Bitcoin come merce: cosa significa la sentenza della CFTC

Jared Marx è un avvocato presso lo studio legale Harris, Wiltshire & Grannis di Washington, DC. Offre consulenza alle aziende in materia di diritto normativo correlato a Bitcoin e rappresenta aziende e individui in procedimenti civili e penali. Qui, discute una recente sentenza della United States Commodities Futures Trading Commission, che ha visto etichettare Bitcoin come una commodity.

Giovedì scorso la United States Commodities Futures Trading Commission (CFTC) ha risolto le accuse contro una piccola e ormai defunta attività di San Francisco chiamata Coinflip, che commercializzava derivati ​​Bitcoin . Nel processo, la CFTC ha affermato per la prima volta che Bitcoin è una "commodity".

Cosa significa questa decisione per l'ecosistema Bitcoin e cosa prevede per il futuro questo nuovo tipo di azione coercitiva?

Innanzitutto, prima di arrivare al nocciolo della questione, ricorda che nel folle mondo confuso della sovrapposizione delle normative americane, questa determinazione non significa quasi nulla per come gli altri regolatori trattano Bitcoin. La BitLicense, ad esempio, continuerà a combattere senza essere influenzata, così come altri regolatori statali e FinCEN.

La classificazione formale probabilmente mette definitivamente a tacere l'idea cheordinarioi bitcoin sono titoli, comeIl Prof. Shadab ha detto a CoinDesk la scorsa settimana, ma la SEC si comporta in questo modo già da molto tempo.

Cosa ci dice la classificazione sulla CFTC

Come prima cosa, non sorprende che la CFTC stia definendo il Bitcoin una merce. La CFTC aveva ha espresso la sua opinione sull'argomento quasi un anno fa, E Ho scritto delle sue potenziali implicazioninello stesso periodo. Aziende come TerraExchange hanno lavorato con la CFTC sulla base della stessa presunzione per un periodo ancora più lungo.

TerraExchange e altri hanno preso a cuore la conseguenza più ovvia della classificazione della CFTC, ovvero che, per gestire legalmente un mercato per i derivati ​​Bitcoin per gli utenti statunitensi, un'azienda deve prima superare una serie di ostacoli con la CFTC. (Per i neofiti della finanza, un derivato finanziario è essenzialmente un contratto di acquisto, vendita o pagamento, subordinato al prezzo di qualcos'altro.) Coinflip T lo ha fatto e il risultato è stata questa recente azione coercitiva.

In termini più ampi, la classificazione ora implica anche che è più probabile che la CFTC possa, in base alla sua autorità sulla manipolazione del mercato, sorvegliare le attività fraudolente sulle borse in cui vengono scambiati i bitcoin, e non solo i derivati ​​Bitcoin .

Tuttavia, ilLa CFTC ha suggeritonon è particolarmente interessata a percorrere quella strada, e in effetti potrebbero esserci dei limiti alla sua capacità di farlo senza una connessione specifica con le materie primederivati Mercati.

Ciò fa sì che l'impatto principale dell'azione coercitiva stessa ricada su aziende come Coinflip, che offrono derivati ​​Bitcoin agli utenti negli Stati Uniti.

Prima di arrivare a questo punto, però, KEEP presente l'importanza dei derivati ​​Bitcoin stessi.

L'importanza dei derivati ​​Bitcoin

I derivati ​​Bitcoin forniscono il veicolo principale attraverso il quale un detentore può stabilizzare il valore fiat dei propri bitcoin anche quando i Mercati rimangono turbolenti – se non hai familiarità con il concetto, scopri come farlo usando un "collare senza costi".

Questo è un grosso problema quando molti si lamentano che il Bitcoin non è un deposito di valore affidabile. Utilizzare derivati ​​per stabilizzare il valore è scomodo su base una tantum, ma commercializzato e regolarizzato tramite contratti intelligenti, offre ai detentori l'esperienza di possedere bitcoin con un prezzo stabile, anche quando il prezzo di mercato per i bitcoin continua a fluttuare.

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Per quanto riguarda le implicazioni legali, il messaggio più pertinente dell’azione di contrasto stessa è il segnale della CFTC che spenderà risorse per chiudere le piattaforme non registrate, comprese quelle molto piccole.

La CFTC T ha guadagnato nulla da questo accordo, poiché Coinflip T ha dovuto pagare una multa, e probabilmente non avrebbe potuto permettersi di pagarne una ONE comunque. Allo stesso modo, la piattaforma di Coinflip, Derivabit, apparentemente non ha mai avuto più di 400 utenti, il che, anche nel mondo di Bitcoin, è ancora molto piccolo.

Vale la pena sottolineare,come ho già detto prima, che le società non basate negli Stati Uniti che vendono derivati a cittadini statunitensi sono soggette allo stesso rischio di applicazione della legge, anche se non è ovvio se la CFTC arriverà al punto di condurre azioni di applicazione extraterritoriali in quest’area.

Allo stesso modo, la violazione di qualsiasi norma della CFTC è, cosa piuttosto sorprendente, punibile con la reclusione.

In questo caso, Coinflip ha collaborato con la CFTC, e il fatto che T abbiano nemmeno pagato una multa probabilmente lo riflette. (Ricordiamo, però, che mentre la cooperazione con un'indagine è a volte una buona strategia, le discussioni sconsiderate e senza avvocati con gli investigatori del governo non sono quasi mai)

Tuttavia, questa azione coercitiva suggerisce che, in assenza di qualcosa di più flagrante, la punizione penale per questo tipo di reati non è particolarmente probabile.

Alla fine, la conclusione è che l'azione della CFTC è esattamente la somma delle sue parti. Bitcoin è ora ufficialmente una commodity.

Anche i piccoli venditori non registrati di derivati ​​Bitcoin farebbero bene a predisporre dei piani per affrontare possibili azioni coercitive.

Immagine di Washington DCtramite Shutterstock

Questo non è un consiglio legale e non intende stabilire un rapporto avvocato-cliente. Puoi contattare Jared all'indirizzo jmarx@hwglaw.com.