O que você realmente possui na economia de propriedade?

O blockchain é o futuro. É o que nos dizem de qualquer maneira. Se você já ouviu falar do blockchain, provavelmente também ouviu seus proponentes falando sobre o ideal utópico de propriedade descentralizada.

A propriedade descentralizada vai muito além dos jpegs de macacos: algumas empresas estão prevendo – e prometendo – a propriedade de tudo, desdecasas para televisão e redes de mídia, tudo no blockchain.

Embora o futuro pareça animador, promessas como essas e o quadro utópico que muitas pessoas pintam me levam a uma questão central: o que você realmente possui na economia de propriedade?

A resposta é mais complicada do que você imagina.

Nick Ducoff é sócio da G20 Ventures, cofundador daON_Discursoe membro fundador do OurNextDAO.

NFTs

Muitas pessoas assumem que possuir um token não fungível significa que você possui o ativo associado – na realidade, tudo o que você pode provar que possui em muitos casos é o tokenID e o endereço do contrato. O direito legal de controlar o item pode ou não ser intrinsecamente parte do NFT.

A lei de direitos autorais introduz complexidade adicional: Transferir propriedade não transfere inerentemente direitos autorais. A lei de direitos autorais dos EUA tem requisitos rigorosos para transferência de direitos autorais, que não são garantidos para serem atendidos por contratos inteligentes.

Ao comprar um NFT, muitas pessoas assumem que estão comprando o trabalho que ele representa. A realidade é um pouco mais complexa. Na verdade, quando você compra um NFT, o que você realmente possui são os metadados do token (incluindo seu tokenID e o endereço do contrato) – não necessariamente o trabalho em si.

Além disso, o token T reside realmente na sua carteira, mas sim o livro-razão do token é atualizado para refletir que sua carteira possui um. Isso introduz uma série de questões relacionadas à propriedade e direitos autorais.

Veja também:O que você possui quando possui um NFT| Opinião

Objetos físicos e propriedade

Digamos que você compre um NFT associado a um objeto físico. O que você definitivamente comprou é o tokenID e o endereço do contrato conectado a esse item físico. Outros ativos, como o próprio objeto físico e se você tem o direito legal de controlar o item, podem ou não ser intrinsecamente parte do NFT.

Comprar um NFT representando um objeto físico T garante que você receberá os bens. Comprar o NFT T aciona um processo em que um robô atende e envia um pedido de um depósito, por exemplo. Há um Human no loop.

E se o pedido T for atendido, o blockchain permanece imutável. Você T pode obter um chargeback como poderia com uma compra que fez usando um cartão de crédito. Você está simplesmente SOL (sem trocadilhos).

Confusão de direitos autorais

Fica ainda mais complicado quando o NFT está conectado a uma obra criativa digital, em parte por causa da confusão generalizada sobre a relação entre NFTs e a lei de direitos autorais — e especificamente a lei de direitos autorais dos EUA, que estabelece um alto padrão para a venda de direitos autorais.

Se você comprar um NFT de uma obra criativa digital – digamos, uma peça de arte visual que outra pessoa criou – você, mais uma vez, definitivamente comprou o tokenID e o endereço do contrato para a obra de arte. O que é mais obscuro é descobrir quem tem a capacidade de criar (e lucrar com) derivados ou cópias dessa arte.

Parte da confusão vem do fato de que, sob a lei de direitos autorais dos EUA, há uma diferença entre transferir uma cópia de algo (como uma obra de arte) e transferir direitos autorais (como no direito de fazer outras cópias dessa arte). Transferir direitos autorais requer que a transferência ocorra por escrito, com uma assinatura do proprietário dos direitos autorais – algo que contratos inteligentes podem tornar surpreendentemente difícil.

Digamos, como exemplo, que a Pessoa A cria uma obra de arte digital. A Pessoa B compra um NFT, adquirindo propriedade total dos direitos autorais como parte do contrato original. Em algum momento, a Pessoa B decide vender o NFT.

O que acontece quando a Pessoa C compra? Os direitos autorais são transferidos automaticamente para ela? Não necessariamente! Se o contrato inteligente não incluir especificamente a menção de transferência de direitos autorais, a Pessoa B ainda pode deter legalmente os direitos autorais – mesmo que a Pessoa C agora tenha o NFT.

E o que acontece se a Pessoa B criou uma TON de material derivado em torno de seu NFT antes de vendê-lo? Esses fluxos de receita vão com o NFT para a Pessoa C ou permanecem com a Pessoa B, a detentora dos direitos autorais?

Não há uma resposta clara para essas perguntas, mas as ramificações legais e financeiras dessas respostas são significativas.

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Ramificações legais

A promessa dos NFTs é a de uma forma de verdadeira propriedade digital totalmente contrária ao modelo atual de licenciamento e streaming (no qual comprar algo como uma música, um livro ou um filme online não significa que você realmente possui aquele item digital, muito menos seus direitos autorais).

No entanto, o cenário legal de direitos autorais e propriedade – especialmente no que diz respeito a ativos digitais – ainda não se ajustou aos NFTs e outros ativos relacionados à Web3. Nem todos os vendedores de NFT parecem respeitar totalmente o ethos da verdadeira propriedade digital.

Um artigo sobre NFTs e propriedade digital no Indiana Law Journal observa que, embora a Axie Infinity, por exemplo, venda “axies … sob o argumento de que são de propriedade e podem ser revendidos com lucro”, a licença real da Axie afirma que a empresa ainda tem controle de direitos autorais. Como o autor aponta, as inconsistências entre o que os compradores são informados e o que está no acordo de licenciamento criam um mercado instável e um ambiente legal. As questões legais aqui são complexas e espinhosas.

Pouquíssimos projetos NFT existentes foram lançados com termos de direitos autorais explícitos incorporados ao contrato inteligente e, como no caso do Axie, pode haver conflitos entre o que o comprador pensa que está recebendo e os termos de licenciamento. O potencial para problemas legais caros e complicados no futuro é real, e é provável que muitos desses casos sejam litigados em tribunal nos próximos anos.

O que isso significa em um sentido prático agora é que quando você compra um NFT, é inteiramente possível que as únicas coisas que você realmente possui sejam o tokenID e o endereço do contrato. Todo o resto, a menos que explicitamente escrito, é uma área muito cinzenta.

Tokens de governança

Um token de governança faz de você um tomador de decisões – mas ele faz de você um proprietário daquela organização? Não está claro como os tokens de governança definem a relação de direitos e responsabilidade entre detentores de tokens e organizações. Os tokens de governança podem ser considerados títulos ou patrimônio, mas essa definição permanece obscura para muitos detentores de tokens.

Atores mal-intencionados podem manipular tokens de governança e brechas técnicas para causar danos financeiros significativos.

Quando você recebe um token de governança, você também ganha o direito de votar em questões de governança – ter o token faz de você um tomador de decisões dentro da organização que o emitiu. Mas isso faz de você um proprietário?

Em uma organização corporativa mais típica, se você comprasse ações de uma empresa na forma de títulos ou as recebesse como opções de ações, você poderia ser considerado um acionista, dependendo da estrutura da organização e de sua conexão com ela.

Os acionistas têm certos direitos baseados na lei estadual e na lei comum de anos de precedentes judiciais, especialmente em Delaware. Embora os tokens de governança não sejam patrimônio no sentido literal, eles são frequentemente considerados semelhantes a formas de patrimônio mais tradicionalmente entendidas.

Entretanto, no espaço da Web3, não há mecanismos generalizados e comumente acordados para responsabilizar as pessoas, como acontece em uma empresa com acionistas, um conselho de administração e equipes de gestão.

Grande parte da excitação sobre a Web3 é sobre acabar com a hierarquia desnecessária – mas, neste caso, o que é importante T é essa hierarquia. É a relação entre propriedade (como ações) e responsabilidade.

Veja também:As armadilhas da "comunidade como empresa"| Opinião

Ações vs. tokens de governança

Para dar apenas um exemplo, digamos que você possui uma ação da IBM. Isso significa que você possui o equivalente a uma ação da IBM e é um acionista (e provavelmente um acionista que espera que o valor aumente).

Quanto mais ações você possuir, mais peso sua voz terá quando chegar a hora da IBM tomar decisões. Além disso, você ganha uma ação de dividendos. Também há sistemas em vigor para garantir que as ações da IBM sejam responsabilizadas por seus acionistas.

No entanto, se o que você possui é um token de governança, não há garantias de responsabilidade, nenhuma indicação clara se você pode esperar que seu token seja trocável por valor e nenhuma noção bem definida do que realmente significa manter esse token.

Isso leva a outro conjunto de perguntas, cujas respostas muitas vezes são igualmente pouco claras, como:

• Um token de governança é um título?
• É uma reivindicação ao tesouro?
• Que liquidez está disponível e o que continuará disponível?
• Possuir um token confere governança ao produto/projeto específico, a toda a organização ou a ambos?
• O que acontece se a organização for “embrulhada” – ou seja, se houver uma LLC ou estrutura corporativa no topo?
• Um token de governança é transferível?

Manipulação de mercado

Perguntas sobre tokens de governança e o que você possui já são complexas, e a diversão T para por aí. Também é possível que atores mal-intencionados manipulem tokens de governança e estruturas descentralizadas de maneiras incrivelmente prejudiciais.

A Mango Mercados, por exemplo, passou por uma dolorosa manipulação de mercado. Os exploradores encontraram brechas no contrato inteligente que lhes permitiram aumentar drasticamente o valor de suas garantias e desviar dinheiro do tesouro da Mango Mercados na forma de empréstimos – no valor de mais de US$ 100 milhões.

Além disso, um dos exploradores se ofereceu para liquidar dívidas inadimplentes usando os fundos roubados e usou tokens roubados para votar em sua própria proposta.

Embora não tivessem tokens suficientes para aprovar a proposta, esse tipo de manipulação e exploração de mercado torna imperativo responder a perguntas sobre o que você realmente possui quando possui um token de governança.

Então, o que você possui?

Ao refletir sobre essas questões — e esses são apenas alguns exemplos de um cenário cada vez mais complexo — você pode se perguntar se a economia de propriedade é, na verdade, uma miragem.

O que você realmente possui? Em muitos casos, não há uma resposta clara para essa pergunta, e há muita ambiguidade quando as respostas existem.

A economia de propriedade não é atualmente o que dizem que é. Em vez de uma utopia de propriedade descentralizada, vemos questões legais cada vez mais complexas com riscos financeiros cada vez mais altos.

Reversibilidade

Felizmente, há maneiras de começarmos a lidar com essa complexidade. Reversibilidade, por exemplo, é algo a se considerar.

No momento, o mercado tem um grande caveat emptor pairando sobre ele – e embora os compradores devam estar cientes do que estão comprando, muito poucos têm acesso real às informações de que precisam. Embora a imutabilidade do blockchain seja um dos seus pontos de venda, há propostas de reversibilidade que funcionam com o blockchain ao mesmo tempo em que oferecem recurso aos consumidores.

Uma dessas propostas foca em tokens ERC-20 no Ethereum, e sugere um curto período de disputa de reversão durante o qual painéis descentralizados de juízes determinam se uma transação deve ou não ser revertida.

Aviso Importante de informações

Outro elemento a ser pensado é garantir que mais informações estejam disponíveis para os compradores. Deve ser possível listar informações na transação para SPELL exatamente o que você está recebendo ao fazer uma compra. O acesso fácil aos direitos e informações de licenciamento associados a um token, por exemplo, ajudará os compradores a entender exatamente o que seu token os permite fazer.

A economia de propriedade é um espaço promissor. Mas agora, essas promessas não estão sendo cumpridas. As realidades legais e de mercado estão se chocando e escândalos de alto perfil estão chamando a atenção para deficiências no sistema. O que é apresentado como utopia LOOKS mais um sonho irrealizável, se as manchetes servirem de referência.

No entanto, não é tarde demais para chegar mais perto desse ideal utópico. Vai dar trabalho, e provavelmente muita disputa legal, mas há oportunidades para garantir que todos que entram na economia de propriedade saibam exatamente o que possuem.