Ether Lags Bitcoin bilang Ethereum Merge Malapit; Narito ang Bakit

Sa pagpigil sa dolyar ng US at pag-upgrade ng software ng Ethereum blockchain na kilala bilang ang Pagsamahin halos dito, ang mga bituin ay tila nakahanay pabor sa ether (ETH). Gayunpaman, ang katutubong token ng Ethereum ay hindi maganda ang pagganap ng Bitcoin (BTC) mula noong Biyernes.

Habang ang Bitcoin ay nag-rally ng 15% hanggang $22,300 mula noong Biyernes, ang ether ay nahuli, na nakakuha lamang ng 7% hanggang $1,750, ayon sa data ng CoinDesk .

Ang hindi magandang pagganap ng Ether ay nagmumula sa mga mangangalakal na umiikot ng pera mula sa ETH at sa BTC, sinabi ng ilang tagamasid sa CoinDesk. Sa kabaligtaran, sinisi ng iba ang pag-iingat bago ang Merge at tumaas ang interes sa pagbili ng staked ether (stETH) token.

Ang ETH/ BTC ay nagti-trigger ng pag-ikot ng pera mula sa ETH

"Sa pagtrade ng ETH/ BTC ratio pabalik sa mga nakaraang mataas, ang ilan ay nagsimulang mag-unwind sa kanilang mahabang ETH/short BTC trade, at ito ay nagdulot ng +10% Rally sa BTC. Beta adjusted, ang Bitcoin ay nalampasan ang ether noong nakaraang linggo," Markus Thielen, chief investment officer sa British Virgin Islands-based IDEG Asset Management, sinabi sa isang email.

Ang ratio ng ETH/ BTC ay nanguna sa 0.085 noong Setyembre 7, na siyang pinakamataas na antas mula noong Disyembre, na umabot sa isang 73% Rally mula sa mga mababang Hulyo, habang ang mga mangangalakal ay nakasalansan sa ether bago ang pinakahihintay na Pagsamahin.

Read More: Ang Pangwakas na Countdown sa Ethereum Merge ay Opisyal na Nagsimula

Ang momentum ay humina mula noon, gayunpaman, marahil sa mga mangangalakal na nagpapagaan sa kanilang ETH mahaba at BTC maikling posisyon. Iyon ay karaniwang nangyayari kapag ang isang asset ay tumakbo sa pangunahing pagtutol pagkatapos ng isang malakas Rally. Ang antas ng 0.08 ay nilimitahan ang pagtaas ng maraming beses mula noong Mayo 2018.

Si Lewis Harland, isang mananaliksik sa Decentral Park Capital, ay gumawa ng katulad na obserbasyon, na binanggit ang isang rebound sa rate ng dominasyon ng bitcoin mula sa matagal na suporta bilang isang katalista para sa paggalaw ng pera palabas ng ETH at sa BTC.

"Sa Bitcoin dominasyon sa 39% at ang tsart nito na nagpapakita ng isang bullish RSI divergence, ang mga mangangalakal ay tila naglilipat ng pera mula sa BTC patungo sa ETH," sabi ni Harland, na tumutukoy sa index ng kamag-anak na lakas. "Tatlumpu't siyam na porsyento ang naging dominante floor ng BTC mula noong 2021."

Ang rate ng dominasyon ng Bitcoin ay tumutukoy sa nangungunang bahagi ng cryptocurrency sa mas malawak na merkado ng Crypto . Bumagsak ang dominasyon rate mula sa humigit-kumulang 49% hanggang 39% sa halos tatlong buwan hanggang Setyembre 8 dahil ang nalalapit na Pagsama-sama ay nakakuha ng demand para sa ether.

Sa press time, ang dominance rate ay nasa 41%, kasama ang bullish divergence ng relative strength index, isang sikat na sukatan ng momentum ng presyo, na nagpapahiwatig ng saklaw para sa patuloy na pagtaas.

Mag-ingat bago ang Merge

Ang ilang mga mamumuhunan ay tila nag-aalala tungkol sa Pagsasama na magkakaroon ng mga problema o hindi pagtupad sa mga inaasahan.

"Ang pagkakaiba-iba ng rate ng pagpopondo sa pagitan ng ETH at BTC ay lumipat, habang ang mga mamumuhunan ay pinipigilan ang kanilang sarili laban sa posibilidad ng isang hindi magandang pagtanggap ng Merge," sabi ni James Webb, research associate sa London-based data aggregator at index provider na CryptoCompare.

"Sa paggawa nito, mayroon na ngayong resultang pagbaba sa maikling interes sa BTC - na nagpapahintulot din sa Bitcoin na patuloy na lumampas sa ether sa mga pagbabalik," idinagdag ni Webb.

Read More: Ethereum Merge: Ang Kailangan Mong Malaman

Ang rate ng pagpopondo ay tumutukoy sa halaga ng paghawak ng mahaba o maikli (bullish o bearish) na mga posisyon sa panghabang-buhay na merkado ng futures.

Habang ang posibilidad ng pagbagsak ng Merge ay medyo mababa, maaaring hindi ito agad na magdala ng store-of-value appeal sa ether, bilang trading firm na QCP Capital kamakailan ay binalaan.

Tumaas na kagustuhan para sa stETH

Ayon kay Thielen ng IDEG, lalong tumitingin ang mga mangangalakal na bilhin ang staked ether token ni Lido nang may diskwento, na inaalis ang mga side pressure sa pagbili mula sa ether spot market.

Sa unang bahagi ng quarter na ito, kinuha ng mga mangangalakal ang ether at nagbenta ng mga futures para mangolekta ng potensyal na Ethereum fork token na ETHPoW nang libre nang walang mga panganib sa direksyon. Gayunpaman, ang insentibo upang kunin ang tinatawag na ETHPOW kalakalan humina na ngayon, at ang mga mangangalakal ay maaaring gumawa ng mas mataas na kita sa pamamagitan ng pag-snap up ng stETH habang papunta sa Merge.

"Kapansin-pansin, sa ilang mga pagtatantya, ang 'inaasahan' na PoW airdrop ay unang napresyuhan sa $90-100 at ngayon ay inaasahang nasa paligid lamang ng $19-27 (1.1%-1.5%)," sabi ni Thielen, na tumutukoy sa patunay-ng-trabaho. "Ang diskwento sa pagitan ng staked Ethereum sa Lido vs. Ethereum ay lumiit na ngayon sa -2.8% na lang at maaaring mag-alok ng mas magandang halaga para sa mga namumuhunan sa Ethereum dahil ang anumang PoW fork ay malamang na hindi humantong sa isang makabuluhang airdrop."

Sa press time, ang stETH ay nagbabago ng mga kamay sa 0.974 ETH sa desentralisadong exchange Curve, mula sa mababang tatlong buwang mababang 0.955 ETH na naabot noong unang bahagi ng nakaraang linggo.

"Ang mga volume para sa stETH (sa Lido) ay tumaas nang husto mula sa $6-8 milyon lamang hanggang $44 milyon sa pagtatapos ng nakaraang linggo. Habang tumataas ang mga presyo, ito ay isang senyales na mas gugustuhin ng maraming mangangalakal ang pagmamay-ari ng stETH kaysa lumahok sa airdrop," sabi ni Thielen.