Cosa ha detto realmente il presidente della CFTC sui futures Ether e Ethereum 2.0

Conclusione:

• Il presidente della CFTC Heath Tarbert ha dichiarato il mese scorso che l'etere è una merce e che si aspetta di vedere future sull'etere regolamentati negli Stati Uniti nei prossimi sei mesi.
• Si prevede che la rete Ethereum passerà dall'attuale meccanismo di consenso proof-of-work a un modello proof-of-stake nel corso del prossimo anno, in un aggiornamento noto come Ethereum 2.0.
• Interrogato in merito a questo cambiamento, Tarbert ha dichiarato martedì che la CFTC sta ancora valutando se l'etere continuerà a essere una commodity anche con il nuovo modello.
• Gli sviluppatori e i sostenitori Ethereum ritengono che la proof-of-stake possa in realtà rafforzare la tesi secondo cui Ether è "sufficientemente decentralizzato" da essere considerato una merce agli occhi delle autorità di regolamentazione statunitensi.

Gli enti regolatori statunitensi non sono ancora certi di cosa pensare dell'imminente transizione di Ethereum verso un protocollo basato sullo staking.

Il presidente della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Heath Tarbert, cherecentemente dichiarato la sua opinione secondo cui la seconda Criptovaluta più grande al mondo per capitalizzazione di mercato è una merce che potrebbe supportare un mercato dei futures, ha affermato questa settimana che la sua agenzia sta ancora valutando se ciò rimarrà vero dopo che Ethereum avrà aggiornato la sua rete nel corso del prossimo anno.

Intervenendo alla conferenza Invest: NYC di CoinDesk di martedì, Tarbert ha affermato che la CFTC e la sua agenzia gemella, la Securities and Exchange Commission (SEC), stavano entrambe "pensando attentamente" all'imminenteAggiornamento di Ethereum 2.0che è progettato per sostituire l'attuale modello proof-of-work (PoW) della moneta per la convalida delle transazioni.

In PoW, i server di computer chiamati nodi risolvono equazioni matematiche computazionalmente intensive per convalidare le transazioni ed elaborare nuovi blocchi. Tuttavia, in Ethereum 2.0, questi stessi nodi punteranno ricchezza (sotto forma di ETH) e voteranno per nuovi blocchi anziché risolverli.

"Lo staking è ovviamente diverso dal mining nel senso che il mining è per sua stessa natura più decentralizzato, mentre con lo stake ovviamente si riducono i costi energetici perché si dà energia a ONE validatore o a una linea di validatori", ha affermato Tarbert martedì.

La CFTC, che sta studiando Ethereum e il suo potenziale passaggio alla proof-of-stake (PoS) almeno da Dicembre 2018, sta ora esaminando quanto sarà decentralizzata la rete Ethereum dopo l'aggiornamento 2.0. Inoltre, Tarbert ha affermato che i regolatori stanno anche esaminando i requisiti previsti dagli utenti per eseguire nodi sulla rete Ethereum 2.0.

"Questo è esattamente il tipo di analisi che stiamo conducendo noi e che la SEC sta conducendo in questo momento", ha affermato Tarbert.

Questa analisi sarà fondamentale per qualsiasi valutazione ed eventuale approvazione da parte degli enti regolatori statunitensi per un mercato regolamentato dei futures sugli ether, che secondo le precedenti dichiarazioni di Tarbert è “probabile” ini prossimi sei-dodici mesi.

Cosa è in gioco

Secondo Jehan Chu, amministratore delegato della società di investimenti in Cripto Kenetic Capital con sede a Hong Kong, un mercato regolamentato dei future sugli ether cambierebbe le carte in tavola negli Stati Uniti

"Ciò che faranno i futures regolamentati è consentire agli investitori istituzionali di negoziare questa commodity", ha detto Chu. "Non si collegheranno a Bitmex e non faranno trading in quantità. Potenzialmente lo faranno su Bakkt, NASDAQ, ETC. Ecco perché è necessario avere strumenti finanziari regolamentati e perché la designazione di commodity della CFTC è così importante".

Oltre a ciò, Aaron Wright, fondatore della startup Ethereum OpenLaw, ha affermato che un altro vantaggio CORE di un mercato dei futures regolamentato sarebbe una migliore " Da scoprire dei prezzi" per l'ether.

"Senza futures, è più difficile per coloro che pensano che il prezzo dell'etere sia sopravvalutato segnalarlo al mercato", ha affermato Wright. (Secondoosservazioni recenti (secondo l'ex presidente della CFTC Christopher Giancarlo, l'introduzione dei futures Bitcoin alla fine del 2017 ha riportato i prezzi BTC sulla terra.)

Alcuni esperti del settore affermano che sia la domanda che la maturità di Ethereum come Tecnologie sono ancora troppo nascenti perché un mercato dei futures possa essere supportato negli Stati Uniti. Questo perché i contratti futures Ethereum vengono negoziati su borse con sede al di fuori degli Stati Uniti, come quelle con sede nel Regno Unito. Futuri del Kraken– ma i volumi di scambio per questi contratti sono relativamente esigui.

Tuttavia, i sostenitori più accaniti di Ethereum sono ottimisti circa la riuscita consegna di Ethereum 2.0. Infatti, la maggior parte ritiene che il caso per un mercato dei futures ether regolamentato sia solo rafforzato alla luce della prossima transizione a PoS.

Ci sono due motivi.

1. “Una migliore decentralizzazione”

Nel giugno 2018, il direttore della Finanza aziendale della SEC, William Hinman, ha sostenuto che l'etere non era un titolo basato sulla comprensione della rete Ethereum come "struttura decentralizzata.”

Danny Ryan, ricercatore Ethereum 2.0 presso la Ethereum Foundation, ha spiegato che ONE degli obiettivi principali della rete PoS di Ethereum è "una migliore decentralizzazione".

"Con [PoW], c'è una certa centralizzazione intrinseca dovuta al componente hardware legato alla catena di fornitura del mondo reale in cui alcune persone sono più radicate e possono ottenere hardware più specializzato rispetto ai consumatori medi", ha affermato Ryan, aggiungendo:

“Nel PoS di ethereum, il capitale che devi acquisire per partecipare è molto più facilmente disponibile. … Convertire il capitale in un asset che ti consente di investire nel protocollo è molto più pulito.”

Eric Conner, fondatore del sito informativo ETHHub e ricercatore di prodotto presso la startup blockchain Gnosis, ha affermato che il costo minimo per un validatore Ethereum 2.0 per elaborare blocchi e guadagnare ricompense come farebbe un miner su Ethereum oggi è di 32 ETH , ovvero circa 5.800 $.

Secondo Connor, questa è una barriera all’ingresso relativamente più bassa rispetto a PoW, dove “dovresti acquistare migliaia di [macchine] perché la potenza di hash sulla rete è molto elevata”.

"Ciò che è interessante della proof-of-stake è che elimina la centralizzazione dei miner", ha affermato Conner.

A questo proposito, Collin Myers, responsabile della strategia di prodotto globale presso ConsenSys, lo studio di venture capital Ethereum con sede a Brooklyn, stima che Ethereum 2.0 stia puntando a circa 15.600 validatori per proteggere la rete al momento del lancio. Attualmente, ci sono solo circa 7.000 server informatici che gestiscono software Ethereum in tutto il mondo.

2. Aspettative di profitto

Attualmente, i minatori su Ethereum vengono selezionati casualmente per elaborare nuovi blocchi sulla rete. Dedicando maggiori quantità di energia computazionale alla rete, i minatori hanno maggiori possibilità di essere selezionati per creare un nuovo blocco e guadagnare ricompense.

In Ethereum 2.0, i validatori, che sono l'equivalente dei minatori in una rete PoW, guadagnano ricompense in modo più regolare e prevedibile. Invece di usare energia computazionale, i validatori bloccano 32 ETH come garanzia per la rete e guadagnano ricompense sotto forma di interessi sulla loro ricchezza puntata.

"Sebbene la possibilità di ricompensa sia molto più regolare e frequente su PoS, l'importo che ti viene ricompensato come validatore è comunque correlato alla tua capacità di partecipare bene al protocollo", ha affermato Ryan. "Non c'è un'aspettativa di profitto dal non fare nulla e attraverso il lavoro degli altri. È tutto correlato alla tua capacità di fornire servizi alla rete".

In effetti, oltre allo staking, alla convalida delle transazioni e all'aggiunta di nuovi blocchi nella rete PoS, ci si aspetta anche che i validatori attestino attivamente la validità di un blocco in uno shard o nella blockchain PoS primaria, chiamatacatena di fariSecondo la Ethereum Foundation, nella nuova rete ciò avviene ogni sei minuti.

"T credo che cambi nulla, per essere onesti. Ether è una commodity per quanto riguarda la ... CFTC. T vedo una ragione per cui la proof-of-stake dovrebbe cambiare le cose", ha detto il ricercatore Gnosis Conner, aggiungendo:

"In realtà è molto simile al modo in cui funziona oggi la proof-of-work quando si tratta di emissione di ricompense".

Una linea sfocata

Dato che sia gli sforzi per i futures sugli ether regolamentati negli Stati Uniti sia Ethereum 2.0 sono ancora in gran parte teorici, è difficile stabilire una correlazione tra l'impatto ONE sull'altro, secondo Chu di Kenetic Capital.

"Secondo me, la roadmap [ETH 2.0] T sta ancora avendo un impatto sui Mercati . T penso che avrà un impatto su un [possibile] mercato dei futures finché... non si saranno verificate alcune importanti pietre miliari", ha affermato Chu.

Inoltre, secondo Felix Shipkevich, avvocato di New York specializzato in contenziosi su criptovalute e tecnologia blockchain, i criteri effettivi che influenzano il modo in cui le autorità di regolamentazione statunitensi prendono decisioni su cosa sia o non sia un titolo quando si tratta di criptovalute sono ancora molto Tecnologie.

"T abbiamo ancora ricevuto chiarezza dalla SEC su quali tipi di token siano titoli e quali no", ha affermato Shipkevich, aggiungendo:

"Per favore, spiegatemi cosa intende [la SEC] per decentralizzato? Cosa è veramente decentralizzato? ... Non abbiamo una definizione legale di cosa siano i registri decentralizzati rispetto a quelli centralizzati e perché Bitcoin ed Ethereum agli occhi della SEC [e della CFTC] non siano titoli".

Per mettere le cose in prospettiva, l'unica altra Criptovaluta al mondo a cui è stato concesso lo status di merce negli Stati Uniti è il Bitcoin. Ancora a settembre, sono stati lanciati i primi contratti futures Bitcoin con regolamento fisico, resi disponibili per la negoziazione sulla piattaforma di asset digitali regolamentata Bakkt.

Tuttavia, Shipkevich ha detto che il Bitcoin non si comporta in modo simile ad altre materie prime tradizionali. La maggior parte delle persone che acquistano Bitcoin (e similmente Ethereum) lo fa con l'intenzione di speculare sull'asset e guadagnare alti rendimenti, ha detto Shipkevich, aggiungendo:

"Queste due criptovalute sono trattate più come asset [azionari] che come vere e proprie criptovalute. Le persone oggi acquistano Bitcoin perché vogliono detenere e speculare su Bitcoin".

Qualunque sia la ragione, Chu ha affermato di essere fiducioso che le autorità di regolamentazione statunitensi sappiano di più su queste due criptovalute di quanto attualmente lascino intendere.

"Non mi preoccupa la relazione tra i futures ether e ETH 2.0", ha detto Chu. "T si emettono tutte queste azioni di coercizione senza capire cosa si sta facendo rispettare".

Guarda il discorso completo di Heath Tarbert a Invest: NYC 2019

di Nikhilesh Deha contribuito alla stesura del reportage.

Il presidente della CFTC Heath Tarbert parla a Invest: NYC 2019; immagine di JOE Jenkins per CoinDesk