Ether fica atrás do Bitcoin enquanto a fusão do Ethereum se aproxima; aqui está o porquê

Com o dólar americano contido e a atualização do software da blockchain Ethereum conhecida como a fusão quase aqui, as estrelas parecem estar alinhadas a favor do ether (ETH). E, no entanto, o token nativo do Ethereum tem tido um desempenho inferior ao do Bitcoin (BTC) desde sexta-feira.

Enquanto o Bitcoin subiu 15% para US$ 22.300 desde sexta-feira, o ether ficou para trás, ganhando apenas 7% para US$ 1.750, de acordo com dados do CoinDesk .

O desempenho inferior do Ether decorre de traders que giram dinheiro de ETH para BTC, alguns observadores disseram ao CoinDesk. Em contraste, outros culparam a cautela antes da fusão e o aumento do interesse em comprar o éter apostadoToken (stETH).

ETH/ BTC desencadeia rotação de dinheiro fora do ETH

"Com a relação ETH/ BTC retornando às máximas anteriores, alguns começaram a desfazer suas negociações longas de ETH/curtas de BTC , e isso causou uma Rally de +10% no BTC. Com o beta ajustado, o Bitcoin superou o ether na última semana", disse Markus Thielen, diretor de investimentos da IDEG Asset Management, sediada nas Ilhas Virgens Britânicas, em um e-mail.

A relação ETH/ BTC atingiu 0,085 em 7 de setembro, seu nível mais alto desde dezembro, representando uma Rally de 73% em relação às mínimas de julho, com os traders investindo em ether antes da tão esperada fusão.

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O momentum enfraqueceu desde então, no entanto, talvez com os traders aliviando suas posições longas em ETH e curtas em BTC . Isso normalmente acontece quando um ativo encontra resistência chave após um forte Rally. O nível de 0,08 limitou o lado positivo várias vezes desde maio de 2018.

Lewis Harland, pesquisador da Decentral Park Capital, fez uma observação semelhante, citando uma recuperação na taxa de dominância do bitcoin a partir de um suporte de longa data como um catalisador para o movimento de dinheiro do ETH para o BTC.

"Com o domínio do Bitcoin em 39% e seu gráfico mostrando uma divergência RSI de alta, os comerciantes parecem estar movendo dinheiro do BTC para o ETH", disse Harland, referindo-se ao índice de força relativa. "Trinta e nove por cento tem sido o piso de dominância do BTC desde 2021."

A taxa de dominância do Bitcoin se refere à participação da criptomoeda líder no mercado Cripto mais amplo. A taxa de dominância caiu de aproximadamente 49% para 39% em quase três meses até 8 de setembro, quando a iminente Merge atraiu uma demanda por ether.

No momento em que este artigo foi escrito, a taxa de dominância era de 41%, com a divergência de alta do índice de força relativa, um indicador popular da dinâmica dos preços, sinalizando espaço para uma alta contínua.

Cuidado antes da fusão

Alguns investidores parecem preocupados com a possibilidade de a Merge enfrentar problemas ou não corresponder às expectativas.

"A disparidade na taxa de financiamento entre ETH e BTC mudou, à medida que os investidores se protegem contra a possibilidade de um recebimento abaixo do esperado da fusão", disse James Webb, pesquisador associado da CryptoCompare, agregadora de dados e provedora de índices sediada em Londres.

"Ao fazer isso, há agora uma redução resultante no interesse a descoberto em BTC — permitindo também que o Bitcoin continue a superar o ether em retornos", acrescentou Webb.

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A taxa de financiamento refere-se ao custo de manter posições longas ou curtas (otimistas ou pessimistas) no mercado de futuros perpétuos.

Embora a probabilidade de falha da fusão sejabem baixo, pode não trazer imediatamente um apelo de reserva de valor para o éter, como a empresa de negociação QCP Capitalrecentemente avisado.

Aumento da preferência por stETH

De acordo com Thielen, do IDEG, os traders estão cada vez mais procurando comprar o token ether apostado da Lido com desconto, eliminando as pressões de compra do mercado à vista de ether.

No início deste trimestre, os traders compraram ether e venderam futuros para coletar um token de fork potencial do Ethereum ETHPoW gratuitamente, sem riscos direcionais. No entanto, o incentivo para tomar o chamado Comércio ETHPOWagora enfraqueceu, e os comerciantes poderiam obter um retorno maior comprando stETH enquanto se dirigem para a fusão.

"Notavelmente, por algumas estimativas, o lançamento aéreo 'esperado' do PoW foi inicialmente cotado em US$ 90-100 e agora deve custar apenas US$ 19-27 (1,1%-1,5%)", disse Thielen, referindo-se aprova de trabalho. "O desconto entre Ethereum apostado no Lido vs. Ethereum agora caiu para apenas -2,8% e pode oferecer melhor valor para investidores em Ethereum , já que qualquer bifurcação de PoW dificilmente levará a um airdrop significativo."

No momento em que este artigo foi escrito, o stETH estava sendo negociado a 0,974 ETH na exchange descentralizada Curve, acima da mínima de três meses de 0,955 ETH atingida no início da semana passada.

"Os volumes de stETH (no Lido) aumentaram drasticamente de apenas US$ 6-8 milhões para US$ 44 milhões no final da semana passada. Como os preços estavam subindo, isso é um sinal de que muitos traders preferem possuir o stETH do que participar do airdrop", observou Thielen.