Ethena incorpora Bitcoin como ativo de apoio para tornar o USDe 'mais seguro'

• A plataforma gerou rendimentos vendendo futuros de ether (ETH) e embolsando taxas de financiamento desde seu lançamento em janeiro.
• O USDe da Ethena deve manter uma indexação de $1 o tempo todo. Desde seu lançamento, mais de $2 bilhões em USDe foram emitidos, com a demanda continuando a crescer.

A Ethena Labs começará a comprar e vender Bitcoin (BTC) como parte de uma operação de cash-and-carry em uma iniciativa dos desenvolvedores dizem que criará um USDe “mais seguro”produto sintético em dólar para usuários.

A plataforma controversa está atualmente gerando um rendimento anual de 37% (uma média móvel de sete dias que pode mudar) ao vender futuros de ether (ETH) e embolsar taxas de financiamento desde seu lançamento em janeiro.

As taxas de financiamento são pagamentos periódicos aos traders que estão comprados ou vendidos com base na diferença entre os Mercados de contratos perpétuos e os preços à vista.

Embora tal estratégia tenha atraído detratores, a demanda continuou a crescer — já que mais de US$ 2 bilhões em USDe, seu dólar sintético, foram emitidos desde seu lançamento. O USDe deve manter uma paridade de US$ 1 o tempo todo, imitando uma stablecoin, mas com um mecanismo de suporte diferente.

Os desenvolvedores dizem que adicionar Bitcoin à mistura aumentará os rendimentos dos usuários e ajudará a emissão de USDe a crescer ainda mais.

“Após o crescimento sem precedentes do USDe desde o lançamento, os hedges do Ethena representam ~20% do interesse aberto do ETH até hoje”, disseram os desenvolvedores do Ethena em uma postagem do X. “Com US$ 25 bilhões de interesse aberto do BTC prontamente disponíveis para o Ethena fazer o delta hedge, a capacidade do USDe de escalar aumentou >2,5x.”

“ Os Mercados de derivativos de BTC estão crescendo em um ritmo mais rápido do que o de ETH e oferecem melhor escalabilidade e liquidez. À medida que a Ethena se aproxima de US$ 10 bilhões, isso fornece um suporte mais robusto e, em última análise, um produto mais seguro para os usuários”, acrescentaram.

Como funciona o Ethena

No Ethena, os usuários podem depositar stablecoins como Tether (USDT), frax (FRAX), DAI (DAI), Curve USD (crvUSD) e mkUSD para receber o USDe do Ethena, que pode então ser apostado. O desinvestimento leva sete dias. Os tokens USDe apostados podem ser fornecidos a outras plataformas DeFi para ganhar rendimento adicional.

Ele usa um mecanismo de futuros semelhante a uma negociação "cash and carry", na qual um negociador assume uma posição longa em um ativo enquanto vende simultaneamente o derivativo subjacente. Tal negociação, em teoria, é direcionalmente neutra e ganha dinheiro com pagamentos de financiamento em vez do movimento de preço do ativo subjacente.

Veja como funciona: primeiro, alguém cunha USDe com alguma quantia de dinheiro, digamos $ 10 milhões em Tether (USDT). A Ethena então troca esse USDT por BTC. No entanto, como o valor do bitcoin pode oscilar muito, há uma etapa adicional para estabilizar o valor do USDe.

Ethena então faz short ou aposta novamente em US$ 10 milhões em contratos futuros perpétuos de BTC . Se o preço do BTC cair 20%, por exemplo, as perdas de manter BTC são compensadas pelos ganhos da posição short em BTC perps, mantendo o valor geral estável.

Essa combinação de manter BTC enquanto também faz short-lo efetivamente cria USDe. Além disso, ao fazer short-up de BTC, eles ganham um rendimento de financiamento que é pago aos usuários.

Os tokens ENA da Ethena caíram 8% nas últimas 24 horas,dados mostram, ao lado de umligeira liquidação do mercado.