Что на самом деле сказал председатель CFTC о фьючерсах на эфир и Ethereum 2.0

Вывод:

• Председатель CFTC Хит Тарберт в прошлом месяце заявил, что эфир — это товар, и он ожидает увидеть регулируемые фьючерсы на эфир в США в течение следующих шести месяцев.
• Ожидается, что в течение следующего года сеть Ethereum перейдет от текущего механизма консенсуса Proof-of-Work к модели Proof-of-Stake в рамках обновления, известного как Ethereum 2.0.
• Отвечая на вопрос об этом сдвиге, Тарберт во вторник заявил, что CFTC все еще оценивает, останется ли эфир товаром в рамках новой модели.
• Разработчики и сторонники Ethereum полагают, что доказательство доли владения может фактически подтвердить тот факт, что эфир «достаточно децентрализован», чтобы считаться товаром в глазах регулирующих органов США.

Регуляторы США пока не определились с тем, как им следует относиться к предстоящему переходу Ethereum на протокол, основанный на стейкинге.

Председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) Хит Тарберт, которыйнедавно объявлено По его мнению, вторая по величине в мире Криптовалюта по рыночной капитализации является товаром, который может поддержать фьючерсный рынок. На этой неделе его агентство заявило, что все еще оценивает, останется ли это верным после того, как Ethereum обновит свою сеть в следующем году.

Выступая во вторник на конференции Invest: NYC, организованной CoinDesk, Тарберт заявил, что CFTC и ее дочернее агентство, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), «тщательно обдумывают» предстоящееОбновление Ethereum 2.0который призван заменить текущую модель доказательства работы (PoW) монеты для проверки транзакций.

В PoW компьютерные серверы, называемые узлами, решают математические уравнения с интенсивными вычислениями для проверки транзакций и обработки новых блоков. Однако в Ethereum 2.0 эти же узлы будут делать ставки на богатство (в форме ETH) и голосовать за новые блоки, а не решать их.

«Очевидно, что стейкинг отличается от майнинга в том смысле, что майнинг по своей природе более децентрализован, тогда как стейкинг, очевидно, снижает затраты на электроэнергию, поскольку вы просто передаете ее ONE валидатору или линии валидаторов», — сказал Тарберт во вторник.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которая изучает Ethereum и его потенциальный переход на протокол Proof-of-Stake (PoS) по крайней мере с Декабрь 2018 г., теперь изучает, насколько децентрализованной станет сеть Ethereum после обновления 2.0. Кроме того, Тарберт сказал, что регуляторы также изучают требования, ожидаемые от пользователей для запуска узлов в сети Ethereum 2.0.

«Именно такой анализ мы и SEC проводим прямо сейчас», — сказал Тарберт.

Этот анализ будет иметь ключевое значение для любой оценки и возможного одобрения регулирующими органами США регулируемого рынка фьючерсов на эфир, который, согласно более ранним заявлениям Тарберта, «вероятен» вследующие 6-12 месяцев.

Что поставлено на карту?

По словам Джехана Чу, управляющего директора гонконгской компании по инвестициям в Криптo Kenetic Capital, регулируемый рынок фьючерсов на эфир изменит правила игры в США.

«Регулируемые фьючерсы позволят институциональным инвесторам торговать этим товаром», — сказал Чу. «Они не будут заходить на Bitmex и торговать по крупному. Потенциально они будут на Bakkt, NASDAQ и ETC. Вот почему вам нужны регулируемые финансовые инструменты и почему так важна маркировка товара CFTC».

В дополнение к этому Аарон Райт, основатель стартапа Ethereum OpenLaw, сказал, что еще одним CORE преимуществом регулируемого фьючерсного рынка станет более эффективное « Истории» для эфира.

«Без фьючерсов тем, кто считает, что цена эфира завышена, будет сложнее подать об этом сигнал рынку», — сказал Райт. (По даннымнедавние замечания (По словам бывшего председателя CFTC Кристофера Джанкарло, введение фьючерсов на Bitcoin в конце 2017 года вернуло цены на BTC на землю.)

Некоторый отраслевые эксперты говорят, что и спрос, и зрелость Ethereum как Технологии все еще слишком малы, чтобы поддерживать фьючерсный рынок в США. Это связано с тем, что фьючерсные контракты Ethereum торгуются на биржах за пределами США, например, на биржах Великобритании. Фьючерсы Кракена– однако объемы торговли по этим контрактам относительно невелики.

Тем не менее, самые ярые сторонники Ethereum с оптимизмом смотрят на успешную поставку Ethereum 2.0. Фактически, большинство считает, что необходимость регулируемого рынка фьючерсов на эфириум только усиливается в свете предстоящего перехода на PoS.

Тому есть две причины.

1. «Лучшая децентрализация»

В июне 2018 года директор по корпоративным Финансы Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Уильям Хинман утверждал, что эфир не является ценной бумагой, исходя из понимания сети Ethereum как «децентрализованная структура.”

Дэнни Райан, исследователь Ethereum 2.0 в Ethereum Foundation, объяснил, что ONE из ключевых целей сети PoS Ethereum является «лучшая децентрализация».

«При использовании [PoW] существует некоторая внутренняя централизация, обусловленная аппаратным компонентом, привязанным к реальной цепочке поставок, в которой некоторые люди более укоренены и могут получить более специализированное оборудование, чем среднестатистические потребители», — сказал Райан, добавив:

«В PoS Ethereum капитал, который вам нужно приобрести для участия, гораздо более доступен. … Преобразование капитала в актив, позволяющий вам делать ставки в протоколе, гораздо более чистое».

Эрик Коннер, основатель информационного сайта ETHHub и исследователь продукта в блокчейн-стартапе Gnosis, сказал, что минимальная стоимость обработки блоков валидатором Ethereum 2.0 и получения вознаграждений, как это делает майнер на Ethereum сегодня, составляет 32 ETH или примерно 5800 долларов США.

По словам Коннора, это сравнительно более низкий барьер для входа, чем в PoW, где «вам пришлось бы покупать тысячи [машин], поскольку вычислительная мощность в сети очень высока».

«Интересно в Proof-of-Stake то, что он устраняет централизацию майнеров», — сказал Коннер.

На это Колин Майерс, глава глобальной стратегии продукта в ConsenSys, бруклинской венчурной студии Ethereum , оценивает, что Ethereum 2.0 нацелен примерно на 15 600 валидаторов для защиты сети при запуске. В настоящее время существует только около 7000 компьютерных серверов запуск программного обеспечения Ethereum по всему миру.

2. Ожидания прибыли

В настоящее время майнеры на Ethereum выбираются случайным образом для обработки новых блоков в сети. Выделяя больше вычислительной энергии в сеть, майнеры имеют больше шансов быть выбранными для создания нового блока и получения вознаграждений.

В Ethereum 2.0 валидаторы, которые эквивалентны майнерам в сети PoW, получают вознаграждения на более регулярной и предсказуемой основе. Вместо того, чтобы использовать вычислительную энергию, валидаторы блокируют 32 ETH в качестве залога для сети и получают вознаграждения в виде процентов от своего поставленного богатства.

«Хотя шанс на вознаграждение гораздо более регулярен и част в PoS, сумма, которую вы получаете как валидатор, по-прежнему связана с вашей способностью хорошо участвовать в протоколе», — сказал Райан. «Не существует ожидания прибыли от ничегонеделания и работы других. Все связано с вашей способностью предоставлять услуги сети».

Действительно, помимо стейкинга, проверки транзакций и добавления новых блоков в сеть PoS, валидаторы также должны активно подтверждать действительность блока в сегменте или первичном блокчейне PoS, называемомцепь маяковПо данным Ethereum Foundation, в новой сети это происходит каждые шесть минут.

«Честно говоря, я T думаю, что это что-то меняет. Эфир — это товар, если говорить о… CFTC. Я T вижу причин, по которым proof-of-stake мог бы это изменить», — сказал исследователь Gnosis Коннер, добавив:

«На самом деле это очень похоже на то, как сегодня работает доказательство выполнения работы, когда речь идет о выдаче вознаграждений».

Размытая линия

По словам Чу из Kenetic Capital, учитывая, что попытки создания регулируемых фьючерсов на эфир в США и Ethereum 2.0 пока носят в основном теоретический характер, сложно провести корреляцию между тем, как ONE может повлиять на другое.

«По моему мнению, дорожная карта [ETH 2.0] пока T влияет на Рынки . Я T думаю, что она повлияет на [возможный] рынок фьючерсов, пока… не будут достигнуты некоторые важные вехи», — сказал Чу.

Более того, по словам Феликса Шипкевича, нью-йоркского адвоката, специализирующегося на судебных разбирательствах по криптовалютам и технологии блокчейн, фактические критерии, влияющие на то, как регулирующие органы США принимают решения о том, что является или не является ценной бумагой, когда речь идет о криптовалютах, Технологии еще крайне неопределенны.

«У нас до сих пор T ясности от SEC относительно того, какие типы токенов являются ценными бумагами, а какие нет», — сказал Шипкевич, добавив:

«Пожалуйста, объясните мне, что [SEC] подразумевает под децентрализацией? Что действительно децентрализовано? … У нас нет юридического определения того, что такое децентрализованные и централизованные реестры, и почему Bitcoin и Ethereum в глазах SEC [и CFTC] не являются ценными бумагами».

Если говорить шире, то единственной другой Криптовалюта в мире, получившей статус товара в Соединенных Штатах, является Bitcoin. Совсем недавно, в сентябре, были запущены и доступны для торговли на регулируемой платформе цифровых активов Bakkt первые фьючерсные контракты на Bitcoin с физическим расчетом.

Однако Шипкевич сказал, что Bitcoin не ведет себя так же, как другие традиционные товары. Большинство людей, покупающих Bitcoin (и, аналогично, Ethereum), делают это с намерением спекулировать на активе и получать высокую прибыль, сказал Шипкевич, добавив:

«Эти две криптовалюты рассматриваются скорее как [акционерные] активы, чем как настоящие криптовалюты. Люди покупают Bitcoin сегодня, потому что они хотят держать и спекулировать на Bitcoin».

Какова бы ни была причина, Чу уверен, что американские регулирующие органы знают об этих двух криптовалютах больше, чем они сейчас демонстрируют.

«Меня не беспокоит связь между фьючерсами на эфир и ETH 2.0», — сказал Чу. «Вы T принимаете все эти меры принудительного характера, не понимая, что именно вы обеспечиваете».

Посмотрите полную версию выступления Хита Тарберта на Invest: NYC 2019

Никхилеш Девнес вклад в репортаж.

Председатель CFTC Хит Тарберт выступает на конференции Invest: NYC 2019; изображение JOE Дженкинса для CoinDesk