Bitmain в цифрах: взгляд изнутри на империю майнинга Bitcoin

То, что Bitmain — гигант, вряд ли является новостью.

CoinDesk имел ранее сообщалось что Maker оборудования для майнинга Криптовалюта получил доход в размере 2,5 млрд долларов в 2017 году и 2 млрд долларов в первом квартале 2018 года, но с публикация в средупроекта проспекта первичного публичного размещения акций (IPO) компании Bitmain, который является шагом на пути к ее долгожданному листингу на Гонконгской фондовой бирже, теперь можно гораздо подробнее проанализировать масштабы и стремительный рост компании.

Читать дальше: Как работает майнинг Bitcoin ?

The438-страничный проспектВ отчете содержится подробная информация о продажах и прибыльности Bitmain с 2015 года, а также разбивка доходов, полученных компанией от различных направлений бизнеса.

В проспекте также представлена ​​картина расходов Bitmain, которые особенно примечательны, поскольку они иллюстрируют, сколько компания инвестирует в рост и насколько непредсказуемой может быть отдача от этих инвестиций из-за нестабильных цен на Криптовалюта .

Доходы и прибыль

Доминирование компании Bitmain на мировом рынке оборудования для майнинга Криптовалюта общеизвестно (согласно проспекту, ее доля рынка составляет 75 процентов), а ее финансовая отчетность показывает, насколько прибыльно находиться в таком положении.

С 2015 года объем продаж Bitmain составил всего 137,3 млн долларов США, а в 2017 году Compound на 328 процентов и достиг 2,5 млрд долларов США. Согласно документу, выручка этого года, составившая 2,8 млрд долларов США, уже к концу июня превзошла прошлогодний показатель.

Прибыль также резко выросла за несколько коротких лет, с $48,6 млн в 2015 году до $952,6 млн в 2017 году — совокупный годовой темп роста Compound 280 процентов. Хотя прибыль за первую половину 2018 года не превзошла общую сумму за весь прошлый год, она близка к этому — $952,2 млн.

Для сравнения, Nvidia, производитель чипов,наслаждался неожиданной удачей когда майнеры Криптo начали использовать его графические процессоры (GPU), но это произошло задолго до изобретения Криптовалюта, заработала 3 миллиарда долларов при выручке в 9,7 миллиарда долларов в 2017 году.

Полупроводниковый гигант Intel заработал 9,6 млрд долларов при выручке в 62,8 млрд долларов.

Распределение доходов

Недавно опубликованный проспект также дает подробное представление об источниках доходов Bitmain.

Разбивка показывает, что основная часть продаж Bitmain неизменно приходится на продажу оборудования для майнинга, в частности специализированных интегральных схем (ASIC), которые вытеснили графические процессоры на ряде Рынки (во многих случаях из-за того, что Bitmain представила ASIC).

Однако следует отметить, что доля продаж оборудования для майнинга в общей выручке выросла с 79 процентов в 2015 году до 94 процентов в первой половине 2018 года.

Доходы, полученные от других направлений бизнеса – прежде всего, от собственного майнинга – сократились в пропорции к общему объему продаж Bitmain. Однако в абсолютном выражении доходы из каждого источника росли с 2015 по 2017 год и, по всей видимости, снова вырастут к концу 2018 года.

Эта разбивка может потенциально вызвать вопросы о сокращении диверсификации доходов в Bitmain, поскольку компания все больше и больше зависит от продажи оборудования для майнинга. С другой стороны, эта монолитная категория («оборудование для майнинга») скрывает недавнее расширение Bitmain в новые виды оборудования для майнинга, что снижает ее зависимость от рынка ASIC для Bitcoin и Bitcoin Cash .

«Мы сосредоточились на разработке оборудования для майнинга с различными алгоритмами, охватывающими основные криптовалюты, включая Bitcoin, Bitcoin Cash, Ether, Litecoin, DASH и Zcash», — говорится в проспекте, — «что делает нас ONE из немногих компаний, предлагающих решения для майнинга различных криптовалют».

Затраты и инвестиции

Если проанализировать показатели выручки и прибыли Bitmain, то можно заметить следующее: рост прибыли заметно отстает от роста выручки, что означает, что компания либо реинвестирует деньги в бизнес, либо сталкивается с более высокими расходами.

Оказывается, ответ заключается в BIT и другом. Наибольший рост расходов пришелся на расходы на материалы и производство, которые компания отмечает в своем проспекте: «представляют собой нашу оплату нашим производственным партнерам за изготовление, упаковку и тестирование наших чипов ASIC».

Резкий рост этих расходов — с 93,7 млн долларов в 2017 году до 1,5 млрд долларов в первой половине 2018 года — свидетельствует о том, что Bitmain быстро наращивает производство.

Компания отмечает, что рост затрат на производство и материалы «соответствует росту нашего бизнеса».

Однако картина не совсем радужная.

Компания понесла два крупных убытка, каждый примерно на четверть миллиарда долларов, в 2017 и 2018 годах, которые она описывает как «резервы на обесценение запасов и предоплаты поставщикам».

В документе поясняется, что эти издержки в конечном итоге обусловлены непредсказуемостью цен на Криптовалюта : «колебания некоторых криптовалют привели к тому, что предполагаемая цена продажи определенного оборудования для майнинга оказалась ниже его себестоимости».

Криптo и другие активы

Bitmain уязвим к изменениям на рынке Криптовалюта по ONE направлениям.

Хотя компания осуществляет майнинг от своего имени и получает долю вознаграждений майнингового пула, эти направления бизнеса принесли лишь малую часть доходов в первой половине 2018 года. Большая часть (значительных) Криптовалюта активов Bitmain, отмечается в проспекте, поступает от продаж оборудования, расчеты по которому производятся в Криптo.

По состоянию на конец июня Bitmain владела Bitcoin, Bitcoin Cash, эфиром, Litecoin, DASH и другими Криптo на сумму 886,9 млн долларов США — это более чем в два раза больше, чем фиатных денег.

Доля Криптo Bitmain в общем объеме активов составила 28 процентов, что немного меньше в июне, чем в конце 2017 года (30 процентов). Однако, учитывая общее снижение стоимости Криптo в долларовом выражении, арифметика на обороте конверта показывает, что Криптo Bitmain значительно выросли с точки зрения количества токенов.

Брэди Дейл внес вклад в репортаж

ASIC-микросхемыизображение через Shutterstock