Будущее Финансы горнодобывающей промышленности: время проявить креативность

Доступ к капиталу является основой любой отрасли, не в последнюю очередь для компаний, связанных с криптовалютой, которые относительно молоды и находятся в режиме гиперроста. Для майнеров цифровых активов потребность в капитале более выражена, поскольку этим компаниям требуется большой объем финансирования инфраструктуры и оборудования для процветания.

Этот пост является частью CoinDeskНеделя горнодобывающей промышленности.

В 2021 году, когда Bitcoin (BTC) достиг новых максимумов, инвесторы вкладывали деньги в майнеров как частный и публичный. Но теперь, когда Bitcoin и более широкий рынок Криптo вышли за пределы своего пика прошлого года, рынок капитала иссяк для индустрии цифровых активов, поскольку инвесторы стали более не склонный к риску.

Поскольку маржа горнодобывающих компаний сокращается с пикового уровнядо 90%около60% на 70%в этом году, процветая вЖестоко конкурентная отрасльстало еще сложнее.

Это T помешало майнерам вкладывать средства в расширение своих компаний путем добавления майнинговых компьютеров и вычислительной мощности, или хэшрейт. Большинство из них подписали контракты на получение майнинговых компьютеров в течение этого года.

Читать дальше: 8 тенденций, которые будут определять майнинг Bitcoin в 2022 году

Так как же майнинговые компании могут привлечь капитал для роста, если цена Bitcoin останется на текущем уровне в течение длительного периода времени, а инвесторы по-прежнему скептически относятся к рискованным активам?

По мнению отраслевых экспертов и участников, горнодобывающим компаниям придется проявить творческий подход и, скорее всего, пройти через период консолидации.

Зачем инвестировать в Криптo ?

Прежде чем углубляться в будущее Финансы горнодобывающей промышленности, давайте сначала ответим на часто задаваемый вопрос: зачем инвестировать в горнодобывающие компании, если инвестор может просто купить цифровые активы на бирже?

Основная причина, по которой инвесторы вкладывают свои деньги в публичные акции майнинга Криптo , заключается в том, что они действуют как прокси для инвестирования в Bitcoin, учитывая, что многие институциональные инвесторы по-прежнему не решаются напрямую инвестировать в криптовалюты из-за проблем с регулированием. Теоретически, инвестируя в акции майнинга, которые удерживают их добытые Bitcoin, инвесторы получают способ получить прибыль от добытой валюты по более низкой цене, чем ее рыночная цена, при этом владея реальным бизнесом. В то же время акции публичных майнеров легко покупать или продавать этим традиционным инвесторам. Нет необходимости создавать модный Bitcoin кошелек или открывать счет на какой-то онлайн-бирже или специализированном маркет- Maker; просто позвоните своему биржевому брокеру, как обычно.

«Публичные майнеры являются наилучшим вариантом для большинства инвесторов, поскольку они обеспечивают доступ к этому быстрорастущему классу активов через свои существующие портфели с ликвидностью для более оптимального входа и выхода из позиций», — сказалБен Ганьон, главный горнодобывающий директор публичной горнодобывающей компанииБитфермы(БИТФ).

В частности, в условиях спада на рынке публично торгуемые майнеры могут предложить инвесторам более высокую ценность, поскольку их цены сильно коррелируют (иногда до 70%) с Криптo , и акции часто обеспечивают лучший потенциал роста, когда рынок в конечном итоге идет на подъем.

«Учитывая, что рынок слабеет, а майнинг пользуется большим спросом, выгодно инвестировать в майнинг, поскольку майнеры эффективно работают за счет заемных средств, полученных от Bitcoin», — добавил Ганьон.

Год расплаты для индустрии Криптo

Однако такая высокая корреляция также подвергает инвесторов риску.

Если более широкие цены на Криптовалюта значительно снизиться, как видно в этом году, акции майнеров реагируют еще быстрее, вызывая море красного для инвесторов. Это когда финансирование иссякает, и инвесторы начинают присматриваться к отдельным майнерам и искать компании, которые могут выделиться из толпы в долгосрочной перспективе, вместо того, чтобы покупать все акции оптом.

Вдобавок ко всему, во время Rally 2021 года прибыльные маржи привлекли в сектор много новых участников, насытив его слишком большим количеством майнеров с похожими бизнес-моделями. Это стало проблемой, когда цены на Bitcoin откатились от своего пика.

«Инвесторы выразили разочарование в связи с кажущимся отсутствием дифференциации в индустрии добычи цифровых активов», — сказал аналитик инвестиционного банка Уолл-стрит B Riley.Лукас Пайпсв недавней исследовательской заметке.

Доступ к капиталу будет довольно ограничен для майнеров, которые не смогут выделиться из общей массы.

«Я думаю, что, как я надеюсь, 2022 год станет «годом расплаты» для некоторых публичных майнеров, когда рынок действительно начнет взрослеть и начнет признавать всех публичных майнеров на индивидуальной основе», — сказал Джон Уоррен, генеральный директор частной компании по добыче Bitcoin GEM Mining, которая была недавно образована после сбор более 200 миллионов долларовв институциональном капитале.

Инвесторы, вероятно, будут глубже копать в планах роста публичных компаний и спрашивать, заплатили ли они за майнинговые компьютеры, как они обещали. Если T, то возникает вопрос, достаточно ли у этих майнеров денег, чтобы заплатить за машины, сказал Уоррен. Если T, им придется собирать деньги, выпуская больше акций и размывая доли своих акционеров.

Пайпс сказал, что он ожидает «большей дифференциации» в этом году среди майнеров, поскольку они пытаются достичь целей в своих бизнес-планах и добиваться дальнейшего присутствия на смежных Рынки. Пайпс сказал, что майнеры, которые вертикально интегрируются или владеют собственной инфраструктурой для питания и размещения майнинговых машин, «идеально подходят для этой эволюции». (Подумайте о Netflix (NFLX) производство шоу, которые он транслируетили, если вернуться еще дальше, Ford Motor Company (F)производство собственной сталивместо того, чтобы покупать его.)

В качестве примеров такого изменения в горнодобывающем бизнесе Пайпс привел Stronghold Mining (SDIG), которая использует электроэнергию как для цифрового майнинга, так и для продажи электроэнергии на открытом рынке, а также бизнес центра обработки данных Hut 8 (HUT), который используется как для цифрового майнинга активов, так и для облачных вычислений.

На самом деле, диверсификация стала темой среди майнеров в последнее время, чтобы отличаться от своих коллег. Совсем недавно майнер Argo Blockchain (ARBK) запустил внутреннее подразделение, которое делает множество вещейкроме добычи полезных ископаемыхв экосистеме блокчейна и майнер Hut 8 купил облачный и колокейшн-центр обработки данных у TeraGo, чтобыпереход на инфраструктуры Web 3.

Развивающийся рынок

На рынке, где инвесторы ищут уникальный инвестиционный случай среди избытка майнеров, если публичная компания попытается привлечь капитал, предлагая акции, она размоет акционеров, и акции, скорее всего, будут наказаны. Между тем, привлечение долга также может стать дорогим, поскольку кредиторы могут потребовать более высокие процентные ставки для растущей компании. Чтобы оставаться прибыльными на высококонкурентном рынке, майнерам придется искать креативные способы финансирования своих планов роста.

«По мере того, как инвесторы становятся более зрелыми, растут и финансовые продукты», — считает Руслан Зинуров, генеральный директор частной компании по майнингу Bitcoin Merkle Standard, которая недавно объявила о партнерстве с производителем майнеров Bitmain с целью создания центра обработки данных с емкостью до 500 мегаватт мощности.

Читать дальше: Майнинг Bitcoin и ESG: союз, заключенный на небесах

«Предложения, доступные майнерам сегодня, значительно отличаются от того, что было доступно даже полгода назад», — сказал Зинуров. Однако, похоже, что обеспеченные активами кредиты (ABL) станут популярным вариантом для майнеров, добавил он.

В феврале майнер Bitcoin CleanSpark (CLSK) заявил: звонок о доходахчто, поскольку у компании есть самые современные майнинговые машины ASIC последнего поколения, она будет использовать их в качестве рычага для привлечения капитала.

«Мы считаем, что это делает нас привлекательными для обеспеченных активами кредиторов, и мы изучаем использование ABL или аналогичных средств для предоставления капитала роста, необходимого для расширения наших операций», — сказал финансовый директор компании Гэри Веккьярелли. CleanSpark заявил, что другие варианты включают монетизацию части Bitcoin холдингов компании, что T обязательно означает только их продажу; компания может разместить монеты у Криптo , чтобы также получать доход.

Другая форма финансирования, которая появилась недавно, — это кредиты, обеспеченные биткоинами. В декабре прошлого года Bitfarms привлек $100миллионный кредит, обеспеченный биткоинамиот Galaxy Digital. Помимо майнеров, даже Goldman Sachs (GS) и другие банки Уолл-стритисследуяварианты таких обеспеченных криптовалютой кредитов.

По мнению Уоррена из GEM, вскоре, вероятно, появятся и другие финансовые возможности.

«По мере развития рынка вы увидите больше банковского финансирования, а затем у вас появятся фонды и различные кредиторы, которые возьмут кредитные линии у банков, чтобы выдать их в долг, и это значительно снизит стоимость капитала для всех горнодобывающих компаний», - пояснил он.

Читать дальше: Pipe представляет альтернативный финансовый продукт для майнеров Bitcoin

Но на данный момент Уоррен считает, что обеспеченные биткоинами кредиты являются ONE из самых дешевых форм долга, доступных майнерам, за которой следует машинное финансирование. Он считает, что конвертируемые долги сейчас дороги, учитывая, что рынок еще очень молод.

«Опять же, поскольку рынок еще незрелый, а конвертируемый долг обходится очень дорого, если вы можете заняться машинным финансированием, я думаю, что это более выгодная сделка», — сказал Уоррен.

Слияния и поглощения становятся «более реальными»

Однако нехватка наличных денег может стать реальностью для майнеров, поскольку маржа сокращается, особенно если цена Bitcoin останется на прежнем уровне в течение длительного периода времени, а капитала будет не хватать, а конкуренция усилится.

По словам Фреда Тиля, генерального директора ONE из крупнейших публичных майнеров Bitcoin Marathon Digital Holdings (MARA), такой сценарий ознаменовал бы начало эпохи консолидации среди майнеров, особенно тех, которые невелики по размеру и не имеют возможности обналичить свои активы.

«Если вы небольшая компания, пытающаяся расти, вам будет очень трудно», — сказал он. «Я думаю, что [недостаточно наличные] компании начнут испытывать трудности в течение следующего года или двух», — сказал он. Потенциальными целями поглощения являются компании, которые могут иметь доступ к большому количеству майнинговых компьютеров, но либо T развернули их, либо T имеют капитала, чтобы заплатить за них.

«Вы увидите, как слияния и поглощения начнут становиться чем-то более реальным в этом и следующем году», — сказал Тиль.

Это мнение разделяет и Сью Эннис, вице-президент по корпоративному развитию компании Hut 8.

«Возможно, мы увидим некоторую консолидацию отрасли по мере роста хешрейта, особенно если текущие экономические, геополитические и инфляционные условия останутся нестабильными», — сказал Эннис.

Дальнейшее чтение от CoinDesk's Mining Week

После кратковременного запрета город Нью-Йорк все еще считает, что по соседству живут Криптo

Города по всей территории США пытаются понять, что означает наличие операций по майнингу Криптовалюта в их сообществах. Платтсбург предлагает отрезвляющий пример.

Привлечет ли Беларусь Криптo на фоне санкций и российско-украинской войны?

Несмотря на благоприятные условия для ведения бизнеса, политическая обстановка в стране может сдерживать международный капитал.

Как выглядит FARM для майнинга Криптo ? Поразительные фотографии от Сибири до Испании

Журналисты CoinDesk путешествовали по Европе, Азии и Северной Америке, чтобы запечатлеть все многообразие предприятий по майнингу Криптовалюта .