As promessas e perigos da tokenização de ativos privados

Ativos alternativos como recursos naturais, arte e private equity se tornaram investimentos populares devido ao seu potencial para retornos mais altos e menor volatilidade do que ativos tradicionais. No entanto, os benefícios de classes de ativos alternativos como essas também vêm com uma série de limitações, incluindo altos requisitos mínimos de investimento, restrições de liquidez e falta de transparência.

A tokenização, o processo de conversão de ativos tradicionais em tokens digitais por meio da Tecnologia blockchain, pode superar algumas dessas limitações, e seu sucesso pode transformar o setor de alternativas.

Cristiano Ventricelli é vice-presidente da equipe de economia digital da Moody’s Ratings.

Observação: as opiniões expressas nesta coluna são do autor e não refletem necessariamente as da CoinDesk, Inc. ou de seus proprietários e afiliados.

O livro-razão transparente e imutável do Blockchain permite que os detentores de tokens acessem informações em tempo real sobre seus investimentos, promovendo maior transparência em Mercados tradicionalmente opacos. Essa visibilidade é um divisor de águas para monitorar fluxos de caixa e desempenho de portfólios de crédito, embora a tokenização não altere as características subjacentes dos instrumentos. Seja na cadeia ou fora da cadeia, os riscos subjacentes dos ativos e a importância da due diligence permanecem os mesmos.

Um dos aspectos mais promissores da tokenização é seu potencial para ampliar o acesso a investimentos alternativos de alto valor. Ao fracionar a propriedade, a tokenização reduz as barreiras de entrada, permitindo que uma gama maior de investidores participe de oportunidades antes limitadas a investidores institucionais e de patrimônio líquido ultra-alto. Ao tornar ativos antes ilíquidos mais negociáveis ​​e, portanto, mais líquidos, a tokenização pode remodelar a dinâmica do mercado, criando Mercados secundários movidos por blockchain.

A redução de custos é outra vantagem significativa. A tokenização pode agilizar a emissão, reduzindo custos para investidores e gestores de ativos. As eficiências obtidas podem se traduzir em retornos mais altos para investidores, à medida que os gestores de ativos repassam parte das economias potenciais. Para os distribuidores, a redução de encargos administrativos e despesas gerais permitiria que eles se concentrassem em aprofundar relacionamentos com clientes e inovar novos produtos. A integração de inteligência artificial em operações financeiras pode ampliar ainda mais esses benefícios, aumentando a eficiência e a precisão.

A transparência em Mercados privados pode ser melhorada pela tokenização, mas apenas até certo ponto. Embora a Tecnologia blockchain melhore a visibilidade, a transparência total é improvável. Como os gestores de ativos do mercado privado têm mais informações sobre seus investimentos do que as disponíveis publicamente, eles podem usar essa assimetria de informações para aproveitar as oportunidades de mercado e obter rendimentos mais altos. Essa característica inerente dos Mercados privados provavelmente persistirá, mesmo com os avanços trazidos pela tokenização.

Ativos alternativos tokenizados já estão sendo negociados ativamente. Instituições financeiras tradicionais começaram a oferecer versões tokenizadas de investimentos em private equity e crédito privado por meio de fundos alimentadores em blockchains privadas e públicas. Esses fundos tokenizados vêm com limites mínimos de investimento significativamente mais baixos do que suas contrapartes tradicionais, abrindo novos caminhos para um conjunto mais amplo de investidores.

Veja também:Por que a tokenização de ativos é inevitável | Opinião

Nas Finanças descentralizadas (DeFi), as plataformas estão usando contratos inteligentes para facilitar transações de crédito privadas, destacando a crescente interseção entre a Tecnologia blockchain e investimentos alternativos.

No entanto, investir em ativos privados tokenizados introduz novos riscos. Incertezas regulatórias e legais continuam sendo barreiras significativas, com muitos aspectos da tokenização ainda em uma área cinzenta legal. Os investidores devem navegar por essas incertezas, e os rendimentos em transações tokenizadas provavelmente serão maiores do que aqueles em Mercados tradicionais para compensar os riscos adicionais. Desafios técnicos também persistem, particularmente a necessidade de integração perfeita entre operações on-chain e off-chain. A ausência de uma opção de dinheiro digital confiável e problemas de interoperabilidade entre várias plataformas de blockchain impedem ainda mais o desenvolvimento de um mercado secundário robusto.

Clareza regulatória, avanços tecnológicos e cooperação em todo o setor são essenciais para navegar por esses obstáculos. Se esses problemas forem resolvidos, a tokenização tem o potencial de trazer acessibilidade, transparência e eficiência aos Mercados de ativos alternativos, desbloqueando valor para uma gama mais ampla de investidores.