Les promesses et les dangers de la tokenisation des actifs privés

Les actifs alternatifs tels que les ressources naturelles, l'art et le capital-investissement sont devenus des investissements populaires en raison de leur potentiel de rendement supérieur et de leur volatilité inférieure à celle des actifs traditionnels. Cependant, ces actifs alternatifs présentent des avantages qui s'accompagnent de certaines limites, notamment des exigences d'investissement minimum élevées, des contraintes de liquidité et un manque de transparence.

La tokenisation, le processus de conversion d’actifs traditionnels en jetons numériques grâce à la Technologies blockchain, peut surmonter certaines de ces limitations, et son succès pourrait transformer le secteur des alternatives.

Cristiano Ventricelli est vice-président de l’équipe économie numérique chez Moody’s Ratings.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et affiliés.

Le registre transparent et immuable de la blockchain permet aux détenteurs de jetons d'accéder en temps réel aux informations sur leurs investissements, favorisant ainsi une plus grande transparence sur des Marchés traditionnellement opaques. Cette visibilité révolutionne le suivi des flux de trésorerie et de la performance des portefeuilles de crédit, même si la tokenisation ne modifie pas les caractéristiques sous-jacentes des instruments. Que ce soit sur la blockchain ou hors chaîne, les risques sous-jacents des actifs et l'importance de la diligence raisonnable restent inchangés.

ONEun des aspects les plus prometteurs de la tokenisation réside dans son potentiel d'élargissement de l'accès aux investissements alternatifs à forte valeur ajoutée. En fractionnant la propriété, la tokenisation abaisse les barrières à l'entrée, permettant à un plus large éventail d'investisseurs de profiter d'opportunités auparavant réservées aux investisseurs institutionnels et aux investisseurs fortunés. En rendant des actifs autrefois illiquides plus négociables et donc plus liquides, la tokenisation pourrait remodeler la dynamique du marché, créant ainsi des Marchés secondaires alimentés par la blockchain.

La réduction des coûts constitue un autre avantage significatif. La tokenisation peut simplifier l'émission, réduisant ainsi les coûts pour les investisseurs et les gestionnaires d'actifs. Les gains d'efficacité obtenus peuvent se traduire par des rendements plus élevés pour les investisseurs, les gestionnaires d'actifs répercutant une partie des économies potentielles. Pour les distributeurs, la réduction des charges administratives et des frais généraux leur permettrait de se concentrer sur l'approfondissement des relations clients et l'innovation de nouveaux produits. L'intégration de l'intelligence artificielle dans les opérations financières pourrait amplifier ces avantages, en améliorant l'efficacité et la précision.

La tokenisation peut améliorer la transparence des Marchés privés, mais seulement dans une certaine mesure. Si la Technologies blockchain améliore la visibilité, une transparence totale est peu probable. Les gestionnaires d'actifs privés disposant de davantage d'informations sur leurs investissements que celles disponibles publiquement, ils peuvent exploiter cette asymétrie d'information pour tirer parti des opportunités de marché et obtenir des rendements plus élevés. Cette caractéristique inhérente aux Marchés privés persistera probablement, malgré les avancées apportées par la tokenisation.

Les actifs alternatifs tokenisés sont déjà activement négociés. Les institutions financières traditionnelles ont commencé à proposer des versions tokenisées d'investissements en capital-investissement et en crédit privé par le biais de fonds nourriciers sur des blockchains privées et publiques. Ces fonds tokenisés présentent des seuils d'investissement minimum nettement inférieurs à ceux de leurs homologues traditionnels, ouvrant ainsi de nouvelles perspectives à un plus large éventail d'investisseurs.

Voir aussi :Pourquoi la tokenisation des actifs est inévitable | Analyses

Dans la Finance décentralisée (DeFi), les plateformes utilisent des contrats intelligents pour faciliter les transactions de crédit privé, soulignant l'intersection croissante entre la Technologies blockchain et les investissements alternatifs.

Cependant, investir dans des actifs privés tokenisés présente de nouveaux risques. Les incertitudes réglementaires et juridiques demeurent des obstacles importants, de nombreux aspects de la tokenisation étant encore dans une zone grise juridique. Les investisseurs doivent gérer ces incertitudes, et les rendements des transactions tokenisées seront probablement supérieurs à ceux des Marchés traditionnels pour compenser ces risques supplémentaires. Des défis techniques persistent également, notamment la nécessité d'une intégration transparente entre les opérations on-chain et off-chain. L'absence d'une solution de paiement numérique fiable et les problèmes d'interopérabilité entre les différentes plateformes blockchain freinent encore le développement d'un marché secondaire robuste.

La clarté réglementaire, les avancées technologiques et la coopération à l'échelle du secteur sont essentielles pour surmonter ces obstacles. Si ces problèmes sont résolus, la tokenisation pourrait apporter accessibilité, transparence et efficacité aux Marchés d'actifs alternatifs, libérant ainsi de la valeur pour un plus large éventail d'investisseurs.