O caminho a seguir para a criptomoeda pode Siga a saída do mundo financeiro da LIBOR

O mundo oficialmente encerrou a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), que foi uma taxa de empréstimo de referência que impulsionou o setor financeiro e, portanto, o mundo dos negócios, por mais de quatro décadas.

A partir deste mês, a Secured Overnight Financing Rate (SOFR) substituiu a LIBOR nos Estados Unidos, uma transição que levou mais de 11 anos desde que um escândalo envolveu a LIBOR.

Dmitry Gooshchin é o diretor de operações e cofundador da Endotech.io.

Essa mudança é significativa muito além das taxas de empréstimo, destacando que mudanças e inovações reais são possíveis no sistema financeiro, mesmo após delitos e corrupção. E oferece esperança para a inovação Cripto e financeira que tira proveito da nova Tecnologia.

A Cripto sofreu sua parcela de má conduta e delitos com os quais os reguladores e outros funcionários têm sido lentos para KEEP . Muitos céticos da indústria – e outros – até declararam que o setor está condenado por causa da falta de policiamento.

Ainda assim, vemos vários investidores institucionais solicitando fundos negociados em bolsa (ETFs) de Cripto . A demanda de mercado entre investidores institucionais poderia resultar em negociação de Cripto confiável e regulamentada? O sistema financeiro pode refazer as Cripto como refez as taxas de empréstimos interbancários?

O caminho da LIBOR para o escândalo

A LIBOR representava a taxa média auto-relatada na qual os maiores bancos do mundo emprestariam dinheiro a outros bancos. Era frequentemente vista como alimite inferiorpara qualquer tipo de empréstimo ou benchmark de desempenho – um pilar do sistema financeiro e um benchmark confiável. Empréstimos de taxa variável, hipotecas ajustáveis, bem como instrumentos como swaps e futuros eram geralmente vinculados, até certo ponto, a essa taxa.

Mas entãoescândaloatingido com a revelação em 2012 de que os bancos estavam controlando artificialmente a taxa, inclusive relatando taxas de empréstimo em níveis que beneficiariam seus negociadores de swap e fariam os bancos parecerem mais isolados do risco do que estavam. As salvaguardas eram poucas, e o sistema, que dependia dos bancos para simplesmente relatar quais taxas cobrariam, basicamente deixou os ratos guardando o queijo.

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Isso é semelhante a como o setor de Cripto tem operado; com pouca supervisão sobre os grandes jogadores que controlam bilhões de dólares. O setor de Cripto não é a base do sistema financeiro da mesma forma que as taxas de empréstimos interbancários, mas a Cripto era a de alto desempenhoclasse de ativos no primeiro trimestre deste ano, e os investidores institucionais continuam aadquirir isto.

As Cripto se tornaram um indicador de inovação no setor financeiro.

O que é diferente?

As autoridades deveriam ter notado as irregularidades na LIBOR antes e tomado medidas, já que relatórios e pistas começaram a surgir já em 2007. A LIBOR também deveria ter sido mais examinada pelo papel que desempenhou na crise financeira global, que começou com a queda da AIG e de outras empresas financeiras dos EUA, e seu uso intenso de swaps de inadimplência de crédito.

Mas a reação foi lenta. Quando os reguladores finalmente tomaram medidas, em 2012, várias instituições financeiras receberam multas por seu papel no escândalo da LIBOR e, na última década, o sistema foi gradualmente reformado, com os EUA substituindo-o pela Secured Overnight Financing Rate.

Apesar do longo cronograma, o SOFR é, sem dúvida, uma melhoria – principalmente porque é baseado em transações reais, não apenas em taxas que os bancos relatam como as mais baixas que aceitarão. Isso reduz parte da concentração de poder que os grandes bancos tinham e reflete a realidade do mercado. Isso também significa que o sistema financeiro ainda tem algo que exige – uma taxa de referência. Em outras palavras, as autoridades não jogaram o bebê fora com a água do banho.

Uma visão para a Cripto

A Cripto pode estar em uma trajetória semelhante. Por anos, os reguladores a ignoraram. No entanto, ela tem estado no centro da inovação financeira, incluindo transações peer-to-peer, ferramentas de negociação alimentadas por IA e foi vista como a moeda de referência em muitas visões de uma economia futura e do mundo da tecnologia, incluindo o metaverso.

Sofreu os seus próprios percalços e crises, incluindo a alegada má gestão da FTX e apedidos de falência da Celsius e da Three Arrows Capital, e os reguladores demoraram a reconhecer as potenciais armadilhas das criptomoedas.

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Neste ponto, o curso de ação dos oficiais difere da reforma organizada da LIBOR. O processo tem sido mais aleatório do que organizado, com a SEC entrando com ações judiciais contra a Binance, Coinbase e outras operando por meio de execução pontual em vez de uma estrutura regulatória planejada.

Na verdade, os reguladores ainda não conseguem concordar sobre como classificar muitos desses produtos e qual agência reguladora deve supervisioná-los. Isso é um problema.

A demanda leva à mudança

Mas há sinais de esperança de que a clareza regulatória surgirá. Assim como o sistema financeiro precisava de uma referência e trabalhou para substituir a LIBOR, agora ele está exigindo acesso às Cripto e trabalhando para que isso aconteça.

Rocha Preta,Fidelidade e outras potências de serviços financeiros recentemente entraram com pedidos de ETFs de Bitcoin à vista, abordando preocupações específicas levantadas pela Securities and Exchange Commission's ao rejeitar vários produtos semelhantes nos últimos anos. Vários bancos também introduziram importantes iniciativas de Cripto que eventualmente levarão a ETFs de Cripto à vista e outros produtos regulamentados.

Trazer as Cripto para o mainstream não é apenas uma maneira de grandes organizações de serviços financeiros ganharem dinheiro, mas também de continuar a inovação financeira, levando a novos tipos de ativos e métodos de negociação.

A demanda estimulará a crescente aceitação e crescimento da cripto. Foi o que aconteceu com a LIBOR – e o que é essencial para dar suporte a um sistema financeiro confiável, mas inovador.

CORREÇÃO (7 DE AGOSTO DE 2023 – 16:00 UTC):Corrige o nome da Taxa de Financiamento Overnight Garantida (SOFR).