Quando a Cripto Aprenda com os erros dos bancos?

Alguns operadores da indústria Cripto apontarão as falências do Silicon Valley Bank, Silvergate Capital e Signature Bank como mais uma prova de que as instituições financeiras tradicionais (TradFi) são ineficazes e indignas de confiança.

Na verdade, você já deve ter ouvido falar do bitcoiner de sua vida sobre como evitar sustos financeiros armazenando suas Cripto em carteiras frias. Esse sentimento alimenta a narrativa de que os bancos não têm nada a oferecer à indústria Cripto em termos de infra-estruturas, mecanismos de avaliação de risco e conformidade regulamentar.

Eric Sumner é chefe de conteúdo da ReBlonde, uma empresa de relações públicas de tecnologia especializada em blockchain e Web3. Baseado em Tel Aviv, ele é ex-editor do The Jerusalem Post.

A ideia de que o SVB e similares de alguma forma incriminam todo o setor bancário e provam que a Cripto funciona melhor T poderia estar mais longe da verdade. O armazenamento Cripto dificilmente é uma alternativa ao setor bancário.

A realidade é que o SVB parece ter feito algumas apostas erradas no Tesouro, não tendo conseguido prever as taxas de juro induzidas pela inflação que vemos agora quando comprou obrigações governamentais. Isso levou a uma enorme corrida aos bancos que terá efeitos em cascata em toda a tecnologia, mas até agora T indica irregularidades por parte do SVB. Isso contrasta fortemente com a FTX, por exemplo, que realocou diretamente os fundos dos investidores sem Aviso Importante e perdeu todo o seu dinheiro. O mesmo vale para a Celsius Network e inúmeras outras empresas de Cripto .

A missão da Crypto como indústria é oferecer um cenário financeiro alternativo que corrija os erros dos bancos. No entanto, ironicamente, muitos fundadores replicam as falhas da TradFi num cenário de blockchain porque se recusam a Aprenda as lições que os bancos já aprenderam com os seus próprios erros passados.

Existem algumas razões claras para isso. Mais notavelmente, a maioria dos líderes Cripto tem experiência em tecnologia, e não em Finanças, e T dedicaram grande parte de sua juventude ao estudo da história das Finanças até o momento. Tão fascinados pela beleza do blockchain como Tecnologia, esses fundadores esquecem que os bancos são, na verdade, muito bons no que fazem. Os bancos são eficazes em fazer coisas como alavancar ativos e avaliar riscos. Os bancos também são transparentes quanto ao facto de emprestarem o seu dinheiro quando o fazem.

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Em vez de recriar ecossistemas financeiros inteiros do zero, os projetos Cripto deveriam basear-se naquilo que os bancos já fazem bem. A partir daí, eles podem identificar os problemas e focar em resolvê-los.

A regulamentação de cima para baixo funciona melhor do que a confiança de baixo para cima

Alguns fundadores também não percebem que a regulamentação pode funcionar muito bem. Um dos principais temas das reformas financeiras da Lei Dodd-Frank da era Obama foi uma tentativa de restringir a capacidade dos bancos de assumir riscos usando dinheiro público. Embora ainda haja debate sobre a eficácia global da reforma de Wall Street, os líderes da indústria concordam amplamente que os requisitos de capital e os testes de esforço são eficazes, de acordo com um inquérito da Grant Thornton .

A introdução de certos recursos e produtos de blockchain introduz questões regulatórias específicas de criptografia, como como classificar diferentes tipos de ativos digitais e como resolver a questão das carteiras frias. Mas a abordagem conceitual para regular a Cripto já existe em leis como a Dodd-Frank. Assim como não há necessidade de reinventar as práticas TradFi que já funcionam, não há necessidade de começar a concepção regulatória do zero.

Parte do desafio, no entanto, é que grande parte da estrutura regulatória de Cripto em andamento foi elaborada com a contribuição do ex-CEO da FTX, Sam Bankman-Fried. Como tal, será difícil para os reguladores determinar quais peças são genuínas e quais foram projetadas para dar à FTX uma vantagem competitiva.

A verdade é que embora o SVB tenha assumido o controle do ciclo de notícias, ainda sentimos os tremores da FTX e ainda há perguntas que precisam ser respondidas. Existem regras em vigor para evitar fraudes flagrantes, mas as empresas de Cripto nem sempre as cumprem.

Nos seus primeiros dias, a Cripto era frequentemente comparada ao Velho Oeste. Hoje em dia LOOKS mais um gramado coberto de vegetação, pois teve um crescimento imenso sem regulamentação adequada, por isso é difícil Siga o enredo. É precisamente por isso que é importante reconhecer que a regulamentação é a única forma de limpar a indústria.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA anunciou no mês passado que está considerando uma proposta para reprimir os custodiantes qualificados de Cripto para evitar crimes. O presidente Gary Gensler até usou Bernie Madoff e a crise financeira de 2008 para justificar a repressão.

A próxima geração de líderes Cripto deve acolher essa proposta e adotar uma abordagem genuína ao processo de regulamentação. Apoiar medidas regulamentares legítimas T significa subornar políticos à porta fechada para que passem um cheque em branco à indústria para fazer o que esta quiser. Isso não é uma regulamentação real e certamente não é o tipo de abordagem que moldou a Dodd-Frank e similares.

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O sentimento ingénuo que prevaleceu nos círculos Cripto durante os primeiros dias da indústria, de que os indivíduos podem realizar as mesmas ações financeiras que fariam num banco, apenas sem o intermediário e sem a regulamentação, foi simplesmente provado errado. As empresas existem para obter o máximo lucro. O fato de uma empresa usar blockchain T muda isso e T impedirá práticas duvidosas se T houver consequências legais.

A Cripto se autodenomina uma alternativa ao TradFi, mas muitas plataformas parecem estar construindo imitações do TradFi em lojas de dólares que T seguem as regras. Se os fundadores puderem começar abordando isso, então talvez a Cripto possa começar a falar seriamente sobre desafiar os grandes bancos.

CORREÇÃO (21 DE MARÇO DE 2023 21:30 UTC): Uma versão anterior deste artigo implicava que Sam Bankman-Fried transferia ilegalmente ativos para Fireblocks. A FTX supostamente iniciou a transferência a Request do governo das Bahamas.