Por que as empresas irão optar por cadeias públicas no futuro

Na última década, as instituições financeiras adotaram blockchains privadas e fechadas para ativos digitais em vez de sistemas abertos e sem permissão. Muitos, se não a maioria dos maiores bancos e instituições financeiras do mundo investiram e testaram ativos digitais em redes de blockchain privadas e com permissão. Nenhum deles obteve tração com clientes, empresas ou investidores institucionais.

Um argumento-chave que as instituições financeiras têm feito para priorizar esses esforços em vez de colocar ativos em blockchains públicos é que reguladores e regulamentações preferem fortemente, e em alguns casos, exigem especificamente blockchains permissionados. Acredito que esse tempo está chegando ao fim.

A perspectiva regulatória “padrão” vai evoluir muito mais nos próximos anos. Embora possa ser difícil ver agora, acredito que não estamos longe de um momento em que os reguladores olharão com suspeita não para colocar ativos em uma cadeia pública, mas mantê-los em redes privadas.

Três fatores impulsionarão essa mudança.

A liquidez é importante

Primeiro e mais importante, a liquidez importa. Redes públicas como Ethereum têm milhões (em breve bilhões) de usuários e deterão centenas de bilhões (em breve trilhões) em capital. Ativos digitais negociados no Ethereum obtêm o benefício de todos os clientes com capital para investir. Como grandes Mercados de ações públicos, quanto mais compradores e vendedores houver em um mercado, maior a probabilidade de seu produto ter um preço justo e encontrar compradores dispostos a pagar um preço justo.

Ativos digitais que são comprados e vendidos apenas em redes privadas podem não ter as mesmas oportunidades de preços justos. De fato, já estou ciente de pelo menos um caso em que um ativo do mundo real, tokenizado e lançado em uma rede privada, caiu abaixo do seu valor líquido de ativo em preço. Isso poderia, é claro, representar uma expectativa razoável de que o valor subjacente do ativo está definido para cair ainda mais, mas também pode ser um indicador de que a rede privada T tem um grupo robusto de compradores que normalmente abocanhariam tais negócios.

T acho que vai demorar muito para que o primeiro cliente irritado com um token de baixo desempenho e nenhum comprador reclame com um regulador sobre essa entidade financeira. Eles alegarão que, ao vendê-los como um ativo negociável apenas em uma rede privada, não foram tratados de forma justa.

Evolução da maturidade tecnológica e da resiliência

O segundo grande impulsionador que transformará a forma como os reguladores veem as redes públicas é sua maturidade tecnológica e resiliência em evolução. Não apenas os sistemas permissionados não conseguiram realmente decolar, mas sua evolução também foi relativamente lenta, e as ofertas desenvolveram-se relativamente poucas. Os sistemas permissionados mais ambiciosos hoje têm menos de uma dúzia de produtos e muitos que estão em produção têm apenas alguns usuários. A falta de Política de Privacidade em blockchains significa que muitos sistemas permissionados têm apenas uma entidade que pode acessar diretamente a cadeia e todos os outros devem acessar a rede por meio de APIs restritas.

Compare isso com blockchains públicos. O Ethereum sozinho tem várias centenas de milhares de contratos inteligentes, quase 3.000 protocolos operacionais e está processando vários trilhões de dólares por ano em pagamentos e transferências de ativos. O ecossistema Ethereum está passando por uma substancial garfo duroa cada 3-6 meses e sua capacidade geral aumentou de cerca de um milhão de transações por dia por si só, para centenas de milhões por dia por meio de mais de 50 redes de camada 2 e dezenas de fornecedores de análise independentes, provedores de conformidade e auditores. Isso é mais do que uma ordem de magnitude maior do que qualquer blockchain com permissão.

Aceitação regulatória do ecossistema blockchain público

Por fim, à medida que os reguladores aceitam mais e mais estruturas e infraestrutura para Criptomoeda, eles serão forçados a aceitar que as mesmas regras de Know-Your-Customer (KYC) e Anti-Money-Laundering (AML) que funcionam para vender e transferir criptomoedas podem funcionar para stablecoins e outros ativos digitais. A Cripto existe apenas em redes públicas e sua ampla aceitação ao redor do mundo abriu caminho para ativos digitais de todos os tipos.

Regulamentações como os Mercados de Cripto da UE (Mica) é um bom exemplo de para onde as coisas estão indo. O MiCA foi desenvolvido com conhecimento de redes públicas em mente e, embora não exija isso, ele desbloqueou uma onda de investimento e inovação entre os bancos europeus em sistemas de blockchain públicos.

Resumindo: as vantagens que os ativos digitais em redes privadas tiveram em relação ao conforto e à conformidade dos reguladores estão diminuindo, se é que ainda não diminuíram completamente.

Já chegamos ao ponto em muitas partes do mundo em que os reguladores não estão bloqueando sistematicamente as ofertas simplesmente porque elas estarão em redes públicas. Mais cedo ou mais tarde, eles darão um passo além e começarão a perguntar a qualquer um que tente oferecer ativos em uma rede privada o que eles acham que estão fazendo. T diga que eu T avisei.

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