Perché le aziende in futuro ricorreranno alle catene pubbliche

Negli ultimi dieci anni, le istituzioni finanziarie hanno optato per blockchain chiuse e private per gli asset digitali rispetto a sistemi aperti e senza autorizzazione. Molte, se non la maggior parte delle più grandi banche e istituzioni finanziarie del mondo hanno investito e testato asset digitali su reti blockchain private e autorizzate. Nessuna di queste ha ottenuto successo con clienti, aziende o investitori istituzionali.

Un argomento chiave che le istituzioni finanziarie hanno avanzato per dare priorità a questi sforzi rispetto al collocamento di asset su blockchain pubbliche è che i regolatori e le normative preferiscono fortemente, e in alcuni casi, richiedono specificamente blockchain autorizzate. Credo che quel tempo stia giungendo al termine.

La prospettiva regolamentare "di default" evolverà molto di più nei prossimi anni. Sebbene possa essere difficile da vedere ora, credo che non siamo lontani da un momento in cui i regolatori guarderanno con sospetto non al collocamento di asset su una catena pubblica, ma al loro mantenimento su reti private.

Tre fattori determineranno questo cambiamento.

La liquidità è importante

Innanzitutto, la liquidità è importante. Le reti pubbliche come Ethereum hanno milioni (presto miliardi) di utenti e conterranno centinaia di miliardi (presto trilioni) di capitale. Le attività digitali scambiate su Ethereum traggono vantaggio da tutti quei clienti con capitale da investire. Come nei grandi Mercati azionari pubblici, più acquirenti e venditori ci sono in un mercato, più è probabile che il tuo prodotto abbia un prezzo equo e trovi acquirenti disposti a pagare un prezzo equo.

Le risorse digitali che vengono acquistate e vendute solo su reti private potrebbero non avere le stesse opportunità di prezzi equi. In effetti, sono già a conoscenza di almeno ONE caso in cui una risorsa del mondo reale, tokenizzata e lanciata su una rete privata, è scesa al di sotto del suo valore patrimoniale netto in termini di prezzo. Ciò potrebbe, ovviamente, rappresentare un'aspettativa ragionevole che il valore sottostante della risorsa sia destinato a scendere ulteriormente, ma potrebbe anche essere un indicatore del fatto che la rete privata T ha un gruppo robusto di acquirenti che normalmente accetterebbe tali accordi.

T credo che passerà molto tempo prima che il primo cliente arrabbiato con un token sottoperformante e nessun acquirente si lamenti con un regolatore di quell'entità finanziaria. Sosterrà che vendendoli come un asset negoziabile solo su una rete privata, non sono stati trattati in modo equo.

Evoluzione della maturità tecnologica e della resilienza

Il secondo grande motore che trasformerà il modo in cui i regolatori guardano alle reti pubbliche è la loro evoluzione della maturità tecnologica e della resilienza. Non solo i sistemi autorizzati non hanno davvero raggiunto il decollo, ma la loro evoluzione è stata anche relativamente lenta e le offerte sviluppate sono state relativamente poche. I sistemi autorizzati più ambiziosi oggi hanno meno di una dozzina di prodotti e molti di quelli in produzione hanno solo pochi utenti. La mancanza di Privacy nelle blockchain significa che molti sistemi autorizzati hanno ONE entità che può accedere direttamente alla catena e tutti gli altri devono accedere alla rete tramite API riservate.

Confronta questo con le blockchain pubbliche. Ethereum da solo ha diverse centinaia di migliaia di contratti intelligenti, quasi 3.000 protocolli operativi e sta elaborando diversi trilioni di dollari all'anno in pagamenti e trasferimenti di asset. L'ecosistema Ethereum sta attraversando un sostanziale forchetta duraogni 3-6 mesi e la sua capacità complessiva è aumentata da circa un milione di transazioni al giorno da sola, a centinaia di milioni al giorno attraverso più di 50 reti di livello 2 e decine di fornitori di analisi indipendenti, fornitori di conformità e revisori. Questo è più di un ordine di grandezza più grande di qualsiasi blockchain autorizzata.

Accettazione normativa dell'ecosistema blockchain pubblico

Infine, man mano che i regolatori accettano sempre più framework e infrastrutture per le Criptovaluta, saranno costretti ad accettare che le stesse regole Know-Your-Customer (KYC) e Anti-Money-Laundering (AML) che funzionano per la vendita e il trasferimento di criptovalute possano funzionare per le stablecoin e altri asset digitali. Le Cripto esistono solo su reti pubbliche e la loro diffusa accettazione in tutto il mondo ha aperto la strada ad asset digitali di tutti i tipi.

Regolamentazioni come i Mercati delle Cripto dell'UE (Mica) è un buon esempio di dove stanno andando le cose. MiCA è stato sviluppato tenendo a mente la conoscenza delle reti pubbliche e, sebbene non ne abbia bisogno, ha sbloccato un'ondata di investimenti e innovazione tra le banche europee nei sistemi blockchain pubblici.

In conclusione: i vantaggi che le risorse digitali sulle reti private hanno avuto in termini di comfort e conformità degli enti regolatori si stanno erodendo, se non sono ancora del tutto scomparsi.

Abbiamo già raggiunto il punto in molte parti del mondo in cui i regolatori non bloccano sistematicamente le offerte semplicemente perché saranno su reti pubbliche. Prima o poi faranno ONE passo avanti e inizieranno a chiedere a chiunque provi a offrire asset su una rete privata cosa pensa di fare. T dite che T vi avevo avvisati.

Disclaimer: queste sono le opinioni personali dell'autore e non rappresentano le opinioni di EY.