Bitcoin как товар: что означает решение CFTC

Джаред Маркс — юрист юридической фирмы Harris, Wiltshire & Grannis в Вашингтоне, округ Колумбия. Он консультирует компании по вопросам регулирующего права, связанного с биткоином, и представляет компании и частных лиц в гражданских и уголовных разбирательствах. Здесь он обсуждает недавнее постановление Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, которая признала Bitcoin товаром.

В прошлый четверг Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) урегулировала обвинения против небольшой и ныне несуществующей операции в Сан-Франциско под названием Coinflip, которая занималась продажей деривативов Bitcoin . В ходе этого процесса CFTC впервые заявила, что Bitcoin является «товаром».

Что означает это решение для экосистемы Bitcoin и что этот новый вид принудительных мер предвещает в будущем?

Во-первых, прежде чем перейти к сути, вспомните, что в сумасшедшем запутанном мире пересекающегося американского регулирования это определение почти ничего не значит для того, как другие регуляторы относятся к Bitcoin. Например, BitLicense будет продолжать работать без изменений, как и другие государственные регуляторы и FinCEN.

Формальная классификация, вероятно, окончательно опровергает идею о том, чтообычныйБиткоины — это ценные бумаги, т.к.Профессор Шадаб рассказал CoinDesk на прошлой неделе, но SEC действует таким образом уже долгое время.

Что классификация говорит нам о CFTC

Начнем с того, что неудивительно, что CFTC называет Bitcoin товаром. CFTC выразили свою точку зрения по этому вопросу почти год назад, и Я написал о его потенциальных последствияхпримерно в то же время. Такие компании, как TerraExchange, работают с CFTC по той же презумпции даже дольше.

TerraExchange и другие приняли близко к сердцу наиболее очевидный результат классификации CFTC, который заключается в том, что для законного управления рынком деривативов Bitcoin для пользователей из США компания должна сначала преодолеть множество препятствий с CFTC. (Для новичков в финансах дериватив по сути является контрактом на покупку, продажу или оплату в зависимости от цены чего-либо.) Coinflip этого T сделал, и результатом стали недавние меры принудительного характера.

В более широком смысле эта классификация теперь также означает, что CFTC, скорее всего, сможет, используя свои полномочия по манипулированию рынком, пресекать мошеннические действия на биржах, где торгуются биткоины, а не только деривативы на Bitcoin .

Однако,CFTC предложилаон не особенно заинтересован в том, чтобы идти по этому пути, и на самом деле могут существовать некоторые ограничения его способности сделать это без конкретной связи с товарамипроизводные Рынки.

В результате основные последствия самих мер принудительного характера почувствуют на себе такие компании, как Coinflip, которые предлагают деривативы на Bitcoin пользователям в США.

Однако прежде чем перейти к этому, KEEP о важности самих деривативов Bitcoin .

Важность производных Bitcoin

Деривативы Bitcoin являются основным инструментом, с помощью которого держатель может стабилизировать фиатную стоимость своих биткоинов, даже когда Рынки остаются неспокойными. Если вы не знакомы с этой концепцией, посмотрите, как это сделать, используя «бесплатный ошейник».

Это большое дело, когда многие жалуются, что Bitcoin не является надежным средством сбережения. Использование деривативов для стабилизации стоимости неудобно на одноразовой основе, но коммерциализация и регуляризация посредством смарт-контрактов дает держателям опыт владения биткоинами со стабильной ценой, даже когда рыночная цена биткоинов продолжает колебаться.

[после цитаты]

Что касается правовых последствий, то наиболее существенным посылом самих мер принудительного характера является сигнал CFTC о том, что она будет тратить ресурсы на закрытие незарегистрированных платформ, включая очень мелкие.

CFTC T заработала на этом соглашении никаких денег, поскольку Coinflip T пришлось платить штраф, и, вероятно, она в любом случае не могла позволить себе заплатить ONE . Аналогично, платформа Coinflip, Derivabit, по-видимому, никогда не имела более 400 пользователей, что даже в мире Bitcoin все еще очень мало.

Стоит отметить,как я уже упоминал ранее, что компании, базирующиеся за пределами США и продающие деривативы гражданам США, подвергаются тому же риску принудительного исполнения, хотя неясно, зайдет ли CFTC так далеко, чтобы проводить экстерриториальные меры принудительного исполнения в этой области.

Аналогичным образом, нарушение любого правила CFTC, как ни странно, карается тюремным заключением.

В данном случае Coinflip сотрудничал с CFTC, и тот факт, что они даже T заплатили штраф, вероятно, отражает это. (Однако следует помнить, что хотя сотрудничество со следствием иногда является хорошей стратегией, Обсуждение с правительственными следователями по желанию и без участия адвоката почти никогда не бывает.)

Тем не менее, эти меры принуждения свидетельствуют о том, что, если не будет чего-то более вопиющего, уголовное наказание за подобные правонарушения вряд ли будет особенно вероятным.

В конечном итоге, вывод таков: действия CFTC — это точная сумма ее частей. Bitcoin теперь официально является товаром.

Даже мелким незарегистрированным продавцам деривативов Bitcoin следует иметь в виду, что им следует иметь план действий на случай возможных принудительных мер.

Изображение Вашингтона, округ Колумбиячерез Shutterstock

Это не юридическая консультация и не направлено на установление отношений адвокат-клиент. Вы можете связаться с Джаредом по адресу jmarx@hwglaw.com.