Por que o Bitcoin é sua melhor aposta contra a inflação

Na semana passada, o Federal Reserve dos EUA aumentou as taxas de juros em 0,25% em meio à turbulência bancária, marcando o nono aumento em um ano e colocando as taxas entre 4,75% e 5%. O Fed teve como objetivo equilibrar o combate à inflação enquanto abordava a turbulência do setor bancário, que já tinha um efeito de "aperto" na economia.

A decisão foi fortemente examinada por investidores e economistas por potencialmente prolongar a turbulência econômica. O presidente Jerome Powell disse que dados econômicos fortes justificaram o aumento, mas reconheceu que condições de crédito mais apertadas poderiam impactar negativamente ainda mais as famílias, as empresas e a economia.

Tatiana Koffman é uma investidora anjo, autora e criadora do boletim informativo semanalMythOfMoney.com, onde uma versão deste artigo foi publicada pela primeira vez.

As autoridades do Fed ainda preveem crescimento mais lento e inflação mais alta, com taxas de juros atingindo o pico de 5,1% em 2023 antes de cair para 4,3% em 2024. Além disso, Powell tranquilizou o público sobre a resiliência do sistema bancário, com o Fed pronto para implementar todas as ferramentas necessárias para garantir sua estabilidade, mas os críticos T ficaram convencidos.

E assim, a questão mais importante permanece: essas medidas serão eficazes para realmente reverter a inflação de volta à taxa-alvo de 2%?

Temos um exemplo histórico relativamente recente do Federal Reserve revertendo a inflação com sucesso na década de 1980, mas foi uma estrada acidentada. O renomado banqueiro central Paul Volcker é amplamente aclamado como um dos “maiores de todos os tempos” chefes do Federal Reserve por seu papel no combate à inflação no início da década de 1980.

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No entanto, um erro de Política frequentemente ignorado feito pelo Volcker Fed em 1980 resultou em um período mais prolongado de alta inflação e exigiu uma Política monetária ainda mais rígida. Isso levou, em última análise, à mais severa recessão dos EUA desde a Segunda Guerra Mundial até aquele ponto.

Na época em que Volcker assumiu sua posição como presidente do Fed em julho de 1979, a credibilidade do banco central sobre inflação havia sido severamente prejudicada pelas políticas falhas de seus antecessores, Arthur Burns e G. William Miller. A inflação havia disparado para mais de 12% em outubro de 1979. Em uma entrevista coletiva surpresa em 6 de outubro de 1979, Volcker anunciou que o Fed permitiria que a taxa básica de juros dos fundos federais "flutuasse em uma faixa mais ampla", resultando em um aumento para mais de 17% em abril de 1980.

Enfrentando crescente pressão para reverter aumentos de taxas, incluindo protestos de fazendeiros e revendedores de automóveis, juntamente com intervenção política bipartidária, o Federal Reserve cedeu. Como o desemprego ultrapassou 7% em maio, o Fed optou por reduzir substancialmente a taxa dos fundos federais, embora a inflação tivesse atingido impressionantes 14,7% em abril. Esse movimento manchou a reputação de Volcker como um campeão contra a inflação e, durante o restante de 1980, a inflação persistiu em mais de 12%.

Quando a recessão terminou em julho de 1980, o Federal Reserve retomou sua batalha contra a inflação e começou a aumentar a taxa dos fundos federais mais uma vez. Para reafirmar sua credibilidade, o Fed teve que empurrar a taxa para um nível impressionante de quase 20% em meados de 1981. Demonstrando determinação inabalável, Volcker exerceu umaBAT de beisebol metafóricopara subjugar a economia e vencer a inflação. A recessão subsequente, que começou em julho de 1981, foi a mais severa crise econômica do século.

Vários analistas e economistas agora acreditam que, para conter a inflação de forma eficaz, a taxa dos fundos federais deve exceder a taxa de inflação por um período sustentado. Atualmente, a inflação gira em torno de 6% (em fevereiro de 2023), enquanto a faixa da taxa dos fundos federais fica entre 4,75% e 5%. Consequentemente, novos aumentos nas taxas de juros são prováveis no horizonte.

Mas o que acontece se a luta contra a inflação for prolongada como foi em 1980? Como nos protegemos do valor dos nossos ativos se erodindo?

Essa preocupação em particular está de volta à mente de todos devido à instabilidade atual do sistema bancário americano. O Departamento do Tesouro dos EUA e o Fed indicaram que eles vão "apoiar" depósitos de clientes para bancos regionais onde a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) não o fizer, o que os críticos dizem que pode resultar em outra "onda de impressão de dinheiro" levando a mais inflação.

Em 2020, quando o governo iniciou a impressão de dinheiro em resposta à COVID-19, Paul Tudor Jones, o bilionário americano e investidor de fundos de hedge, escreveu umcarta de investidor convincente, amplamente considerado como o caso racional para proteger o portfólio contra a inflação com Bitcoin.

Ele fornece uma lista de hedges de inflação, “uma série de ativos que em um momento ou outro funcionaram bem em períodos reflacionários”, variando dos mais óbvios, como ouro, aos mais esotéricos, como investimentos em câmbio estrangeiro, como o par de negociação de câmbio AUD/JPY (iene japonês/dólar australiano). Sua lista completa de nove hedges, alguns dos quais você pode investir e alguns dos quais são feitos para inspirar ideias, incluem:

• Ouro: uma reserva de valor com uma história de 2.500 anos
• A curva de rendimento: Historicamente uma ótima defesa contra a estagflação ou um banco central com intenção de inflar. Para nossos propósitos, usamos notas longas de dois anos e títulos curtos de 30 anos
• Nasdaq 100: Os Eventos da última década mostraram que a flexibilização quantitativa pode vazar rapidamente para os Mercados de ações, dando um impulso às ações
• Bitcoin: A Criptomoeda mais estabelecida
• Cíclicos dos EUA (longos)/defensivos dos EUA (curtos): Um jogo de inflação de bens puros historicamente
• Par de câmbio AUD/JPY: Austrália é um exportador de commodities de longo prazo, enquanto o Japão é um importador de commodities de curto prazo
• TIPS (Treasury inflation-protected securities): Indexados ao índice de preços ao consumidor (IPC) para proteção contra a inflação
• GSCI (índice de commodities do Goldman Sachs): Uma cesta de 24 commodities que reflete o crescimento econômico global subjacente nos EUA.
• Índice de moedas de mercados emergentes do JPMorgan: Historicamente, quando o crescimento global é alto e as pressões inflacionárias estão aumentando, as moedas de mercados emergentes têm se saído muito bem, provavelmente porque também estão sofrendo com a inflação

(A lista foi ligeiramente editada.)

Tudor Jones então submete esses nove candidatos a uma análise rigorosa usando as quatro categorias a seguir:

• Poder de compra: como esse ativo mantém seu valor ao longo do tempo?
• Confiabilidade: Como ela é percebida ao longo do tempo e universalmente como uma reserva de valor?
• Liquidez: Com que rapidez o ativo pode ser monetizado em uma moeda transacional?
• Portabilidade: você pode mover esse ativo geograficamente se for necessário por um motivo imprevisto?

Sua análise o leva a identificar o Bitcoin como o principal candidato devido à sua capacidade de reter poder de compra (como o ativo institucional de melhor desempenho de todos os tempos, da perspectiva de todo o ciclo de vida do bitcoin), confiabilidade (apoiada pela criptografia), liquidez (negociável 24 horas por dia, 7 dias por semana) e, mais importante, portabilidade (como um sistema ponto a ponto, nenhuma entidade pode intermediar transações na cadeia).

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A corrida ao Silicon Valley Bank destacou as capacidades notáveis ​​das Finanças digitais, com os capitalistas de risco a derrubando um banco usando smartphonese chats em grupo em questão de horas. Durante períodos de turbulência política, como guerras, pandemias ou mudanças de governo, a importância da portabilidade digital não pode ser exagerada. Afinal, é improvável que alguém transporte ouro ou títulos de papel através das fronteiras.

Paul Tudor Jones conclui, e eu também concluirei:

“No final do dia, a melhor estratégia de maximização de lucro é possuir o cavalo mais rápido. Apenas possua o melhor desempenho e não se case com um lado intelectual que pode deixá-lo chorando na poeira do desempenho porque você pensou que era mais inteligente do que o mercado. Se eu for forçado a prever, minha aposta é que será Bitcoin.”