«Чего мы ждем»? Комиссар SEC Хестер Пирс обсуждает продвижение регулирования Криптo

Комиссия по ценным бумагам и биржам США не является монолитным институтом. Достаточно взглянуть на Хестер Пирс (она же Криптo мама), которая в настоящее время отбывает свой второй срок в качестве ONE из пяти контролирующих комиссаров. За последние несколько лет Пирс заслужила репутацию защитницы криптовалют и Технологии блокчейна — написав бесчисленное количество особых мнений относительно многочисленных судебных исков, которые SEC вела против Криптo и компаний.

Комиссар SEC Хестер Пирс выступит на конференции Consensus 2024 в мае.Получите свой пропуск здесь.

В какой-то степени разногласия Пирс с председателем SEC Гэри Дженслером проистекают из их различных философских и политических убеждений. Пирс, республиканец и член Федералистского общества, считает, что правительство должно иметь ограниченную роль в регулировании торговли. В то время как Дженслер, которая вращается в демократических кругах, часто сложнее прижать к стенке. В то время как Дженслер, по-видимому, имеет эволюционирующие взгляды на Криптo (выступая в качестве сторонника блокчейна, преподавая этот предмет в MIT), Пирс остается непоколебимой в своей поддержке экономических инноваций.

«Это фундаментальный американский принцип, что люди свободны делать выбор. Правительство не должно защищать людей от их собственного выбора», — сказал Пирс в интервью CoinDesk . Эта точка зрения влияет на мнение Пирса о том, следует ли SEC блокировать биржевые фонды (ETF) ETH , преследовать американские биржи, такие как Coinbase и Kraken, а также какую роль агентство должно играть в надзоре за Криптo Рынки.

CoinDesk встретился с комиссаром Пирс перед конференцией Consensus 2024, на которой она должна выступить в мае этого года, чтобы обсудить меры по обеспечению соблюдения правил SEC, ее неприязнь к крупным банкам и то, где впервые допустили ошибку в регулировании Криптo в США.

Привет мама. Начнем с ONE: могли бы вы описать фундаментальный раскол во Мнение между вами и председателем SEC Гэри Дженслером?

Это непростой вопрос.

Для начала, послушайте, взгляды, которые я представляю и отражаю, являются моими собственными взглядами, а не обязательно взглядами SEC или моих коллег-комиссаров, поэтому я T могу говорить от имени кого-либо еще в комиссии.

Вы говорите конкретно о Криптo или о вселенной проблем?

Я хотел, возможно, расширить рамки. Каковы ваши фундаментальные политические или философские разногласия?

Итак, с точки зрения философии — я считаю, что я T обязательно знаю, что лучше для других людей. У нас есть наши установленные законом предписания, которые мы должны реализовать. Но в рамках этих предписаний нам часто предоставляется свобода действий. И если у нас есть свобода действий, я бы предпочел сказать, ну, давайте позволим участникам рынка принять решение о том, что они хотят сделать. Иногда есть причина, по которой мы должны вмешаться в сделку и сказать: «Нет, вы T можете этого сделать» или «Да, вы можете это сделать, но вы должны сделать это таким-то образом». Но нам лучше иметь действительно вескую причину, чтобы вмешаться в эту сделку.

Смотрите также:Комиссар Пирс заявил, что SEC в режиме «только принудительного исполнения» для Криптo

Это фундаментальный американский принцип, что люди свободны делать выбор. Правительство существует не для того, чтобы защищать людей от их собственного выбора. Оно существует для того, чтобы защищать людей, если кто-то другой причиняет им вред, но не для того, чтобы принимать за них решения в их жизни.

В прошлом вы критиковали крупные банки, но также утверждали, что регулирующий ответ на Великий финансовый кризис был необоснованным. Интересно, связано ли это как-то с вашим интересом к Криптo?

Я думаю, что мой интерес к Криптo проистекает из пары вещей. Во-первых, я думаю, что это хороший тест на то, как мы справляемся с инновациями — или, может быть, плохой тест в том смысле, что я думаю, что мы его не проходим. Криптo пришла к нам с множеством новых игроков и множеством новых идей. Я думаю, мы должны были выяснить, как работать с этими новыми игроками, и найти способ, как они могли бы делать то, что они хотели, таким образом, чтобы это соответствовало требованиям, но также позволило им двигаться вперед.

Связь есть в том смысле, что когда я смотрю на финансовый кризис — многие люди смотрели на него и пришли к разным выводам о причинах — ONE из вещей, которые происходили, была плохая нормативная конструкция. Нормативная конструкция, которая привела к тому, что все совершили одну и ту же глупую ошибку в одно и то же время. ONE из способов решения этой проблемы — повысить устойчивость системы, а неоднородность системы — это хороший способ повысить устойчивость. В Криптo есть несколько интересных концепций, которые позволяют большую децентрализацию финансовой системы.

Так что да, в этом смысле связь есть. Но думаю ли я, что децентрализованное будущее заменит централизованных посредников в финансовой системе? Я бы не стал этого предсказывать; люди хотят иметь дело с централизованным посредником. Но я думаю, что децентрализованные Финансы будут играть свою роль. Может быть, они на заднем плане. Может быть, это нечто большее. Я предсказываю, что большинство людей будут получать доступ к ним через централизованного посредника. Я могу ошибаться.

Вам T обязательно отвечать на этот вопрос, но владеете ли вы криптовалютой?

Потому что я работаю над этими вопросами все время. Я не работаю и не стал бы, даже если бы мог. Я чувствую, что возникнет конфликт. Если вы работаете над этими вопросами, вы T можете иметь Криптo, в принципе. Я говорю только о том, какие правила применимы ко мне.

Вопрос от моего редактора: Prometheum; что там происходит? Это пример того, как SEC выбирает победителей?

Я не собираюсь обращаться ни к какому конкретному субъекту. Хорошая попытка.

Это справедливо. Ваше предложение Safe Harbor — это здравый смысл, но за прошедшие с момента его публикации годы, я думаю, стало ясно, что, возможно, три года — слишком короткий срок для децентрализации протоколов. Solana, Cardano, даже Ethereum в какой-то степени имеют централизованные структуры, направляющие разработку — некоммерческие организации, основанные вместе с сетью. Как вы думаете, стоит ли нам думать о децентрализации в более долгосрочной перспективе? Десятилетия?

Опять же, децентрализация не является самоцелью. Это правильно в определенных обстоятельствах. Однако иногда наличие централизованной организации является правильным. Мы все должны сделать шаг назад и подумать о том, чего мы пытаемся достичь. И по сути, то, чего нам нужно достичь, — это способность людей знать, имеют ли они дело с ценными бумагами, чтобы, когда они что-то делают или что-то продают, они понимали, является ли это предложением ценных бумаг.

Им нужно знать, что на первичном и вторичном Рынки. Затем, если мы решим, что определенные Криптo являются ценными бумагами или что T смысла корректировать правила, есть разумная структура, которая имеет смысл для Криптo . Имеет ли смысл устанавливать какой-то режим Раскрытие информации для централизованных организаций? Это действительно решение Конгресса. Но мы даже T можем сейчас вести эти разговоры в SEC, потому что вывод заключается в том, чтобы просто применять точно такие же правила, которые применяются к акциям, и покончить с этим — и я просто T думаю, что это работает.

Но если просто сделать шаг назад и подумать о том, что мы на самом деле пытаемся решить, это может снять некоторую напряженность с вопроса децентрализации.

Насколько тесно вы или другие четыре комиссара сотрудничаете с Отделом по обеспечению соблюдения. Предлагаете ли вы дела для судебного разбирательства?

Итак, просто чтобы дать вам представление о том, как все работает в сфере правоприменения. Как и в сфере нормотворчества, основную часть работы выполняют сотрудники. Они рассматривают правило и предлагают его нам, а мы его рассматриваем. Часто голосование происходит на открытом публичном собрании. В случае с мерами правоприменения мы также получаем рекомендации. Обычно сотрудники рекомендуют санкционировать меры правоприменения и урегулировать их одновременно. Поэтому мы часто T видим дело до конца и не вникаем в суть вопроса. Поэтому мы либо уполномочиваем отдел подать иск, либо уполномочиваем вас подать иск и урегулировать с ними в тот же день. Большинство наших дел решаются таким образом сразу же. Голосование происходит в процессе, называемом seriatim, когда мы просто голосуем по бумагам, или мы голосуем на собрании, где у нас есть обсуждение, но эти собрания, как вы могли догадаться, не открыты для общественности.

То есть, в каком-то смысле, если на предстоящих выборах произойдет смена президентской администрации, то нынешний режим принуждения может продолжить действовать более или менее так, как есть?

Я думаю, это отличные вопросы, потому что структура агентства немного странная. Странно в том смысле, что оно не похоже на множество других агентств, у которых есть один руководитель. Но хотя нас, комиссаров, пятеро, председатель Генслер имеет полномочия устанавливать повестку дня по разработке правил, и сотрудники также подчиняются ему. Председатель, безусловно, может подталкивать направление, в котором все идет, но вы правы, это не так, как если бы с приходом нового председателя все существующие расследования принудительного характера просто прекратились. Агентство создано для того, чтобы KEEP работать.

Вы бы согласились на эту работу, если бы были избраны Трамп или Тулси?

Этого даже не наблюдается.

Нет?

Да, я сосредоточен на Сейчас и пытаюсь попытаться переместить нас в лучшее место. Я здесь уже шесть лет, и очень удручающе видеть, что мы вообще не пошли по продуктивному пути. Для меня неизбежно, что нам придется в какой-то момент пойти по продуктивному пути — так почему бы не начать сейчас? Чего мы ждем?

Это вопрос T о настоящем, но мне интересно, как изменилось агентство с тех пор, как вы впервые работали в SEC в начале 2000-х?

За эти годы мы стали все более предписывающими в нашем подходе к нормотворчеству. Проблема, которую я поднял в своей речи на прошлой неделе, заключается в том, что мы стали менее готовы взаимодействовать с персоналом и общественностью по некоторым сложным вопросам. Это не был позитивный набор изменений.

Есть ли основания полагать или надеяться, что процесс ETF на спотовом рынке ETH T будет развиваться так же, как это произошло со спотовыми ETF на Bitcoin ?

Я T могу об ONE говорить, поскольку у нас на рассмотрении находятся несколько заявок.

Как вы думаете,Отчет ДАО за 2017 годнеправильно запустили регулирование Криптo ?

Да, я так считаю. Потому что я думаю, что факты отчета DAO отличаются от фактов большинства предложений Криптo , которые мы видим, верно? Факты были уникальными. И я просто T думаю, что юридический анализ, который мы применили к размышлениям о токенах, был полезен для того, чтобы действительно добраться до сути проблемы.

Смотрите также:SEC критикует «якобы децентрализованные» DAO в соглашении с BarnBridge на сумму 1,7 млн ​​долларов

Так что если бы я мог отмотать время назад (во время отчета DAO меня здесь T было, хотя за это время я многому научился), я бы изменил наш подход к вещам.

Вы согласны сИнтерпретация судьи Файллы в деле XRP, что токены T обязательно являются ценными бумагами, но когда вы продаете их квалифицированным инвесторам, это инвестиционный контракт?

Ну, опять же, поскольку это судебный процесс, я T хочу говорить о Мнение какого-либо конкретного судьи. Но, как я уже сказал, в других контекстах, когда вы думаете об инвестиционном контракте, будь то цифровой актив или какой-то другой вид материального актива, сам по себе актив не является ценной бумагой. Именно когда вы предлагаете этот актив вместе с инвестиционным контрактом, это делает ценную бумагу ценной бумагой. Она становится объектом в центре инвестиционного контракта. Но вам все равно нужно думать об этих двух вещах как о разных. Апельсиновые рощи в Хауи не были на своих собственных ценных бумагах.

Ваши несогласные мнения часто бывают весьма искусными. Это была ваша идея или идея вашего соавтора Марка Уедывключить игрув документе ShapeShift?

Я тоже T могу ответить на этот вопрос.

Еще раз спасибо за уделенное нам время.

Что ж, я ценю, что вы уделили мне время, и надеюсь, что у вас будет прекрасный день.