesor sa ekonomiya ng Princeton University na nagpayo sa International Monetary Fund, Federal Reserve Bank ng New York at European Systemic Risk Board.

Nagtatanong ng dominasyon ng dolyar

Bago pa man tumama ang coronavirus, ang mga tanong ay umuusbong sa ilang mga ekonomista at opisyal ng pananalapi kung ang sistemang nakabatay sa dolyar ay maaaring huling hanggang 2020s.

Ang ONE alalahanin ay ang Policy sa pananalapi sa US - mga aksyon ng Fed upang i-maximize ang domestic na trabaho at KEEP matatag ang mga presyo - ay umaalingawngaw sa mga bansa sa buong mundo, na kadalasang naglalagay sa kanila ng mas mataas na inflation sa tuwing humihina ang kanilang mga pera laban sa dolyar; habang ang mga nagluluwas ng mga hilaw na materyales o mga paninda ay maaaring maging mas mapagkumpitensya, ang mga mamimili ay nakakaramdam ng kurot mula sa mas mataas na presyo para sa mga imported na produkto. Ang isa pang salik ay ang napakaraming mga kalakal tulad ng langis, tanso at ginto ay napresyuhan sa dolyar, na nag-iiwan sa mga producer kabilang ang Russia, Brazil at South Africa sa awa ng mga foreign-exchange Markets.

Tingnan din ang: T Ilapat ang 2008 Thinking sa Krisis Ngayon

Ipinalutang ni Bank of England President Mark Carney ang ideya ng isang “sintetikong hegemonic na pera,” posibleng batay sa mga bagong teknolohiyang digital-asset, upang bawasan ang "domineering influence" ng dolyar sa pandaigdigang kalakalan. Ang China, ang pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ay sumusulong sa isang digital na bersyon ng yuan nito na maaaring magamit nang mas malawak sa pandaigdigang kalakalan. Ang Facebook, ang social network, ay iminungkahi noong nakaraang taon na lumikha ng sarili nitong token ng pagbabayad, libra. Bitcoin, na inilunsad sa gulo ng 2008-09 financial meltdown, ay nag-aalok ng isa pang alternatibo.

"Sa kalaunan ay malalampasan natin ang krisis na ito," sabi ni Tim Shaler, isang dating portfolio manager sa BOND fund na Pimco na nagsisilbing punong ekonomista para sa iTrust Capital, na nagpapahintulot sa mga kliyente na bumili ng mga cryptocurrencies at pisikal na ginto sa pamamagitan ng kanilang mga retirement account. "Kung may posibilidad na lumikha ng ilang digital na pera na hindi nakatali sa anumang domestic na ekonomiya, maaaring may pagkakataon para sa isang tao na malaman iyon."

Ang Fed helicopters ay may trilyon

Ito ay hindi nakakagulat na ang Federal Reserve ay nakikialam nang napakalalim sa mga Markets ng US sa panahon ng krisis. Ang playbook ng "quantitative easing" (QE) na iyon ay inilagay ni dating Fed Chair Ben Bernanke, na nakakuha ng moniker na "Helicopter Ben" salamat sa kanyang adbokasiya para sa paggamit ng sistema ng pananalapi na may malaking dami ng maraming pera kapag kinakailangan. Sa loob ng ilang buwan noong 2008, mula Agosto hanggang Disyembre, dumoble ang laki ng balanse ng Fed sa higit sa $2 trilyon. Muli itong dumoble sa mga susunod na taon sa mahigit $4 trilyon.

Noong Lunes, ang US central bank, na ngayon ay pinamumunuan ni Chair Jerome Powell, ay gumawa ng hindi pa nagagawang pangako na bumili ng mga bono sa walang limitasyong halaga upang suportahan ang mga Markets, habang binubuhay ang 2008-era QE emergency-lending na mga programa sa ply banks, Wall Street dealers at maging sa mga korporasyong may bagong liquidity. Ang mga bagong pagsisikap ay maaaring mabilis na mapataas ang balanse ng Fed sa hilaga ng $8 trilyon, sabi ni Stephen Cecchetti, na namuno sa monetary at economic department sa Bank for International Settlements sa Basel, Switzerland, noong unang bahagi ng 2010s.

Kung may posibilidad na lumikha ng ilang digital na pera na hindi nakatali sa anumang domestic na ekonomiya, maaaring may pagkakataon para sa isang tao na malaman iyon.

Noong Miyerkules, ang mga mambabatas sa Washington ay nakikipag-usap sa isang $2 trilyon na pakete ng tulong, ngunit ang investment-research firm na Evercore ISI ay hinulaang sa linggong ito sa isang ulat na ang isa pang $3 trilyon ay maaaring kailanganin. Ang ilan sa mga bono ng Treasury na inisyu upang Finance ang dumaraming mga depisit sa badyet ng gobyerno ng US ay maaaring makuha ng Fed.

"Ang sentral na bangko ay dapat maging bahagi ng makina ng digmaan," sabi ni Cecchetti, ngayon ay isang propesor ng internasyonal na ekonomiya sa Brandeis University.

Ang banta ng inflationary ng dolyar

Sa kabila ng pagbaha ng mga bagong dolyar, ang pera ng US ay lumundag sa mga nakaraang linggo sa pinakamalakas nitong antas sa loob ng tatlong taon. Ang implasyon ay naka-mute, at ang kahinaan ng ekonomiya ay nangangahulugan na ang mga presyo sa US ay T pipirit pataas anumang oras sa lalong madaling panahon.

Ngunit ang trilyon ng Fed ay maaaring humantong sa mas mataas na inflation. Maaaring magkaroon din ng panibagong sigaw na ang gayong mga pag-iiniksyon ng pera ay nagpi-piyansa lamang sa mga bangkero at mayayamang tao, na may kakaunting benepisyo na napupunta sa mga nasa gitna o mas mababang uri - katulad ng mga argumento ng kilusang Occupy Wall Street na sumunod sa krisis noong 2008.

Sa labas ng U.S., ang mga sentral na bangko ay maaaring lumabas mula sa coronavirus shock na may mas malakas na gana para sa kalayaan mula sa impluwensya ng Amerikano sa pandaigdigang sistema ng pananalapi.

Tingnan din ang: Maaaring Makinabang ng Geopolitical Crisis ang Oil, Gold at CBDCs, Hindi Bitcoin

"Magiging kawili-wiling makita kung paano ito gumaganap kapag mayroon kaming hindi bababa sa dalawang pangunahing manlalaro sa pananalapi na lalabas mula rito," sabi ni Omer Ozden, CEO ng RockTree Capital, isang merchant bank na may kadalubhasaan sa Technology ng blockchain. "Ang China ay magkakaroon ng sarili nitong mga pag-iisip at maaaring ibang direksyon mula sa, sabihin natin, isang Bretton Woods-style na pandaigdigang organisasyon."

Walang tiwala sa mundo, walang tiwala sa mga sistema

Malaki ang posibilidad na ang pandaigdigang sistema ng pananalapi ay makakita ng isang negotiated accord ayon sa mga linya ng Bretton Woods accord, na sinamahan ng 44 na bansa, sabi ni Edwin Truman, isang senior fellow sa Peterson Institute for International Economics na namamahala sa dibisyon ng internasyonal Finance ng Federal Reserve mula sa huling bahagi ng 1970s hanggang huling bahagi ng 1990s.

Ang walang pakundangan, freewheeling na istilo at proteksyonistang mga salpok ni Trump sa mga nakaraang taon ay nagpahiwalay sa mga dating kaalyado sa Europa, at ang kanyang kampanya sa pader sa hangganan ay nagpalakas ng tensyon sa Mexico. Pinademonyo niya ang China sa digmaang pangkalakalan noong nakaraang taon at kamakailan ay tinukoy ang coronavirus bilang "virus ng China."

Tingnan din ang: Bitcoin at Gold: Pagsusuri ng Mga Hard-Cap Currency sa Panahon ng Krisis sa Pinansyal

"ONE sa mga malalaking hamon sa ngayon, sa kaibahan sa 2008-2009, ay ang estado ng pambansang kooperasyon ay medyo mababa," sabi ni Truman. "Upang magawa, sama-sama, ang isang malaking pagbabago sa sistema, ang mga tao ay kailangang sumang-ayon, at ang lahat ay tila pinangangalagaan ang kanilang sarili."

Para kay George McDonaugh, CEO at co-founder ng KR1 na nakabase sa Isle of Man, isang kumpanya ng pamumuhunan sa Cryptocurrency na ibinebenta sa publiko, ito ang head-scratcher ng "helicopter money" na maaaring magtaas ng mga pangunahing kritisismo sa kasalukuyang sistema ng pananalapi. Ang malalim na pagbawas sa rate ng interes at mga iniksyon ng pera ng sentral na bangko sa patuloy na lumalaking dami ay lumilitaw na naging default na solusyon sa tuwing sasapit ang krisis sa merkado tuwing pito hanggang 11 taon.

Ang trilyon-dollar na iniksyon ng pera ng Fed sa panahon ng krisis sa pananalapi noong 2008 ay hindi gaanong nagawa upang pahinain ang dominasyon ng dolyar sa mga taon mula noon, ngunit sa pagkakataong ito ay maaaring iba.

"Kung ang isang tao sa TV ay nagsabi na maaari tayong magkaroon ng walang katapusang pera, isang tao sa kabilang panig ng screen ng TV na iyon ang magsasabi, 'Bakit ako nagtatrabaho sa aking asno sa nakalipas na 40 taon?'" sabi ni McDonough.