Почему Goldman Sachs ошибся с Bitcoin

«Bitcoin, скорее всего, T сможет работать как валюта, но некоторые считают, что Технологии на основе реестра, лежащая в его основе, может оказаться многообещающей», — говорится в отчете Goldman Sachs под названием «Самое главное'.

Bitcoin привлек внимание высшей лиги в мире Финансы , и большинство, похоже, разделяют взгляды, выраженные в отчете. Хотя возросший интерес и исследования со стороны Уолл-стрит в целом полезны для Bitcoin , отчет не попадает в цель своим выводом и подчеркивает несколько систематически ошибочных взглядов на цифровую валюту и ее будущую роль в Финансы.

Хотя Goldman Sachs следует отдать должное за более глубокий анализ криптовалют, в его отчете содержатся неточные комментарии относительно текущих и будущих препятствий биткоина, зачастую отражающие распространенные заблуждения, широко распространенные среди аналитиков и экспертов.

Односторонний взгляд

Bitcoin находится на стыке Технологии и экономики, и ошибочные аргументы против него охватывают обе эти области. Это на самом деле неудивительно, поскольку большинство экономистов и финансовых аналитиков T обладают обширными технологическими знаниями и склонны совершать ошибки в рассуждениях из-за этого.

Однако технологическую значимость протокола Bitcoin , в частности, его способность передавать права собственности между отдельными лицами без участия третьей стороны, трудно приуменьшить даже самым строгим критикам.

Аналогичным образом, сопутствующие этой системе высокоскоростные и сверхдешевые транзакции являются реальными достижениями с измеримыми выгодами.

Справедливости ради, отчет GS делает вывод, что система блокчейн-реестров, которая лежит в основе Bitcoin, действительно имеет реальные перспективы, не только в денежных транзакциях, но и в бесчисленном количестве других областей. Однако на этом большая часть похвал заканчивается.

Доминик Уилсон и Хосе Усруа, двое авторов отчета, написали:

«В настоящее время Bitcoin более перспективен с точки зрения платежной Технологии , чем как стабильное средство сбережения».

Они правы, учитывая текущее состояние Bitcoin. Хотя волатильность может быть безудержной, комиссии за транзакции для торговцев намного ниже, а перемещение денег намного дешевле и быстрее.

ONE утверждать, что это делает вероятным, что Bitcoin предназначен для того, чтобы взять на себя роль, больше похожую на роль Paypal, чем заменить любую укоренившуюся валюту. Фактически, отчет даже продолжает иллюстрировать чистый потенциал эффективности этих транзакционных преимуществ, оценивая, что мировая экономика могла бы экономить более 210 млрд долларов в год, если бы Bitcoin стал средством платежа и денежных переводов по умолчанию.

Проблема решена

Тем не менее, несмотря на эту ошеломляющую цифру, относительно потенциала биткоина как средства сбережения Джеффри Карри, руководитель отдела исследований сырьевых товаров в Goldman Sachs, отмечает:

«Замена старого товара новым товаром обычно происходила именно потому, что новый товар решал экономическую проблему, которую старый товар решить не мог. Например, уголь заменил древесину, когда требовалось топливо для паровых двигателей. Поэтому вопрос в следующем: есть ли экономическая проблема с золотом как средством сбережения, которую решает Bitcoin ? Короткий ответ — нет».

Древесина сама по себе не провалилась как хранилище энергии, уголь был просто намного более эффективным и подходил для растущих и меняющихся промышленных потребностей. Точно так же Bitcoin — как мы можем ясно видеть из собственного отчета Goldman Sachs — намного более эффективен и способен удовлетворить потребности глобальной экономики таким образом, как не может мозаика национальных фиатных валют, не говоря уже о кусках золота.

Последние два варианта требуют доверия к третьим сторонам, включая национальные правительства, а также громоздкой традиционной финансовой инфраструктуре, на перевод средств между владельцами которой уходят дни.

Используя аналогию Карри, если переход с древесины на уголь позволил промышленной революции по-настоящему развернуться, то переход от национальных валют к Криптовалюта позволит осуществить взрывной рост мировой торговли и развития без каких-либо прецедентов.

Взлеты и падения

Однако недоброжелатели справедливо отмечают, что все еще сохраняетсяпроблема волатильности. Валюта, которая страдает от частых колебанийценить на регулярной основе T может и, по сути, T должен использоваться массовым рынком в качестве средства перемещения стоимости.

Среднестатистический потребитель T может позволить себе делать ставку на то, сможет ли он завтра позволить себе предметы первой необходимости, в зависимости от колеблющейся стоимости валюты.

Это непреодолимая проблема Bitcoin , на которую ссылаются многие экономисты и финансовые аналитики, и это ONE из причин, по которой другой автор отчета, Эрик Познер, замечает:

«Через двадцать лет использование Bitcoin — или других подобных, возможно, улучшенных сетей — вполне может стать частью процесса, в котором вы отправляете деньги из ONE места в другое, но ненаблюдаемой частью процесса. Другими словами, фирмы, которые переводят деньги, могут посчитать, что в их интересах использовать эту Технологии для перевода денег, но для обычных потребителей это не будет выглядеть чем-то иным. Я думаю, что это наиболее вероятный вариант развития событий».

Для Познера и многих других решение так же просто, как убрать «Технологии», которая позволяет Bitcoin быть таким бесперебойным, и внедрить ее в текущую финансовую инфраструктуру. Недавно UBS сделал подобные заявления также.

Однако они не понимают, что протокол Bitcoin и валюта Bitcoin неразделимы. Bitcoin — это единицы, которые существуют только в цепочке блоков и T привязаны ни к какой существующей финансовой инфраструктуре. Именно потому, что Bitcoin отделен от традиционных способов перемещения денег, он настолько беспроблемный.

Криптовалюты T просто улучшат нынешнюю финансовую систему, они грозят полностью ее разрушить.

Принятие является ключевым моментом

Протокол Bitcoin T может функционировать без собственной независимой единицы или акции, вот почему T использовать ту же Технологии для перемещения фиатных денег, а также вот почему волатильность T является долгосрочной проблемой.

Торговцы уже в геометрической прогрессии переходят на Bitcoin из-за его низких транзакционных издержек в 1%. Экономия очевидна. Между тем потребители принимают его для всего, от снижениярасходы на проездза счет устранения необходимости в дорогостоящем и обременительном обмене валют, к большей экономической и финансовой свободе.

Хотя тенденция ясна, «неизбежность — это не стратегия»указывает Адам Ханфт в недавней статье на CoinDesk рассказал о том, что можно сделать для дальнейшего стимулирования принятия Bitcoin потребителями.

Однако, поскольку транзакционное использование Bitcoin продолжает расти, используя преимущества платежной системы, которую выявил Goldman Sachs, цена, несомненно, продолжит стабилизироваться. Поскольку этот процесс продолжается, торговцы будут чувствовать себя комфортно, оставляя некоторое количество Bitcoin вместо того, чтобы немедленно конвертировать его в фиат.

Этот пост на reddit иллюстрирует, как ONE бизнес уже делает это и оплачивает свой первый счет Bitcoin . Как только это начнет происходить массово, и Bitcoin начнет стабильно циркулировать в мировой экономике, не затрагивая биржи, цифровая валюта действительно начнет становиться стабильным и независимым средством сбережения.

Вот тогда все и начнется интересно. Когда этот переломный момент будет достигнут, нет никаких причин, по которым Bitcoin T следует считать полноценной валютой — ONE более эффективной и привлекательной, чем нынешние фиатные деньги.

Заимствование из Bitcoin

Теперь может ли правительство теоретически создать свою собственную валюту, используя открытый исходный код Bitcoin? Другими словами, «адаптировать» Технологии Bitcoin , как ожидают авторы отчета Goldman Sachs, вполне вероятно? Конечно, но тогда, как и любой другой альткоин, ему придется конкурировать на рынке.

Фактически Эрик Познер утверждал, что:

«Вероятно, самая важная причина, по которой [Bitcoin] не станет хорошей заменой, заключается в том, что мы на самом деле хотим, чтобы правительство контролировало денежную массу».

Это, конечно, имеет основополагающее значение для закрытого характера и централизованного принятия решений центральными банками, такими как Федеральная резервная система, а также для постоянной ежегодной девальвации валют с целью «стимулирования» экономики и бесконечного финансирования растущего государственного долга.

Чего Познер, похоже, T понимает, так это того, что эти «торговые точки», если их можно так назвать, не имеют значения для обычного человека, который просто хочет сэкономить расходы и эффективнее перемещать деньги. Людям нужна валюта из-за ее способности стимулировать торговлю и хранить богатство, а не для того, чтобы центральные власти могли проверить свои денежные теории на экономике.

Сохранение монополии

Даже если бы это было T так, сам аргумент о том, что годовая инфляция может стимулировать экономику, является чепухой. А если из оценок Goldman Sachs убрать расходы на конвертацию и обмен, то глобальная экономия от Bitcoin увеличится с $210 млрд до $326 млрд в год. Если это T экономический стимул, то что?

Новая монета на крайне открытом и конкурентном рынке Криптовалюта , основанном на централизованной и инфляционной конструкции нынешних национальных валют, будет, попросту говоря, уничтожена. Она будет проигрывать всякий раз децентрализованным монетам со стабильной и в конечном итоге статической денежной массой, когда дело дойдет до выбора потребителя.

При наличии готовой и превосходной альтернативы, такой как Bitcoin , при условии, что он сможет поддерживать стабильную стоимость и широкое признание среди торговцев, в долгосрочной перспективе в конечном итоге не будет причин KEEP использовать фиатные валюты.

Денежно-кредитная политика, которая десятилетиями была в моде в академических кругах, не может быть реализована без тотальногомонополия денег правительствами. Могут ли правительства объявить Криптовалюта вне закона, чтобы попытаться сохранить свою монополию на денежную массу и, таким образом, контроль над денежно-кредитной Политика? Маловероятно.

Тем не менее, это подводит нас к важному вопросу. Если единственное, что поддерживает функционирование фиатной валюты и денежно-кредитной Политика, это принудительное использование, то что является реальным схема Понциснова здесь?

Ариэль Дешапель — внештатный автор Мнение и новостей для CoinDesk: его мнение не обязательно отражает точку зрения CoinDesk.

Изображение башни Goldman Sachs через Сунцюань Дэн/Shutterstock.com